创元期货：12月20日期市早盘及时评

　　市场观望气氛浓重 沪铝面临回调压力

　　隔夜伦铜再次下跌，同时交易非常的清谈，市场由于担心年底出现获利回吐,而且传言中的空头部位的交割期即将来到，大部分的投资者都观望为主，这也是令市场收低的主要原因。但是我们可以从图形中看到，目前的伦铜还未见顶，市场还是处在涨势当中。我们认为目前的升水并没有出现下跌，相反市场的升水还从150美金回升至了170美金附近，目前的形 势可能以高位振荡为主。

　　国内沪铜受到伦铜周末上涨的影响，期价跳空高开，但是市场的对此并不是十分认同，我们看到价格是高开低走，反而收于阴线。市场的观望程度较大，昨日的全天沪铜的成交量仅仅才有28000手，缩微至了极至。这于昨日有消息称国储将把前期流拍的铜运往上海销售，市场对此还是非常有顾虑，我们说目前的沪铜还是不能反映市场的真实走势，市场的人为操行意味太深，尤其在国储这段风波中，市场的言论令市场没有方向，但是我们认为这只能是短期的行为，市场最终还将回归至其本质，目前以观望为主。

　　隔夜三个月期铝受到伦铜下跌的影响，也出现了下跌，期价收于2223美金，市场还将继续振荡为主。国内沪铝早盘虽然走高，但是市场还是在抛盘的打压下，尾盘收低，市场的成交仍旧保持在5万手左右，这与沪铜形成较大的反差，市场对沪铝逐步开始关注，我们说目前沪铝回调已经是必然，短线做空，但是长期仍旧看好。

　　创元期货 林玮清

　　美棉缺乏市场热点维持窄幅振荡

　　郑棉周一大幅走高，受美棉上涨以及发到国家将取消棉花出口补贴的影响，早盘主力604合约以14155跳空高开，盘中期价强势走高。终盘主力合约报收于15310，上涨240点。

　　美棉周一受少量投机性买盘的推动，期价小幅收高不过，目前市场在假期前缺乏消息的指引，成交继续走低。主力3月合约上涨0.24美分，报收于53.63美分。

　　尽管在香港举行的世界贸易组织(WTO)各国已达成协议,在2013年以前取消所有出口补贴，对于棉花，发达国家的棉花出口补贴将于2006年取消，不过市场对此并没有作出太大的回应。预计在即将来临的假期之前，美棉将难以突破近期窄幅区间运行，继续在53-54美分一线波动。国内市场方面，周一由于受到发达国家将取消棉花出口补贴，加之国内取消纺织品出口关税的双重利多因素影响，期价出现明显上涨，短期盘面似乎有转强的可能。不过，昨夜美棉市场对此并没有做出太大的回应，因此市场的局面可能并不如人们想象的那样去运行。国内现货市场，短期仍然将难以出现大的变化，市场对于进口棉的忧虑仍然存在，因此现货价格将继续成为拖累期价的一大因素。郑棉市场短期预计将继续振荡走高，但是幅度可能将会受到一定压制，继续等待美棉的走势以指明方向。

　　后期走势，美棉市场受投机性抛盘的影响期价小幅走高，市场目前再度回归平淡，预计期价仍将维持窄幅振荡。郑棉期价受消息利好影响，市场逐步走稳，但美棉的走势仍为市场增添一份变数。

　　(创元期货 乔良)

　　暖冬天气引发市场多头了结

　　上海燃料油周一期价重挫，受新加坡现货价格及原油期价走低的作用，早盘主力603合约以3020大幅跳空低开，盘中空头势力明显占据优势，期价振荡走低。终盘主力合约报收于3008，下跌67点。

　　周一原油期价大幅走低，市场对于美国大部分地区暖冬天气感受到忧虑，纷纷结清多头，致使原油出现大幅下挫，主力1月合约结算价下跌0.76美元，报57.34美元，这是原油期价自11月末以来的最低值。

　　由于根据天气预测显示，美国大部分地区今后即将将迎来暖冬天气，而明年第一季美国许多地区气温预计也将高于正常水准。因此，引发市场对于取暖油需求的担忧，市场目前由于库存本来就处于相应的高位，如果需求再度走低的话，那么市场的压力将会出现明显的增大。近期的需求预计自周四其至下周，气温均将维持在正常年份的平均水平，因此短期市场的需求预计难以出现大的改观。主力1月取暖油期约收低2.87美分，报每加仑1.7033美元，为12月初以来的最低值。新加坡市场依然维持跌势，虽然中国需求提高的预期抬高了新加坡基准价，而供应的增加使得其上涨的幅度受到压制。国内市场需求仍然较为低迷，受高企的油价打压，目前节前补库尚未启动，买家由于预期后市价格走势将会趋弱，购买愈加谨慎，

　　后期走势，原油受美国大部分地区气温回升的影响，期价大幅走低，目前的库存加之天气对其走势均构成不利态势。国内方面，受原油走低及现货价下跌影响期价将继续振荡走低，不过短期跌幅已经较大，市场下跌幅度有待观测。

　　(创元期货 乔良)