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由于圣诞假期来临，周五CBOT市场提前休市。当天大豆走势平稳，交易商在假期周末前以调整仓位为主，最终各合约基本平收。3月合约收盘625美分，下跌0.2美分。在近两周出现50美分的涨幅后，大豆市场面对超买状况仍经受住了卖盘压力的考验，表明市场仍获得了有很强的技术支撑。由于市场普遍预期指数基金买盘将在2006年初进场，这也使得市场卖盘不敢轻举妄动。据气象机构DTN预报称，阿根廷大豆主产区目前出现了一些零星降雨，局部地区雨量较大，预计未来几天仍会有一些降雨，但总体上还是以炎热干燥天气为主。
根据最新的CFTC持仓报告显示，截至12月20日当周，基金在大豆上继续大幅减空增多，净持仓已由空翻多，至6247手，这种情况与年初的动作非常相似，由于目前大豆期价相对其他商品偏低，基金对此虎视眈眈，后市若继续炒作南美天气，有望继续增持多单持有量。国内方面，国家发改委监测显示，12月中旬大豆价格上扬，农民销售有所加快，但由于今年种植成本较高，农民仍然惜售，国内大豆库存也仍维持240万吨左右。
技术上看，美豆小幅整理，涨势得以维持，今日美盘修市。连豆昨日高位整理，持仓继续缩减，投资者离场气氛浓厚，在无美盘指导下期价有望维持2700-2760的区间震荡。预计0605开盘价2745附近。
伦敦金属交易所基本金属周五在圣诞假期前收坚，交易员表示，预计市场在今年余下的时间内持稳。一交易员说，午后涌现出了一些买盘，我认为年底走势将平稳。或许最后一天会有略微走高，1月初恐有部分卖压出笼，不过期价在2006年将会走坚。三月期铜涨20美元，报4450美元。另一交易员称，我们认为在年底前受投机性资金的影响，基本金属将持坚。伦敦金属交易所周一和周二将因公共假期而关闭。
根据最新的CFTC持仓报告显示，截至12月20日当周，基金在铜上减多并小幅增空，净多较少2068张至2221张，基金的减多应该是出于节前规避风险的要求。圣诞及元旦过后，应关注基金可能的重新入场带来的铜价变动，很可能会推动铜价摆脱目前的震荡区间。库存方面，LME铜库存周五增加725为81625吨，据称是由于国储的交割导致韩国库存持续增加，市场对此已经麻木，总体看，欧洲的低库存对期价仍有支撑作用。国内方面，21日平稳过去之后，市场对国储的担心也基本消除，沪铜周五继续展开补涨。上海华通现货报价突破41000，再上一台阶，更是给予了沪铜上涨的信心。但随着沪铜的补涨，现货已变为微幅贴水。本周预计伦铜仍将维持震荡，沪铜能否继续补涨就要看现货的情况了。而由于比值持续偏低，进口仍受限，现货情况不容乐观。
技术上看，LME铜仍然维持震荡，周一二LME休市。沪铜继续补涨，创出新高，后市在现货滞涨而LME震荡的格局下难以大幅上涨，有望继续维持高位震荡行情。预计0603开盘价40700附近。
NYMEX原油期货23日在清淡的巿况小幅收高。交易商称，投资者在圣诞节长假期前回补近期建立的空头头寸，加上尼日利亚输油管被破坏的消息，支撑油价回稳。2月原油期货守稳在每桶58美元之上，收盘上涨0.15美元，报58.43美元。蚬牌石油表示，尼日利亚的输油管大火已被救熄，集团正进行抢修，受事件影响，其日产油量减少18万桶。因圣诞节假期，NYMEX 25日于美东时间下午1点提早休市，26日将休巿一天，27日恢复正常交易。
燃料油现货方面，新加坡混调180CST燃料油1月纸货下午报每吨289.5美元左右，黄埔高硫燃油估价3200元/吨(新加坡油，船提)。新加坡燃料油市场仍交易清淡，库存上涨打压市场价格，周三截止当周的燃料油和渣油库存增加了81.3万桶约为1138万桶，达近三个月以来最高水平。技术上看，原油交投清淡，盘中大幅震荡，短期走势不明，周一将休市一天。沪油小幅震荡，从近几天走势看，期价上涨压力沉重。短期看，期价趋于3000-3050一线的震荡。操作上建议暂时观望。预计0603开盘价3010附近。
北京中期投资部 陈园园
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