沪铜补涨修复扭曲供需关系

　　本报特约作者  时岩  发自大连

　　12月26、27日，LME因圣诞节而休市，在国外投资者沉浸在节日欢乐气氛中的时候，国内市场在缺乏外盘指引的情况下，理应呈现交投清淡窄幅震荡的局面。但事实并非如此。

　　在国储事件暂告一段落后，市场规律开始发生作用，沪铜主动补涨，来修复国储一手造成的国内外比价背离局面。周一沪铜走势异常强劲，主力0603合约大涨1190点收报41680元，盘中最高涨幅曾达到3.4%。

　　价格的暴涨有心理层面的原因。随着12月第三个星期三最后交割日的平静度过，投资者基本形成了国储少量交货，大量移仓的共识，而这种拉长战线的最终结果是导致市场普遍担心的事件结束后的深幅调整几乎不可能发生，投机多头明显重新增加了做多的信心，市场的气氛又重新导入了多头的氛围。

　　而更多的铜价支撑因素来自于现货面。12月23日公布的上海期货交易所铜库存减少1731吨，为自11月铜库存进入上升周期以来的连续第二周下降，在国储已经三周没有拍卖储备铜后，上交所库存的下降又进一步显示了国储调控国内铜市场供应的决心在不断消耗。

　　同时下半年一直以来进口条件的不理想，使中国每个月的进口量逐月减少，10月、11月精炼铜的进口分别只有67976吨和69301吨，再加上国内部分厂商的年底检修，使现货供应特别是升水铜的供应一直十分紧张，市场又重新回到了几乎无货的状态。另一方面在元旦和春节即将到来之际，消费商进行一定量的备货也是必然，在这种情况下价格经过几日的僵持之后国内铜价主动补涨也有其必然性。

　　从技术面来看，国内铜价主动上扬创出新高，3月合约的上涨目标位当在42000-43000元，而LME在休市结束后，也应当摆脱目前的高位整理区间，其下一目标位在4500和4630美元，投资者的多单应继续持有。