量仓双双增加 豆粕看多

　　刘伟 西南期货[2005-12-27]

　　豆粕主力0605合约昨日继续强势盘整，收于2379元/吨，上涨6元。自从底部反弹以来，豆粕一直是国内期货市场的明星品种，量仓逐渐放大。与此对照，其他品种显得相对黯淡，这与量仓结构有关。

　　首先，在一个阶段性涨势中，如果有持仓量和成交量双双增加，那么就印证了涨势，多头就更加有信心，而这正是当前大连豆粕市场的状况。豆粕在触底后，持仓从近18万手一直增加上周三的29万手，此后的小幅减仓是CBOT豆类市场进入圣诞假期前固有的减仓现象。这反映了，虽然换手巨大，但新空资金并没有全部认赔。因此，只要没有出现大幅减仓，那么豆粕还有向上的空间。

　　其次，从CBOT市场来看，基金净持仓在价格底部对走势的反应往往有所滞后。截止12月20日一周，虽然基金仍有净空头寸，但当前的CBOT大豆总持仓仍在缓慢增加之中。以往，CBOT每一波上涨都伴随着持仓的扩大。这就说明说明CBOT大豆本波涨势还没有结束。但其增仓速度有所减缓，说明上涨节奏也将有所减缓。操作上，结合价格、成交量、持仓量三个因素，只要CBOT大豆3月合约不破590美分，也就说明向上缺口始终起到支撑作用，并且CBOT和大连豆粕市场持仓不出现大幅的减少，那么我们就一直保持不做空的思路，逢低短多仍然是主要操作方式。