北方期货：伦铜头寸交割平稳结束 后市料继续上行

　　昨天是第三个星期三，一般也是现货交割最为集中的交易日。12月份的第三个星期三与以往有些不同，因为中国国储参与其中的缘故而令市场颇为关注。结合LME最近三个交易日铜持仓变化，不难察觉12月份第三个星期三现货交割量可能超过4000张头寸，即10万吨以上的水平。铜价在第三个星期三波动依然是不愠不火，事实上市场早已消化了国储头寸部分交割的行为，10万吨的交割并不意味着库存将新增10万吨，LME铜库存在短期仍然难以恢复到20万吨以上的水平，因为供给并不乐观。而当前交易所铜库存的增加仅仅是中国国储的库存与 交易所库存之间的一次转移行为，因此也就难以对市场构成实质性的威胁。预计铜价仍将延续上涨趋势。操作上，LME适量持有多头头寸。

　　

　　若以8.85～9.05比值计算，当日4月铜价运行区间可能落于39030～39920

　　

　　若以国内3月铜做8.90～9.10比值计算，当日3月铜运行区间可能落于39250～40140

　　

　　若以国内2月铜做8.95～9.15比值计算，当日2月铜价运行区间可能落于39470～40360

　　

　　周四1月铜价与LME三月铜价比值为9.07。

　　

　　

　　国内操作建议，继续持有多单

　　

　　（杨文虎）