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周五是伦敦圣诞圣诞长假前的最后一个交易日，伦铜小幅上涨，收于4448美元，库存继续增加，而现货升水略微回落为150美元。在长假前的交易中铜价表现出良好的稳定性，并没有看到大量的获利平仓盘，说明市场看涨心态非常稳定。05年即将结束，在这一年中铜市基本面供应增加不足，全球经济，特别是主要用铜大国中国和美国保持高速增长，铜供应短缺的局面并未改变，而市场面维持着低库存高升水的市场结构，构成稳定的牛市格局。在新的一年到来之际，我们还看不到这种局面会很快改变，牛市还将继续下去。从市场表现看，价
格上涨越发稳健，暂时看不到大的回调的迹象。上周基金净多减少到了2千余手，持仓变化为基金多头少量减少，商业方面空头少量减少，说明无货可交的商业抛空被迫止损是维持价格稳定的主要原因。从基金净多头寸仅2千余手的规模看，市场不存在大规模多头集中平仓的压力，相反，新年后基金重新增多将再次推高价格。因此，从长假前稳定的价格表现看，笔者判断年前铜价将维持震荡上行，以时间换空间，等待年后新的上涨。短时看，铜价有上试4500美元的能力。另外今日明日伦敦金融市场休市。
沪铜上周末已提前上涨，由于上周上海库存继续减少，对于国储抛货的担心正在过去，消费商可能被迫高位采购。但从现货看，现货价格连续几天上涨，已接近41000元，可能有所休整。在伦铜休市这两天，沪铜可能维持高位震荡。操作上，老多继续持有，冲高短多减持。
倍特期货 邓宏
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