北方期货：LME铜价4500美元开市 沪铜强势持坚

　　在休市两个交易日之后，LME市场今天恢复了电子交易，三个月铜较节前高开50美元，不过之后价格没有出现大的波动。由于在LME休市期间，沪铜出现了大涨上涨行情，因此节后铜价比值较节前显著攀升。技术上，LME铜价暂时已经突破小三角平台，后市延续上涨的可能性较高。消息面，智利COLDELCO铜矿工人因奖金问题可能发动罢工，这可能进一步激励铜加上涨。由于铜价比值在短短一个月内攀升了近0.8个点，并已接近波动中轴，因此反向套利操作当考虑逐步获利了结。LME操作建议，LME铜市继续持适量多头头寸。

　　

　　 套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 1月 2月 3月 4月

　　SH ￥ 42380 42370 42000 41620

　　LME$ 4641 4590 4532 4461

　　比值 9.132 9.231 9.267 9.330

　　前值 9.071 9.169 9.200 9.252

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：沪铜高位持稳，铜价比值持坚

　　操作意见：减量持有反向套利头寸

　　

　　2、跨月价差结构

　　　2005-12-28

　　月份 1月 2月 3月 4月

　　价格 42380 42370 42000 41620

　　1月价差 10 370 380 　

　　2月价差 380 750 　 　

　　3月价差 760 　 　 　

　　2005-12-27

　　月份 1月 2月 3月 4月

　　价格 42370 42360 41970 41550

　　1月价差 10 390 420 　

　　2月价差 400 810 　 　

　　3月价差 820 　 　 　

　　

　　投机操作建议，可继续持有多头头寸。

　　（杨文虎）