北方期货：沪铜强势不改 上涨并未结束

　　虽然LME铜市场今天继续休市，不过COMEX市场的开盘也同样给于一定的指导性参考。由于周一沪铜强劲上涨，COMEX电子交易也跟随上涨，而铜价比值则并未出现回落。如果COMEX市场延续当前价格强势，那么LME市场开市铜价将可能直接跳过4500美元，4550美元则是相对比较合理位置。笔者对与铜市的观点仍然没有改变，上涨趋势不会在短期内终结。LME操作建议，LME铜市继续持适量多头头寸。

　　

　　 套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 1月 2月 3月 4月

　　SH ￥ 42370 42360 41970 41550

　　LME$ 4651 4600 4542 4471

　　比值 9.110 9.209 9.240 9.293

　　前值 9.238 9.320 9.324 9.248

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　变动特点：沪铜高位持稳，以COMEX市场3月份铜价参照，铜价比值持强

　　操作意见：考虑减量持有反向套利头寸

　　

　　2、跨月价差结构

　　　

　　2005-12-27

　　月份 1月 2月 3月 4月

　　价格 42370 42360 41970 41550

　　1月价差 10 390 420 　

　　2月价差 400 810 　 　

　　3月价差 820 　 　 　

　　2005-12-26

　　月份 1月 2月 3月 4月

　　价格 42300 42200 41680 40680

　　1月价差 100 520 1000 　

　　2月价差 620 1520 　 　

　　3月价差 1620 　 　 　

　　

　　投机操作建议，可继续持有多头头寸。

　　

　　杨文虎