北方期货：库存增加铜价承压 趋势根基未受损害

　　昨日LME铜价回落至圣诞节前交易水准，LME库存大幅增加7000余吨使得铜价从4500美元高位回落，不过在4400美元上方获得支撑起稳。LME库存继续增加并不是非常以外的事情，事实上后续库存仍将有增加的趋向，但是库存增加与供给过剩之间并无紧要联系。ICSG最新一期数据显示，9月份全球铜市场再度出现大额的供给缺口，从10月份智利等主要产铜国家的并不理想的产量数据我们同样可以预期在后续3个月里全球铜市场仍将处于供给短缺的环境里。临近岁末，市场的交易变得很不活跃，而LME市场1、2月份多空持仓都分外集中，可见当 前有比较大的多头资金和空头资金依然对峙在铜市场，依目前铜市处境来看，多方的优势相对多一些。笔者依然认为铜价将在矛盾的持续过程中在后市延续上涨趋势。操作上，LME继续适量持有多头头寸。

　　

　　若以9.10～9.30比值计算，当日4月铜价运行区间可能落于40470～41360

　　

　　若以国内3月铜做9.20～9.40比值计算，当日3月铜运行区间可能落于40920～41810

　　

　　若以国内2月铜做9.30～9.50比值计算，当日2月铜价运行区间可能落于41360～42250

　　

　　周四1月铜价与LME三月铜价比值为9.31。

　　

　　

　　国内操作建议，多单可继续持有

　　

　　

　　杨文虎