金瑞期货：12月23日农产品早盘评论

　　CBOT外盘评论

　　CBOT大豆——刷新近期高点，收涨6-7美分

　　 受隔夜电子盘先行上涨7美分带动，周四CBOT大豆期货市场主要月合约跳高开8美分，期价经盘初探高回落后全天大部分时间维持高位整理态势，最终各合约以上涨6 1/4-7美 分收盘。

　　1月合约开盘615美分/蒲式耳，最高616 3/4美分，最低608 1/2美分，收盘612 3/4美分，上涨6 1/4美分；3月合约开盘627美分，最高629美分，最低620 1/2美分，收盘625 1/4美分，上涨6 1/4美分。

　　CBOT3月豆粕期货合约收203.60美元/短吨，上涨2.4美元；3月豆油期货合约收21.76美分/磅，上涨0.21美分。

　　今天大豆继续走高主要是受到技术性买盘的拉动，同时人们对南美主产区干旱天气的担忧也为市场提供了支撑。当天几个主要月大豆合约均于近期高点价位开盘，这吸引了技术性盘的介入，期价快速刷新了近三个月以来的高点，但随后因买盘枯竭，市场上行动能被减弱、进而陷入区间震荡整理态势。受假期氛围影响，全天市场交投较为清淡。

　　本周四是美国圣诞节长周末假期前的最后一个完整交易日，市场出现了较多的仓位调整盘，1月合约向远月的展仓盘仍是主要交易特征。明天CBOT谷物、油料交易市场将于中午12:00提前休市，下周一则全天停盘。

　　除了技术性因素的影响，南美旱情担忧、高于预期的美豆周出口销售报告数字以及外部市场商品价格走高也为周四CBOT大豆市场提供了一些基本面上的利多支撑。

　　气象机构DTN预报称，周四、周五期间阿根廷大豆主产区将出现一些降雨，在此之后又将恢复干燥天气模式，但是自本周四开始气温将下降；预计巴西大豆主产区本周末期间会有一些零星降雨，但从远期看作带地区雨量将可能低于正常水平，同时气温有向偏高发展趋势，届时将达到95华氏度(35摄氏度)左右。

　　美国农业部周四早晨公布的出口销售报告显示，截止12月15日一周的美国大豆净出口销售量为82.98万吨，高于分析师预测的50-70万吨区间；中国作为主要买家当周新购29.5万吨、装船24.3万吨。

　　此外，当天盘前美国普查局还公布了11月份的美国大豆压榨数。当天美国大豆压榨量为1.515亿蒲式耳，与市场平均预测的1.519亿蒲式耳基本相当。

　　场内交易方面，花旗买进400张3月合约，UBS

证券买进1000张3月合约，其它则主要是一些零星买家；ADM投资卖出300张1月合约，芝加哥班吉卖出500张3月合约，UBS证券卖出300张1月合约。全天总成交量约7.3万张；基金净买进大约2000张，预计目前为净多单4000张。

　　*豆粕 豆油

　　周四，CBOT豆粕期货继续收强，虽然市场已处于超买状况，但技术性买盘及坚挺的美国国内需求使期价获得支撑，主力3月合约正在逐步回补205.2美元下方的跳空缺口。全天总成产量约3.5万张。

　　当天CBOT豆油市场也同样出现上涨，假期前调整仓位的技术性买盘是主要驱动力量， 同时普查局报告公布的美国11月份豆油库存数字也低于市场预期。全天总成交量约2.4万张。

　　在美国普查局最新压榨报告中，11月份美国豆油库存为19.01亿磅，处于市场预测区间的底限，低于19.89亿磅的平均值；美国大豆出油率达到11.6磅/蒲式耳。当月美国豆粕库存为30.52万短吨，低于33.7万吨的市场预测平均值。

　　在美国农业部一周出口销售报告中，美国豆粕周出口销售量为8.41万吨，低于市场预测的10-15万吨区间；豆油净销售仅400吨，远低于1-2万吨的市场预测区间。

　　CBOT玉米——尾市买盘推动 收于日内高点

　　 周四CBOT玉米期货市场于日内高点附收盘，各合约涨幅在1 3/4- 2 3/4美分之间。尾市场内自营商和基金买盘将期价推至近期新高点，其余大部分时间里走势则较为平淡。3月合约开盘211 3/4美分，最高213美分，最低210 1/2美分，收盘212 3/4美分，上涨2 3/4美分；5月合约最高221 3/4美分，最低219 1/2美分，收盘221 1/2美分，上涨2 1/2美分。

　　分析师称，隔夜电子盘守住了210美分关键价位，这促成当天CBOT玉米市场高开盘，受假期交易模式影响，期价全天大多数时间里都处于相对高位维持窄幅盘整局面，尾市少量的自营商买盘将3月合约推至212美分阻力位上方，随之而来的投机基金技术性买盘使得期价于10月末以来的最高点收盘。

　　在周四盘前的美国农业部一周出口销售报告中，截止12月15日一周美国玉米净出口销售88.55万吨，虽然高于市场预期，但对当日盘面影响不大。

　　技术图表上，周四CBOT玉米3月合约在前日高点210 1/4美分与今日低点210 1/2美分间形成跳空小缺口。

　　机构交易方面，UBS买进2000张3月合约，Calyon财经买进1000张3月合约，Man财经买进500张3月合约，培基买进300张3月合约，DT Trading买进200张3月合约；嘉吉卖出300张3月合约，Fimat卖出300张3月合约，R.J. O’Connor卖出300张3月合约、100张7月合约，Rosenthal卖出100张3月合约。全天总成交量约6.4万张；基金当日买进大约6000张。

