一德期货：12月29日农产品及时评论

　　一德期货农产品日报(12.29)

　　连豆连粕:震荡小跌

　　CBOT走势：周三CBOT大豆期货各合约小幅收低，市场在安静的假期交易氛围中整理前期涨幅。1月合约开盘612 1/2美分/蒲式耳，最高613美分，最低607 1/2美分，收盘611美 分，下跌1/2美分；3月合约开盘625 1/2美分，最高625 1/2美分，最低619 1/4美分，收盘622 1/4美分，下跌1 1/2美分。CBOT3月豆粕期货合约收202.60美元/短吨，下跌0.90美元；3月豆油期货合约收21.22美分/磅，下跌0.06美分。

　　大连市场：今天连豆和连粕市场总体呈小幅下跌的走势。具体来看，大豆主力月合约A0605早盘以2727点开盘，盘中最高到2730点，最低到2708点，最终报收于2720点，收跌4点。豆粕走势跟大豆很类似，主力月M0605合约早盘以2361点开盘，盘中最高到2372点，最低到2347点，终盘以2357点报收，收低7点。总的来看，今天连豆连粕主力月合约成交较清淡，各主力月合约的持仓量变化不大。

　　基本面分析：据气象机构DTN称，当前多数巴西大豆主产区作物生长天气状况理想，而阿根廷大豆玉米带中心地区近期将以高温干燥天气为主，这将带来一些干旱问题。该机构预报显示，阿根廷大豆主产省布宜诺斯艾利斯、圣达菲和科尔多瓦今天仅有少量降雨，周四、周五以干燥天气为主，周末再次出现零星降雨；气温将高于正常水平，最高温度在85-95华氏度(约29-35摄氏度)之间。

　　进入12月份以来，中国进口商正在大量装运南美豆油。包括已经装运的、正在装运的、以及还在等待的船只在内，12月份总共有9艘船在对中国装运豆油，装运总量将达到22万吨，这意味着明年2月份国内会集中运到一批进口豆油。

　　综合分析：从国内连豆市场的技术面上看，连豆市场后市仍然有下跌的空间，从近两天的走势来看，国内的走势明显要弱于外盘，预计后市短期内连豆后市可能会有一波向下的调整行情。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅震荡

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周三收高,交易商称,受商品基金的技术性买盘推动,至两个月新高。基金的空头回补占据市场主导,不过交易商指，因预期小麦合约将进一步走强,建立多头部位的兴趣逐渐浓厚。CBOT-3月小麦合约结算价涨5-1/2美分，报每蒲式耳3.45-1/2美元,此前一度达致3.46-1/2,创自10月20日以来最高.远月合约收高5-1/4至9-1/2美分不等。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡的走势。WS609早盘以1739点开盘，盘中最高到1745点，最低到1734点，并最终报收于1738点，收盘时比前一日小涨1点；硬麦合约成交仍旧较清淡，主力月报收于1468点。

　　基本面分析：全球小麦消息，俄罗斯农产品市场研究协会(IKAR)称，预计2005年俄罗斯可能出口1240万吨谷物，高于去年的910万吨。其中，包括1050万吨小麦和150万吨大麦。目前为止，小麦出口总计690万吨，高于去年同期450万吨。此外，市场分析师称，2005年底

乌克兰小麦出口可能将达400万吨，2005/06销售年度小麦出口总量将为550万吨。乌克兰2004/05年度出口了437.5万吨小麦。

　　12月份，国内小麦市场总体表现依然平淡，局部价格涨跌相间；面粉市场一片平静，价格保持平稳基调，预计市场后期将持续平稳低调格局。进入12月份以来，国内小麦市场价格整体上仍延续了基本平稳态势，不同时段、不同地区价格涨跌互现。节日的临近，观望气氛更加浓厚。

　　综合分析：国内小麦现货市场价格保持平稳，从郑州小麦技术面上看，小麦市场后市呈震荡走势的可能性较大，在基本面比较平稳的情况下，预计后市小麦市场仍将继续呈现小幅整理的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　投机资金撤离，价格波动不大

　　纽约棉花期货周三微幅收高, 3月棉花期约收高0.27美分,报每磅54.07美分,盘中介于53.85-54.25美分,该区间同周二的53.60-54.25相差不多.5月期约涨0.26美分,报54.66.其它合约分别涨0.30-0.47美分不等.

　　纽约棉花上涨获益于基金买盘,不过随著周末新年假期的临近,预期市场将限于区间波动。基本面而言,市场将拭目以待周五美国农业部(USDA)公布的出口销售报告,以找寻棉花销售步伐的有关线索.因新年假期棉花市场周五将提前于1800GMT收市,下周一将休市,并于周二恢复交易.

　　尽管周三纽约棉花上涨，但国内棉花却平开，全天交易非常平淡，波动空间不大。棉花做市商的不断平仓是当天主要交易特征。随着郑州交易所上市白糖期货的脚步声越来越近，棉花资金开始撤离，准备备战白糖期货。而且当天棉花也缺少新消息刺激，价格也难以有大幅波动。当天总持仓大幅减少，成交量继续萎缩，主力合约CF0603、CF0604分别以15105、15250收盘。

　　12月28日，美棉和澳棉在亚洲主要港口报价上涨0.25美分/磅，其余品种均没有变化。当日，进口棉中国主港报价有不同程度下调，大部分品种下跌0.75美分/磅，美国皮马棉下跌了2美分。

　　现在棉花期货开始进入了相对冷清时期，市场都在期盼白糖期货能带来较大投资机会，而纽约棉花的相对冷静，也决定了棉花也难以有比较大行情。而在后期的操作中，如果棉花持仓不断减少，这就决定着棉花也将难以有较大行情，建议投资者可在合适的点位出场。

　　肖锋波

　　大连玉米：回调整理

　　周三CBOT玉米期货市场连续第八个交易日收高，在经过平静的双边震荡整理走势之后，尾市基金买盘抬升了期价，主力3月合约攀至近两个半月以来的高点。3月合约开盘215 1/4美分，最高217美分，最低214 3/4美分，收盘216 1/4美分，上涨3/4美分；5月合约最高225 3/4美分，最低223 1/4美分，收盘225美分，上涨3/4美分。

　　临近年末，国内玉米市场迎来少有购销两旺的局面，其价格整体运行态势良好，其中东北产区玉米市场粮食收购渐成高潮，玉米价格上扬势头强劲，同比价格现已明显偏高；关内地区饲料、养殖业节前备货需求转旺，玉米市场购销趋于活跃，价格有所回升；南方销区到站玉米成本提高，玉米价格上幅回升；港口玉米价格弱势调整，部分地区伴有小幅上扬。

　　豆类市场的连日走低给玉米市场带来了比价压力。今日9月合约出现了一定幅度的下跌，但收盘仍位于5日均线之上，上升通道未被打破。明日是元旦假期前的最后交易日，从今日尾市来看，期价可能会出现回调。明年1月1日起，铁路建设基金免收期到期，届时将会增加玉米的运输成本。此外，2006年1月1日，国家将取消农业税。政策性的因素对节后玉米走势会造成一定影响。元旦过后，又将迎来春节消费高潮的到来，由此，笔者对节后玉米仍积极看好。

　　张金月

　　一德期货研发部