中大期货：12月19国内期货及时评

　　操作建议(一兵)

　　连豆、豆粕多空继续放量争夺，短线多方依然占优，关注美豆600整数关的阻力，参考豆粕605合约期价上档2400反弹极限位置，周二或周三获利了结多单。棉花犹豫中有确定上涨之意，周二确认是否跟多操作。强麦605合约保持上升通道，战略沽空可挂高价格守株待兔。沪铜宽幅振荡，建议继续观望，关注量能情况。沪胶中线向好，注意把握盘中逢低买入 机会，主力603合约参考支撑价位在17400和17100一线。燃油意外下行，市场容量较小让走势波动较大，关注605合约3000整数关，若遇到快速下探则中线买入。玉米多单持有。

　　热点评析

　　『大豆回调将至』

　　连豆周一再度上涨，5月合约期价涨至前期2720-2730一线的重要位置，上涨的主要原因就是禽流感的逐步控制以及对南美天气的担忧，这是基本面的方面，技术修正的动力则是造成大幅上涨的源泉。

　　目前大豆市场利空题材寥寥，确切的说大豆市场最利空的时期已经过去，在美国大豆农场主浓重的惜售心理下，当前大豆价格极为坚挺。从后期来看，市场对于南美的干燥天气表示出了提前的担忧，当然对其炒作还为时尚早；中国国内禽流感疫情得到初步控制、大豆和豆粕买家均表现出了消费信心恢复，家禽养殖业也渐渐复苏。

　　从5月合约的日线图可以看出，2730一线是比较强的阻力，第一波的上涨通常不太容易冲破此位，所以在适逢明日是中短线一个时间点的情形下，大豆在此位可能要出现回调，毕竟近期上涨幅度过大。

　　鉴于以上的分析，建议投资者多单在明日出局，等待回调出现，如果期价继续上攻并且冲过2760，那么就继续看涨。

　　『天胶仍处于阶段性调整当中』

　　周一国内天胶市场略有高开高走，终盘收于较高价位，主力合约成交量较上一交易日明显减少，持仓量则较上一交易日有明显增加，今日国内市场主力3月合约成交64994手，持仓量较上一交易日增加1110手。东京胶市场今日继续走高，并最终封于涨停板位置，图表上看,东京市场短线可能会有反弹，但是暂时不可期望过高。

　　相关基本面背景上变化不大，一段时期内供应紧张问题仍然突出，特别是国内目前临近停割，问题在于目前东南亚市场雨季影响多大，从目前掌握的情况来看，泰国等地的雨季还是造成了一定的困扰。

　　从图表面上来看(以主力3月合约为例)，今日期价短线站上17780元附近阻力，此支撑有效，期价会再次向上运行，否则则会再次回落，但是下方空间可能会相对受限。

　　原油市场近期出恶劣大幅度的回落，这对胶市形成了一定的压力，但是由于冬季即将来临，对于取暖油的炒作会逐步升温，后市油价仍存在回升机会，并会对胶价形成一定的支持作用。

　　近期操作上需要关注的要点集中在：东京胶在209日圆附近阻挡处的表现，国内市场17780附近阻挡是否有效，下方17400附近强技术性支撑是否稳固；操作上，短线追高需谨慎，警惕期价再次出现回落，但中线逢低买入思路宜继续维持。

　　国际瞭望

　　＜美国经济焦点＞第三季经常帐赤字缩窄,飓风导致大额索赔及海外援助

　　 美国商务部周五公布，经季节调整后第三季经常帐赤字缩窄至1,958.2亿美元，部分原因是飓风卡崔娜过后，出现大额索赔和外国援助。

　　华尔街分析师原先预期第三季经常帐赤字为2,048亿美元。但商务部将第二季经常账赤字上修为1,977.8亿，原为赤字1,956.6亿，分析师表示赤字缩窄的积极趋势可能不会持续。

　　商务部表示，8月左右袭击了美湾沿岸的飓风有助本季经常帐赤字缩窄，因飓风过后出现巨额索赔和外国援助。

　　据商务部一分析师，美国第三季经常帐赤字规模相当于其国内生产总值(GDP)的6.2%，第二季该比例为6.4%，第一季为6.5%。

　　尽管赤字有所缩小，但从历史角度看其水平仍然很高，分析师称这反映了美国的高消费支出和低储蓄率。

　　许多人认为这会使美国易于因外国投资者的胃口改变而受损，长期来看恐怕无法支撑下去。

　　美国穆迪投资服务公司首席分析师朗斯基称，”美国经常帐赤字连续第三个季度下降令人意外，但相对于GDP，其赤字水平仍比较高。”

