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郑棉市场情况：12月20日，郑棉期货主要合约高开，早盘受空方打压增仓回落，盘中弱市整理，午后再度走低，尾盘在空方回补及多方买盘的作用下略有反弹，终盘报收小阴线，日内成交缩理，主要合约继续增仓。CF603合约日成交16096手，日减仓2342手，终盘持仓量25620手；CF604合约日成交25742手，日增仓1190手，终盘持仓量30128手；CF605合约日成交13042手，日增仓728手，终盘持仓量19774手。
相关市场情况：周一NYBOT棉花期货受小型投机商买盘提振微幅收涨。今日CNCE电子撮合交易共成交3070吨，撮合冲高回落，成交量大幅萎缩，订货量略有减少；各月合同均价小幅下跌。
基本面情况：12月19日，内地棉花价格稳中小涨，328棉均价报14171元/吨，较前一日涨9元/吨。现货继续呈温和上涨态势。纺织厂对棉价接受度有所提高，同时部分棉商销售也十分积极。由于对后市预期提高，棉商加快周转的同时，仍保持稳定的皮棉库存留待明年再卖。收购市场方面，籽棉价格稳中有涨，主要受皮棉回升及棉农惜售影响，业内人士大夫普遍认为，目前各地收购进入后期，关停企业越来越多，籽棉上涨缺乏数量支撑，空间十分有限。
技术面分析：周一美棉指数及3月合约高开回探后反身走高，日线报收小阳线，指数突破上周二高点，3月合约触及5日均线回升测试上周二高点一线，中线多头形态得到加强，但当日成交量不足，短线可能再次调整，长线多头思维不变。今日郑棉回落收阴线，CF604收于60日均线之上，震荡上扬的总体格局并未被破坏，从长线来看10月26日、11月23日两高点切线压力已被有效击穿，前一交易日跳空缺口也会对期价有支持，如后市期价持续在该缺口上轨之上震荡整理，整理结束后上涨的可能性较大。
操作建议：少量多单谨慎持有观望，CF604合约关注价位15200、15300。
（个人观点，仅供参考）
天成期货经纪有限责任公司 黄 涛
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