创元期货：12月22日期市早盘及时评

　　缺乏美棉支持 国内继续维持弱势振荡

　　郑棉周三低开后维持盘整态势，市场受上方压制较为明显，期价在窄幅区间之内运行。终盘主力604合约报收于15185，下跌75点。

　　周三NYBOT 棉花受少量投机性抛盘的影响，期价小幅走低。市场成交尽管出现一定回 升，但总体而言却依然较为沉闷。主力3月合约下跌0.37美分，报收于52.85美分。由于圣诞假期即将来临，市场投资者观望气氛再度浓重。

　　郑棉近期受发达国家将取消棉花出口补贴，及国内取消纺织品出口关税的双重利多因素影响，期价出现一定上涨，但是在经历一天的上涨之后市场似乎再度陷入僵局。由于近日美棉走势并没有出现大的上涨，相反却在逐步振荡走低，由于缺乏外棉走势的支持，国内市场难以持续向上走高。此外，由于已经拍卖的纺织品输美配额中标结果中部分种类价格偏高，这已经给出口企业带来了相当的成本压力。如果按照这一成本估算，大部分企业的中低档产品出口均将受到影响，目前大多数企业只能先投标，然后再谈单子，获得配额后，如果采购商不愿分担成本，很多企业表示只能不出单，否则将会亏损。这也就预示着国内后期下游企业的需求量存有不确定性，对于国内棉花市场而言是一大利空因素。而美棉由于近期持续维持窄幅区间波动，市场人气较不活跃，因此将难以为国内提供有效支持。

　　后期走势，美棉市场受投机性抛盘的影响期价有所下滑，在假期之前预计期价继续维持窄幅区间振荡。郑棉期价上方压力继续存在，预计上下波动幅度均将较为有限。

　　(创元期货 乔良)

　　馏分油库存大幅减少激励油价走高

　　上海燃料油周三反弹受阻，期价走低，市场无视隔夜原油走高的影响。早盘主力603合约以3047高开后，短暂上行至3058即遭受抛盘打压，期价逐步下滑。终盘主力合约报收于3015，下挫11点。

　　因美国馏分油库存在寒冷天气过后出现大幅减少，直接推升取暖油大幅走高，间接提升原油上涨。主力2月合约结算价上涨0.47美元，报58.56美元，期价有所走稳。

　　周三EIA公布美国上周石油类库存报告，显示美国取暖油库存减少150万桶至5590万桶，汽油库存减少30万桶至2.041亿桶。这一数据对

成品油期价带来利多作用，取暖油与汽油期价均出现不同程度走高。尽管上周原油库存增加130万桶至3.225亿桶，而先前平均预期为减少100万桶，但是由于受到成品油期价的走高，原油也获得一定支撑。此外，尼日利亚由于石油管线遭到攻击，导致皇家荷兰壳牌石油公司已经关闭了两处油田，也对市场产生一定的影响。不过，预计后期天气因素仍然是市场关注的焦点，气象资料显示美国东北部周五到下周一的温度将回升至正常温度之上，从而导致美国对于各种取暖燃料的总体需求料比正常水平低3%左右。预计这将会对原油走势造成一定不利的影响。

　　后期走势，原油由于馏分油库存大幅减少，期价出现反弹，但因原油库存及天气都较为偏空，因此期价上行仍存变数。国内方面，在经历大幅下跌之后，随着原油走高预计期价将会反弹，维持振荡向上格局。

　　(创元期货 乔良)

　　伦铜窄幅波动 伦铝强势难改

　　由于受到假期临近的原因，LME市场的成交量一直非常清淡，市场的波动目前并没有同以往一样，受此影响而变得那么波幅巨大，市场相反处在窄幅波动之中，也许是受LME铜库存增加3550吨的影响，LME三个月期铜早盘曾短暂跌至4400美元/吨下方，但不久便反弹，市场的下方的支撑仍旧较为明显，目前，年底将至，市场的方向并不明朗，我们说目前的情况看来市场的高位振荡是05年底的主要行情。

　　国内沪铜昨日依旧可以说也是受到伦铜高位振荡调整的影响，期价也一直陷于窄幅波动，市场的成交量一直处于萎缩状态，市场在高位出现了回调整理的格局，但是我们看到国内仍有消息称国储将会放出一部分的铜到现货流通市场，这令期价受到较大的压力，可是从昨日的现货报价上来看，市场的现货报价还是在提高，市场似乎并没有感受到这一点，目前的现货依旧较为紧张，假期将至，市场的活跃度大幅下降，这也令市场暂时陷于窄幅波动之内，市场目前可能将会跟随伦铜强势整理，等待伦铜的期价后的方向。我们依旧要短线为主。

　　隔夜场内三个月期铝上涨15美元，至2240美元。铝的基本面一直较为强劲，基金也有意逢低买铝。国内市场上在19700元/吨出现了贸易抛盘以及获利了解，令期铝回调，期价在19000处有较强的支撑，目前的市场还是在强势整理当中。

　　创元期货 林玮清