首创期货：12月20日期铜及时评论

　　铜：期铜中短线将维持高位振荡调整格局

　　伦铜本周一小幅收阴，由于市场担忧基金年终前获利，加之临近到期日，市场神经紧绷，买盘意愿受到限制。LME三月期铜收盘报4413美元，收跌42美元。伦铜库存增加500吨，至75575吨；现货对三月期铜升水进一步回升至170.5美元。

　　沪铜本周二小幅收阴，市场观望气氛浓厚，铜价小幅低开后盘中大体维持窄幅波动，成交萎缩，沪铜总持仓减1162手，至12万手。主力合约沪铜603收盘报39700元，收跌90元。

　　今日上海华通现铜收盘持平于40700元，但较沪铜601合约升水上浮至500元。沪铜当月对三月期逆价差继续回落至880元。

　　从昨夜伦铜第三个周一的交投来看，到期日前头寸处理的结果是铜价未能在逼空的氛围中出现冲高，相反却在尾盘向下滑落，这是否意味着空头并非如盘面显示的那般被动？近日伦铜持仓分布数据显示三月以内的近月合约均出现了不同程度的减仓，而增仓的月份主要集中在3月期。如果到期日过后基金主动性买盘意愿依旧迟滞的话，不排除伦铜会展开一轮高位振荡调整的中短线行情。

　　今日沪铜盘面显示多空双方观望气氛浓厚，多头买入兴趣已不如以往积极，空头离场意愿亦不强烈，盘面处于僵持状态，持仓数据变化不大。预期伦铜未摆脱高位振荡行情的前提下，沪铜市场此种格局仍将持续。

　　技术上，LME三月期铜日K线图显示近几日出现过两次短暂的V型反转行情，但此间量价均出现背离，预示铜价短线向上突破的概率偏小，振荡市特征明显。

　　操作建议：

　　基于伦铜到期日前高位振荡而沪铜相对疲弱的市况预期，操作上建议暂观望，激进者短线空单可逢高少量介入并持有，破新高后止损。

　　反套持仓头寸可继续持有。

　　首创期货研发部：宋立波