北方期货：沪铜继续窄幅震荡 上涨趋势料未终结

　　今天沪铜交易较之昨日并无二致，价格波动区间仍然十分狭窄，交投也十分的清胆。LME铜价则以4400美元为轴心逐渐演变为小三角形区间交易，当前铜价运行在4400美元之上。市场关注12月份头寸交割的结果，事实上12月份头寸已经平稳过渡，市场的矛盾中心已经完成后迁。从公布的持仓数据来看，12月份交割量有可能接近10万吨，而在LME铜库存低于20万吨的情况下，多头资金承受的压力并不很重，因为供给增长乏力不足以产生持续性库存增加的压力。预计LME铜价在12月份头寸交割完成后继续延续上涨势头。操作建议，LME铜市继续 持少量多头头寸。

　　

　　

　　

　　 套利机会分析

　　

　　1、 跨市套利分析

　　月份 1月 2月 3月 4月

　　SH ￥ 40160 39880 39670 39270

　　LME$ 4555.5 4501.5 4441.5 4377

　　比值 8.816 8.859 8.932 8.972

　　前值 8.823 8.870 8.939 8.993

　　以

人民币汇率8.08计算，中值参考9.35

　　

　　远期比值大于9.55初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.15初步具备反向套利价值

　　

　　

　　

　　变动特点：沪铜高位震荡，铜价比值小幅波动

　　操作意见：持远月反向套利头寸，目标利润空间0.30-0.35

　　

　　

　　

　　2、跨月价差结构

　　　

　　2005-12-21

　　月份 1月 2月 3月 4月

　　价格 40160 39880 39670 39270

　　1月价差 280 210 400 　

　　2月价差 490 610 　 　

　　3月价差 890 　 　 　

　　2005-12-20

　　月份 1月 2月 3月 4月

　　价格 40200 39930 39700 39320

　　1月价差 270 230 380 　

　　2月价差 500 610 　 　

　　3月价差 880 　 　 　

　　

　　

　　投机操作建议，可继续持有多头头寸。

　　

　　

　　

　　

　　

　　杨文虎