鑫国联期货：沪铜高位横盘 交投清淡

　　周三沪铜继续高位横盘整理，市场内交易清淡，投资者观望气氛浓厚。沪铜主力0602合约早盘以39910报开，盘中价格温和拉锯，尾盘价格报收在39880，全天成交仅有4350手，减仓1188手。

　　

　　技术面，伦铜仍受制于前期高点，继续维持高位震荡格局。近日价格走势仍旧承压于前期高点，但是波幅收敛；价格重新站在了所有均线上方，短期均线走平，中期均线仍维持上升态势；从道氏理论的角度看，目前的价格走势仍属于强势整理走势；时间周期上，价格在1 2月7日达到自5 月17日以来的第144个交易日，近日的收盘价始终未能创出新高，在时间周期上有中期见顶的可能；L ME铜的支持位目前已经上移至4 330及4250区域。整体看，虽然价格高位维持强势整理格局，但是迟迟未能刷新高点，向下寻找支撑的可能渐大。

　　

　　从基本面看，目前整体市场消息对价格影响有限，基金操作是决定价格走势的主要因素。从上周的CFTC报告和近期的行情演绎看，基金有高位获利了结的意愿，所以多头应提高警惕。从各个合约的成交和持仓看，多空双方再次向远月移仓，行情还未有结束的迹象。从现货升水状况看，供应忧虑并未减弱，市场显性供应仍显得紧张。

　　

　　国内可能实行铜精矿进口许可，料将支撑炼厂加工费用。冶炼业内人士周一表示,中国可能将从2006年1月1日起实行铜精矿进口许可制,此举将使政府对进口货物进行监控,防止冶炼厂收取过低的加工费.该项新政策是中国政府令铜业投资降温的举措之一.新政策实施後,炼厂收费--即加工和精炼的费用,将会得到支撑.中国的铜消耗量占全球总量的五分之一左右,是全球最大的现货铜精矿买家.中国今年前10个月铜精矿进口较去年同期大增40.8%,至330万吨.

　　

　　价格运行平稳，危机暂时获得缓和。国储通过展期和平仓了结暂时温和消化交割危机，但是整体亏损局面难以扭转。多空双方随着近月了结，再次在远月展开对峙，使得市场难以摆脱长期的困境，当牛市行情真正意义上结束时，可能只有矿产商和冶炼商可以笑到最后。

　　

　　综合以上信息，市场的交投意愿正在下降，虽然多空分歧较大，但是风险限制了交易兴趣。操作上仍以观望为主。

　　

　　鑫国联期货 江洋