　　朗斯基表示经常帐赤字将继续扩大，2007年之前可能不会再次缩小。

　　经常帐数据公布之后，美国公债价格微幅走高，但美元走势几无变动。

　　Manufacturers and Traders Bank首席外汇交易员泰勒称，”目前市场关注的焦点是利率，而该数据对利率几无影响，因此市场可能不会产生剧烈波动。”

　　**金融帐细节**

　　第三季外国在美国拥有的资产自第二季的3,758亿美元升至3,969亿美元。美国在国外拥有的资产升至1,240亿美元。

　　美国第三季购买外国证券的额自第二季的420亿美元下滑至340亿美元。

　　商务部公布，在第三季经常帐赤字中，商品逆差增加110亿美元至1,979亿美元的纪录水准。商品进口自4,105亿美元增至4,232亿美元。

　　服务项目盈馀增加18亿美元至151亿美元，主要是因为保险、金融服务等”其它”私人服务的出口增加，美国军事机构销售合约增加，以及包括运费和港口服务的”其它”运输项目增长。

　　商务部称，商品和服务合计赤字增加92亿美元至1,828亿美元，创下纪录水准。

　　第三季收入帐则自第二季的15亿美元赤字转为5.12亿美元的盈馀。

　　新闻聚焦

　　『财经类』香港宣言挽救WTO谈判 协议最终达成前景仍勘忧

　　 世界贸易组织(WTO) 149个成员国的部长周日达成了一项过渡性协议,同意在2013年年底之前取消农业出口补贴,另外发达国家将向最贫困国家进一步开放市场,从而把历时已久的WTO贸易谈判从破裂边缘拯救回来.对于避免了类似1999年西雅图和2003年坎昆谈判的失败,各国部长感到宽慰.但他们表示,该协议令人失望,并称在2006年底之前完成长达四年之久的自由贸易协议谈判仍前景严峻,因2006年後美国总统布什可能会失去国会对其在贸易谈判中的授权.对于欧盟拒绝开放其长久以来保护的农业市场,美国贸易代表波特曼称,若想在明年年底之前达成协议,迫切需要在削减农业关税方面取得突破.波特曼在接受访问时表示,若在降低农产品关税方面再没有什么重大进展,当前整个回合的贸易谈判将难以成功.

　　**反思WTO的会议**欧盟贸易执委曼德尔森称,“一周来的会议令人失望,在这种情况下,(香港协议)还算是较大的成果了,虽然仅凭这个协议还不足以令此次会议真正成功,但起码足以将会议从失败中拉回来.”在经过长达六天的唇枪舌战後,贸易部长们达成了此项协议,而在部长们开会的同时,会场外不断有人在举行反全球化示威活动,并爆发街头火拼.世界贸易组织总干事拉米对各国部长们称,他们的努力为多哈回合谈判注入了新的动能.他表示,“你们从香港带走的是一种新的政治力量,这种力量有望推动贸易谈判在2006年飞速前进.西雅图谈判是收缩(shrinking)WTO,坎昆会议是打沉(sinking)WTO,而香港则是我们反思(rethinking)WTO意义的会议.”

　　**从55%到60%**虽然各方作出了一系列妥协,但香港会议最终达成的协议,还是远不及WTO最初对是次会议的期望.协议提出在2006年4月30日之前为多哈回合谈判达成初步协议,而这原本是WTO希望能在香港会议上达成的.不过拉米指出,周日就开放市场达成的一些协议,至少令谈判各方将多哈回合谈判从完成55%的水平,推进到了60%的位置.以巴西和印度为首的主要发展中国家同意了协议草案,但表示对欧盟拒绝同意将2010年作为取消出口补贴的最後期限感到失望.协议规定在2006年取消棉花出口补贴,美国方面还建议加快这一进程.非洲国家称美国的棉花出口补贴危及其经济.美国和欧盟亦未能进一步打开较贫穷国家的制造业产品市场,然而发展中国家也觉得自己吃了亏.毛里求斯贸易部长称,各方普遍感到沮丧及不满.一些非政府组织亦将香港会议称作富裕国家贸易保护主义的又一次胜利.乐施会(Oxfam)发表声明称,会议宣言极度令人失望,富国违背了发展承诺,他们的利益再一次胜出.周日协议中的关键一点--给予全球最为贫穷的49个国家免关税和无配额出口优惠,由於美国和日本不肯接受纺织品和稻米等商品不受约束的贸易而打了折扣.曼德尔森称,“WTO中欧洲之外的最富有国家,不肯为世界上最贫穷的国家多让一步,这为人所不耻.”

