首创期货：12月22日期铜及时评论

　　首创铜日评(2005-12-22)

　　铜：沪铜逞强 伦铜维持振荡格局

　　伦铜本周三到期日市场平静渡过，交投依旧清淡。库存增加3550吨至80600吨，早盘铜价一度下探至4379美元低位，但随后铜价再度上返且收盘稳在4400美元之上，报4410.5美 元，较前收盘小幅下跌16.5美元。现货对三月期铜升水小幅回升至165美元。

　　沪铜本周四出乎意料地出现大幅上涨并创高。伦铜探低回稳的走势对国内多头人气构成支撑，早盘新多买盘介入积极并进而引发空头回补买盘出场，铜价快速上行并于盘中振荡走高，走势明显强于伦铜。主力合约沪铜603收盘报40150元，涨480元。沪铜总持仓再减1922手，成交较昨日放大一倍。

　　今日上海华通现铜价格未能跟随沪铜同步上涨，收盘小幅下跌50元，至40750元，较沪铜601合约升水由于昨日的640元大幅缩减至190元。沪铜当月对三月期逆价差缩至830元。

　　分析沪铜今日超强走势背后的原因，笔者认为，首先是国储第四次拍铜结束后，现货市场在进口下降、江铜检修等影响供应的利好支撑下维持坚挺走势对沪铜市场形成根本性支撑；其次是伦铜到期日的平稳走势令近一周来备受压抑的多头人气集中释放。故只要伦铜持续持稳于高位，沪铜强势特征仍会出现。

　　尽管年关将至，交投稀少，伦铜盘面预期波动会有所加大，但对于伦铜到期日过后一个月的中短线行情预期，笔者仍对其是否可能出现突破性上涨持怀疑态度。一方面是昨日提及的1、2月份伦铜市场将面临因中国需求减少(进口下降、出口上升)而对伦铜库存增加的持续考验，另一方面，LME期铜本周二出现了6千余手的减仓与笔者近日对基金多头择机获利离场的分析相吻，故伦铜市场短线将缺乏有力的买盘能量，从而不利于伦铜持续上冲。

　　沪铜方面，持仓数据显示多空主力均有减仓操作，相比之下多头主力减仓幅度稍大；另外日内短线操作者再度增加，投资者持仓意愿减弱也将使得沪铜后期走势愈发振荡。

　　操作建议：

　　伦铜中短线维持振荡格局而沪铜市况转强，故操作上建议沪铜短线空单离场观望，多单暂不介入。

　　反套持仓头寸可继续持有。

　　首创期货研发部：宋立波