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伦铜上周五重新站在4400美元之上，收盘报4455.5美元，收涨62美元。高盛调高明年基金属价格预期对市场买盘兴趣形成激励。伦铜库存增加950吨，至75075吨；现货对三月期铜升水亦回升至162美元。
沪铜市场本周一收盘上涨，但技术性抛盘令铜价高开低走，市场观望气氛浓厚。主力合约沪铜603收盘报39790元，涨370元。沪铜总持仓减622手，成交大幅萎缩。
今日上海华通现铜收盘报40700元，较沪铜601合约升水400元。沪铜当月对三月期逆价差小幅回落至920元。
外盘方面，LME期铜上周五收盘重新站上4400美元之上，并对4450美元近期平台阻力位形成挑战，与此同时伦铜现货升水值亦再度同步放大，可见12月21日本周三到期日前的多逼空情势再度紧张，空头再度陷入极其被动局面。目前一个不解的情况是伦铜12月合约到期日前的头寸仍有1万余手，而当前伦铜库存仍停留在7.5万吨的水平，故目前多空双方无疑在进行着或者库存、或者资金实力、或者持仓耐力的比拼。对于空头来讲，一切需拿库存来说话，当然去年8月18日周三到期日当日伦铜库存大幅增加3万吨的记忆也会在一定程度上成为多头逼空的余悸；而对于多头而言，交割实物也恐怕非其本意。故预期到期日前的两日市场波动性仍将会极为剧烈。但考虑到周边市场原油上周五的大幅下挫以及黄金市场短期依旧疲弱的表现，年底将至的期铜市场亦恐难一枝独秀走出单边扬升行情，预期振荡仍为伦铜主基调。
相比之下，今日沪铜市场表现疲弱，市场追涨意愿缺乏，持仓数据显示部分投机主多席位进行了中等规模的获利减仓操作，空头阵营亦有较大规模减仓，市场观望气氛浓厚。技术上，沪铜多数合约连续第二日收出小阴，市场步态仍为脱离一周以来的振荡市特征。由于沪市多头主动买入意愿趋淡，故除非伦铜有效突破4450美元，否则沪铜难脱区间振荡。
操作建议：
基于伦铜到期日前高位振荡而沪铜相对疲弱的市况预期，操作上建议暂观望，激进者短线空单可逢高少量介入并持有，破新高后止损。
反套持仓头寸可继续持有。
首创期货研发部：宋立波
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