国际期货：利好刺激郑棉增仓上行

　　郑棉评述：

　　受世贸组织香港会议关于发达国家2006年取消棉花出口补贴影响，周一郑棉大幅上涨，持仓也有较大增加。目前CF604已经成为主力合约，远期的CF606和CF607成交量也比较大。

　　以主力合约CF604为例，期价开盘后不久便冲至高点，随后略有回落，但仍以相对高价收盘。从图形上看，期价已经突破了前期的压力，后市可能挑战前期的高位。

　　撮合市场：利好消息刺激 放量上涨

　　周一撮合高开高走，成交量大幅放大，近期月份面临交割，涨幅不多，远期月份价格上涨一百多点。近期合同MA512收于14840元，主力合同MA603收于15255元。

　　美棉评述

　　美棉目前处于十日和三十日均线的交汇处，密切关注周一晚美国市场对出口补贴取消的反应。2006年取消出口补贴，可能回到导致很多美国棉商为了取得出口补贴而加速销售。

　　　关注焦点

　　1、WTO会议：发达国家2006年取消棉花出口补贴 中国受惠

　　WTO香港宣言说，发达国家2006年将取消棉花的出口补贴。不同的研究报告估计，美国取消棉花补贴可使国际市场棉花价格上升2%-12%。世界银行估计，发达国家取消棉花补贴，撒哈拉以南非洲国家的棉花出口可增加75%，发展中国家在世界棉花市场所占比重将从目前的56%上升到2015年的85%。

　　2、USDA:本周Step 2补贴为4.44美分/磅

　　据美国农业部消息，从12月16日起到12月22日最新的美棉出口和国内消费补贴(Step 2补贴)为4.44美分/磅，较前一周增加59点。即从12月16日起到12月22日这周，美国棉商每出口装运一包美棉或国内纺织厂每开包使用一包美棉即可得到4.44美分/磅的补贴，经过换算后，折合每吨棉花补贴800元左右，所以一旦补贴取消，对国际市场棉花价格的影响将会比较大。

　　3、我国11月份进口棉花22.5万吨

　　据海关最新统计数据，2005年11 月份，我国共进口棉花22.5 万吨，是去年同期2.2万吨的10倍，较上月增加2.7万吨，增幅13.5%。

　　据统计，今年1-11 月份，我国的棉花进口量为222 万吨，比去年同期的185万吨增长20.3%。本年度以来，2005 年9-11 月，我国的棉花进口量累计为73.6 万吨。

　　后市展望

　　目前郑棉CF604呈多头排列，但投资者需关注美棉走势和进口棉花配额发放情况，警惕期价技术性回调。

中国国际期货郑州营业部 李鹤松