北方期货：因新年临近伦铜交投清淡 价格波动平稳

　　昨天LME铜价依然没有太大的变动，成交也较为清淡，这主要是因为投资者在新年临近之际参与交易的积极性下降所致。虽然铜、铝等金属价格波动平稳，不过LME期锌则有强劲表现，并一举刷新了89年以来的高点，主要受中国第三大锌冶炼厂暂时停产的消息刺激。期锌的强劲表现显然也在一定程度上感染了铜、铝等金属价格走势，当然铜、铝自身也都处于强势整理格局之中。最近LME、COMEX铜库存都有所回升，这些库存的回升与空头头寸交割有着密切联系，就LME铜库存来看，欧美市场的铜库存已经不足1万吨，其库存的80%以上都集中在 亚洲交割仓库，而这些库存又与中国因素有着密切联系。COMEX市场方面，12月份头寸截至21日仍有2000余张头寸折合超过2.2万吨铜，显然COMEX铜库存回升也是不得以应付交割使然，从美国市场现有铜库存水平来看，该地区尚难大量的过剩铜出现。如果交易所库存增加与供给过剩没有必要的联系，那么库存增加对于市场的价格的压力往往是十分有限的。在新年来临之际，市场的交易流动性有显著下降，铜价的波动也表现的比较平稳，但市场矛盾并没有因此而松动，后市铜价仍将延续上涨的趋势。操作上，LME适量持有多头头寸。

　　

　　若以8.85～9.05比值计算，当日4月铜价运行区间可能落于39250～40130

　　

　　若以国内3月铜做8.90～9.10比值计算，当日3月铜运行区间可能落于39470～40350

　　

　　若以国内2月铜做8.95～9.15比值计算，当日2月铜价运行区间可能落于39690～40580

　　

　　周四1月铜价与LME三月铜价比值为9.20。

　　

　　国内操作建议，继续持有多单

　　

　　

　　（杨文虎）