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周二大连大豆延续上涨走势，豆一605合约短线处于一轮涨势之中，尚没有到顶迹象，但由于累计涨幅较大，在此价位做多风险报酬比不甚合理，短线建议保持观望。
美盘方面，仍缺乏实质的利多题材，禽流感的高峰已过，南美的干旱并不严重，与半年前炒作美国天气相比，基本面的利多简直不堪一击，但周边商品的牛市提供了一定支持，指数基金的买盘是美豆上涨的动力之一，从美盘的长期走势看，只要不超出636美分仍可认为
是自6月20日开始的长期跌势中的反弹而不是反转。
套利定价分析，海运运费持续小幅下跌，根据最新的美豆价格、基差、运费估算，明年5月巴西大豆的到港成本在2788元/吨上下，豆一605合约的价格与之相比处于正常范围，从近一段时间来看，连豆一直在相对美盘补涨，而美盘也因为连豆的上涨认为中国的需求改善，有外电评论把连豆的上涨当做美盘上涨的动力，二者形成了一个自我强化的循环，估计只有连豆的率先下跌才能打破这一循环。
技术分析，我们倾向于大连大豆长期趋势为自2005年6月20日以来的长期下跌走势，中期趋势为自11月28日开始的中期调整走势，可能会持续2个月左右的时间，短线可看做自11月28日开始的短期上涨走势，但至今累计涨幅已达253点，做为中期调整走势中的短期涨势不宜看的过高，在此价位追高的风险报酬比不甚合理，建议保持观望。
王晓光
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