上海中期：沪铜继续缩量整理 收盘大多微跌

　　上海期铜周三继续呈现缩量整理的局面。今日沪铜平开之后早盘一度小幅盘升，由于成交清淡，缺乏跟进，之后渐渐回落至平盘水准转为窄盘走势。午后延续了窄盘走势，收盘时各期合约大多轻微下跌。成交最为活跃的三个月合约（0603合约）报39670元，较周二收盘下跌30元。

　　LME金属市场期铜周二受抛盘打压收低,据析市场仍担心年底之前可能出现更大规模的 部位结清。三个月期铜报每吨4410美元,较前一交易日收盘下滑10美元。

　　COMEX期铜周二竭力收高,但盘中多数时间铜价均在平盘下方波动,但尾盘涌现的自营商和投机性买盘推升铜价。但市场人士认为铜价仍低于主要的技术水准。

　　沪铜交易商称，周二LME期铜小幅收低之后，LMW场外铜价随着COMEX期铜又有所回升，因而国际铜市周二的表现未能对沪铜形成明确的指引。今日沪铜平开，早盘一度稍有盘升，但没能吸引跟进，铜价不久转为盘势。成交仍相当的清淡，市场观望气氛浓重。

　　一LME市场的交易员称，周二铜价的回落使得希望铜价升逾4450美元的投资者感到失望,但从长期来看,铜价预计将进一步走高。圣诞节之前铜价下跌,将是一个买入良机。在年底前将会出现少量的部位结清,但是如果你在低位吸纳,就不会犯太大的错误。

　　东方汇理金融期货公司分析师艾哈迈德认为，投资者的疑问是基金会在年底前增加对基本金属的投资,还是会结清部位。目前市场动能在放缓,市场肯定还会修正,但没人知道会在2005年还是在2006年发生。

　　我们认为，现在铜市仍处于矛盾当中，原来人们相信中国的空头部位将在12月21日（第三个周三）到期（至上周五，LME未平仓的现货月12月期铜部位为8788手）。所以市场担心会出现结清部位,而且基金也可能入市并且在年底前了结获利,但目前技术图形继续显示市场的强势并看涨。

　　技术角度上看，国际铜市上周来持续反复，但近日波动幅度渐渐收敛，所以技术图形上铜价正等待突破。本周LME第三周三之期权到期对期铜趋向会产生什么影响，这是市场关注的焦点问题。

　　现货参考价：40500-40750元/吨，较周二上涨75元。

　　LME/SHFE期铜比价39670/4425＝1：8.9650（数据采集为沪铜收盘时LME三月期铜的场外价最新成交价格，而沪铜选取的是第三个月合约收盘价）。

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　　蔡 洛 益