一德期货：12月28日农产品及时评论

　　连豆连粕:小幅下跌

　　CBOT走势：经过三天长周末假期后，周二CBOT大豆期货市场受技术性卖盘驱动小幅回撤前期涨幅，最终各合约以下跌1-2美分收盘。1月合约开盘610美分/蒲式耳，最高612美分，最低602 3/4美分，收盘611 1/2美分，下跌1 1/2美分；3月合约开盘621美分，最高624 1/2美分，最低614美分，收盘623 3/4美分，下跌1 1/4美分。CBOT3月豆粕期货合约收203.50美 元/短吨，上涨0.10美元；3月豆油期货合约收21.28美分/磅，下跌0.33美分。

　　大连市场：今天连豆和连粕市场总体小幅下跌的走势。具体来看，大豆主力月合约A0605早盘以2738点开盘，盘中最高到2745点，最低到2703点，最终报收于2723点，收跌37点。豆粕走势跟大豆很类似，主力月M0605合约早盘以2371点开盘，盘中最高到2383点，最低到2332点，终盘以2360点报收，收低38点。总的来看，今天连豆连粕主力月合约成交虽然较昨天清淡，但总体来说还是很活跃的，各主力月合约的持仓量有小幅的减少。

　　基本面分析：据气象机构DTN预报称，圣诞周末假期里巴西大豆主产区很多地区都出现了降雨，这保证了巴西大豆作物在进入年末以及生长中期前获得较为充足的地表水分。虽然预计本周大部分时间里将持续干燥天气，但在周六到下周一期间，巴西南部的南里奥格兰德州及巴拉那州地区还将再次出现0.3-0.5英寸(约8-13毫米)的较好降雨机会。阿根廷大豆玉米带中心地区出现了一些干旱问题，但目前还没有严重威胁，干旱对作物影响的可能性还需要进一步观察。

　　周二美国农业部分布的出口检验报告显示，截止12月22日(周四)一周的美国大豆出口检验量为2153.5万蒲式耳(58.61万吨)，处于分析师预测的1800-2600万蒲式耳区间内，其中发往中国的数量为1069.3万蒲式耳(29.1万吨)。

　　综合分析：昨天连豆连粕市场的下跌已经提前反映了美豆的下跌，而美盘也不失所望的小幅走低。从国内技术面上看，连豆市场后市呈震荡走势的可能性比较大，但是从国内走势较弱的情形来看，连豆后市可能会有一波向下的调整行情。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅震荡走低

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二收高,商品基金的技术性买盘推动期价至两个月新高。CBOT-3月合约收高5-1/2美分,至每蒲式耳3.40美元,略低于日高3.40-1/2美元。远月合约收高3至6美分不等。交易商称,基金当日买入至少5,000手.

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅震荡走低的走势。WS609早盘以1740点开盘，盘中最高到1743点，最低到1733点，并最终报收于1735点，收盘时比前一日小跌3点；硬麦合约成交仍旧较清淡，主力月报收于1470点。

　　基本面分析：USDA预计，

澳大利亚2005/06年度小麦产量将为2390万吨。此外，澳大利亚农业分析师近期将小麦产量预期上调至2500万吨左右。

　　CBOT交易商指出，预计阿根廷天气干旱。目前该国正在收割小麦，12月24日收割进度已达49.2%，较2004年同期低3%。

　　12月份，国内小麦市场总体表现依然平淡，局部价格涨跌相间；面粉市场一片平静，价格保持平稳基调，预计市场后期将持续平稳低调格局。进入12月份以来，国内小麦市场价格整体上仍延续了基本平稳态势，不同时段、不同地区价格涨跌互现。节日的临近，观望气氛更加浓厚。

　　综合分析：国内小麦现货市场价格保持平稳，从郑州小麦技术面上看，小麦市场后市呈震荡走势的可能性较大，在基本面比较平稳的情况下，预计后市小麦市场仍将继续呈现小幅整理的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米：回调整理

　　周二CBOT玉米期货市场连续第七天上涨，在全天的震荡走势过程中，期价于尾市再次刷新近期高点。3月合约开盘215 1/2美分，最高216美分，最低212 1/2美分，收盘215 1/2美分，上涨1 1/2美分；5月合约最高224 3/4美分，最低221 1/4美分，收盘224 1/4美分，上涨1 1/2美分。

　　国内玉米价格呈现出明显的区域性分化格局，农户卖跌不卖涨和企业买涨不买跌的市场心理在两大产区发挥得淋漓尽致。其中，东北玉米价格保持全面上涨行情，黑龙江哈尔滨地区玉米车板成交价格在1100元/吨，提升10元/吨；吉林长春玉米车板成交价1130元/吨，提升10元/吨，关内部分产区和港口价格小幅走低，广东黄埔新玉米船板价1310元/吨，价格下跌10元/吨。销区小幅震荡上扬，湖南长沙玉米到站价1290元/吨，提升20元/吨。目前国内玉米市场正在逐步摆脱

禽流感疫情的阴霾，在各方面利好因素的促进下，价格上涨将成为节前玉米市场发展的主流。

　　大连玉米市场今日成交减少，持仓小幅增加。上升通道保持良好，均线多头排列。豆类市场的走低给玉米市场构成了比价压力。5日均线仍存在较强支撑，如期价不破5日均线，投资者在操作上可逢低吸纳。

　　张金月

　　一德期货研发部

　　投机资金撤离，价格小幅下跌

　　纽约棉花期货周二收高,受投机性买盘支撑.指标3月期棉上涨0.26美分至每磅53.80,盘中介于53.60-54.25间交投.5月期棉升至54.40.其它合约收高0.18至收低0.90美分不等.

　　据海关总署消息，预计本年度国内棉花供需缺口在370万吨左右，同比扩大140万吨。棉花短缺的局面短期内难以改变，大量进口在所难免，棉花进口急剧增长引发的4个问题亟待关注：棉花进口依存度的快速提高容易使国内棉花产业遭遇国际市场价格波动的风险；大量的进口棉使国内棉农"惜售"的预期落空；进口需求的快速增长易使国外企业以次充好，棉花国际贸易规则亟需重新修订；纺织企业对棉价的承受能力正在逐步削弱。

　　尽管周二纽约棉花上涨，但国内棉花却平开，随后多头的平仓成为当天交易的主要压力，近月在空头平仓下价格略微强一些，而远月合约在多头平仓下显得弱一些，当天成交量变化不大，但是比昨日有所萎缩，总持仓有所减少。主力合约CF0603、CF0604成交量温和放大，分别以15125、15245收盘。

　　目前纽约市场和中国市场基本相似，市场已经不再象以前那样，空头敢于大幅打压，尤其是在美国宣布将取消棉花出口补贴后，指数基金开始进入商品期货市场后，棉花价格逐步盘升。但是市场又缺乏近一步买盘来支撑价格走高，今天国内棉花在外盘收高下国内却逐步下跌，反映出市场对于后期的信心仍然显得不足。而且从技术上看，纽约棉花期货上方压力还是比较大，后期上涨也只是温和上涨。国内棉花走势略微强一些，现货价格平稳小幅上涨，将继续为棉花提供支撑。在操作上，多单可继续持有。

　　肖锋波