　　行业重要信息

　　USDA出口销售周报：大豆销售高于市场预期

　　美国时间12月22日周四早晨，美国农业部(USDA)公布了截止12月15日一周的出口销售报告。当周美国2005-06市场年度(9月1日起)大豆净销售82.98万吨，高于市场预测的50-70万吨区间，是前一周的两倍，较前四周平均水平提高73%。主要买家有：中国29.5万吨，台湾17.17万吨，匿名买家8.3万吨，日本7.18万吨，德国6.83万吨。此外，当周新加坡取消了8.3万吨购买(全部为匿名买家名下转入)，荷兰取消了6万吨不定产地大豆的购买。当周美国大豆出口装船量为77.04万吨，比前一周提高41%，但比前四周平均仍下降了1%，主要发往国家和地区有：中国24.2万吨，德国6.83万吨，阿联酋6.75万吨，西班牙5.8万吨，韩国5.77万吨。

　　截止12月15日，美国2005-06年度(9月-8月)大豆累计出口销售量为1364.59万吨，远低于去年同期的1858.93万吨水平；中国累计购买美国新大豆541.72万吨，去年同期为771.76万吨。本市场年度迄今美国大豆累计出口装船量为964.22万吨，去年同期为1289.73万吨，美国农业部当前预测的本年度大豆总出口目标为2776万吨。中国在本市场年度已累计装运美国大豆450.72万吨，去年同期为613.06万吨。此外，本市场年度迄今美国大豆累计出口销售量中，仍有75.79万吨为匿名买家采购。

　　当周美国2005-06市场年度(10月1日起)豆粕净出口销售8.41万吨，较前一周及前四周平均分别下降30%和45%，低于市场预测的10-15万吨区间。当周美国豆粕出口装船量为13.6万吨，比前一周及前四周平均分别高出10%和3%。

　　当周美国2005-06年度(10月1日起)豆油净出口销售量为400吨，低于市场预测的1-2万区间，而前一周为300吨；当周出口装船为1800吨，前一周为1000吨。

　　当周美国2005-06市场年度(9月1日起)玉米净出口销售88.55万吨，较前一周下降4%，但比前四周平均高出9%，高于市场预测的55-75万吨区间。主要买家为日本31.71万吨，台湾15.46万吨，韩国11.31万吨。当周美国玉米出口装船量为118.26万吨，与前一周及前四周平均分别高出16%和29%。

　　截止12月15日，美国玉米累计出口销售2117.48万吨，仍低于去年同期的2225.99万吨水平；累计出口装船1413.75万吨，去年同期为1448.97万吨。美国农业部目前预测的本市场年度美国玉米总出口目标为4826万吨。

　　到港旬报：12月中旬进口大豆到货量预计为52万吨

　　12月中旬，国内进口豆到货量较上旬继续有所减少。各港口总共运到了9船大豆，分布如下：大连港一船、秦皇岛港一船、山东岚山港半船、张家港半船、宁波两船、

福建泉州和漳州各一船、广东赤湾和黄埔各一船，合计到货量52万吨。加上上旬的到货量69万吨，上中旬的合计到货量为121万吨。从分布看，本旬的到货大都集中在华东和华南地区。

　　根据最新得到的港口预报，下旬最多可以有15条船抵达国内，如果船期不推迟，那么12月份的到货量还是能达到200万吨的，但我们估计有些船会推迟到明年1月初。1月份的到货量目前还没有确切的预测数。根据美国农业部出口报告，截止12月15日，美国累计对中国装出了438万吨大豆，其中最近三周装出了82万吨，装运量比去年同期少20万吨左右，这部分大豆将由南美豆来补充。如果未来半个月装运量和上年度持平，那么明年1月的到货量和今年1月份应该差不多。今年1月我们跟踪的到货量是156万吨。

　　截止目前，中国已经签约但还没有装运的美国大豆数量要比去年同期少，但随着

禽流感疫情的逐步淡化，中国的采购量会增加，近日市场一直在传闻中国压榨商从美国和阿根廷购买了近10船大豆，一些压榨商也仍在寻购明年1月和2月船期的大豆。我们认为，即使明年春天禽流感疫情过后豆粕需求大幅增加，国内的大豆供应也不会出现任何问题。除了进口豆以外，我们还不要忘记国产豆，今年国内的农民惜售导致绝大部分的国产豆还没有进入到市场中来，这些大豆将在今后几个月内为东北、华北及山东的部分油厂提供货源。

　　期市传闻

　　据传，今日沪燃料油期货盘中仍可能会出现下滑走势，但这将是主力资金近期最后一次下探。场内有消息称，市场主力资金已经确认了阶段性底部区域，只要外盘走强将顺势发起上涨攻势。

　　据传，连豆和连粕市场近期新多资金中很大比例都有外资背景。据消息灵通人士称，外资都是通过近期其在国内的大量收购的国内压榨企业来进入中国期货市场的。有关人士指出，国际资本的这种借道入市的策略可谓是一举两得，即控制了现货也将控制期货，看来国内期货市场的资金之战很可能成为国内资金与国际资本之间的较量，这也就可以解释为什么市场成交量近期突然放大的原因了。

　　据传，连豆市场有南方某主多公司席位放出消息称，其公司主力资金扬言在春节前就要拉动5月合约冲击3000元/吨，并表示这住要将炒作外盘上涨，CBOT基金近日明显积极建仓多单头寸。但也有消息灵通人士称，春节前达到3000元/吨位置还是有些难度的，但走高可能还是较大，确实外盘市场有很多关于基金大举建多的传闻。