　　『综合类』11个产能过剩行业将被“跟踪”

　　发改委每月发布结构调整报告　

　　国务院常务会议日前对钢铁、电解铝、汽车等11个产能过剩行业的结构调整问题做出了专题部署,国家有关部门将正式下发加快这些行业结构调整的意见,并且根据11个行业不同情况和特点下发具体的指导意见。国家发改委经济运行局副局长贾银松在近日召开的“我的钢铁”会员大会上做出上述表示。据了解,加快产能过剩行业的结构调整,将是明年中国经济工作中的一项重点。贾银松说,国家发展改革委今后将每月形成一个专门报告,对产能过剩行业的结构调整进行跟踪。另外,中国钢铁工业协会也酝酿每10天发布一次全国钢产量的信息。贾银松指出,产能过剩问题具有两面性,一方面对宏观经济带来不利因素,但另一方面也不失为一个机遇,可以趁此机会推进行业的结构升级。加强跟踪调研,及时发现问题,督促各项措施的贯彻落实,达到“化害为利”的效果。

　　『农产品』中国大豆压榨商积极进口大豆 禽流感负面影响趋弱

　　 中国大豆压榨厂商上周从美国和阿根廷购买了近十船大豆,因人们益发相信禽流感的负面影响可能已达极限,促使饲料需求回升.贸易商周一表示,有厂家仍在求购1月和2月船期的大豆.此前禽流感导致禽类需求从11月起下降,因此许多厂家未购买12月船货.“总的感觉是禽流感问题已见顶.我们正在看到需求改善,”上海一位资深贸易商说道.“但在价格走高时,将遇到阻力.”贸易商称中国买家订购了8-10船大豆,包括明年4-5月交货的南美新豆.一些人估计,尽管1月船货采购量接近200万吨,当月仍有20-50万吨的供需缺口。

　　『农产品』欧美撤销农业补贴 中国优势农产品出口趋好

　　发达国家的农业补贴一直是发展中国家的心头之痛。美国和欧盟每年的农业补贴高达数千亿美元。一个著名的例子就是，欧盟的一头牛每天得到2.2美元的补贴，而世界上最穷的12亿人每人每天的开支还不到这个数。

　　今天这个现象将因为WTO多哈回合谈判最新的进展而有望缓解。经过香港部长会议149个成员的激烈讨论而签署通过的《部长宣言》的在农业出口补贴上确定了发达成员2013年撤销对发展中成员出口农业补贴的期限，并承诺明年撤销对棉花的种植补贴。这对中国等发展中国家的农民来说，可算看到了突破发达国家高额农贸壁垒的一线生机。

　　农业对发展中成员保障粮食安全、维持农民生计、消除贫困，具有不可替代的重要作用。因此，中国代表团在此次会议上一直强调，农业谈判必须充分考虑发展中成员的特殊情况、特殊困难和发展需要，给予发展中成员充分有效的特殊差别待遇。发展中成员在发展中面临的一些特殊问题，应在谈判中最优先考虑解决。中国的这一立场在20国集团中得到一致响应，也得到世贸总干事拉米的支持。

　　近年来，中国农产品对外贸易较快发展，2004年农产品对外贸易额达到了514.23亿美元，比入世时的2001年增长八成多，已成为世界上重要的农产品贸易大国。入世后，中国一直在降低农业关税，目前已经降至15.3%，远低于世贸成员42%左右的平均水平。

　　中国农业部副部长牛盾在会议期间接受采访时表示，中国人均农业资源不足，生产规模小，农村人口多，整体竞争力不强。因此，在多哈回合谈判中必须为中国农民增收争取必要的关税保护空间，为加强中国农业争取必要的政策空间，为农业产业结构优化争取必要的调整空间，为农产品进出口调控争取必要的手段和空间。

　　《部长宣言》将削减农产品出口的期限定下来，从最初的2010年到2013年，是多方妥协的结果。虽然是一小步，但却为未来农业谈判迈进一大步奠定了基础。对于中国来说，部分需要大量进口的非优势农产品比如大米、小麦、水稻、乳制品以及糖等就需要享受关税免减或少减。因此，此次会议上农业补贴方面的这一小步，将有助于推动其他国家开放农产品市场、减少农业贸易扭曲、改善中国优势农产品出口环境，并有助于加快中国农业国际化的步伐，提高农业发展水平。

　　『农产品』12月16日国内外棉花、纺织要闻简报

　　1、16日中国棉花价格指数14132+6；229级14602+1;527级12638(0)。15日棉价稳定中小涨。

　　2、15日湖北省229级棉到厂均价14533(0)；329级14200(0);429级13600(0);527级12625(0)。

　　3、15日江苏省229级棉到厂均价14700+2；329级14378(0);429级13676+3;527级12700(0)。

　　4、16日撮合成交2590,订货量增510;MA3月15127+6;4月15216+5;5月15303-12。

　　5、郑棉16日成交89202手，持仓量减1098；CF604收盘15080,跌10;CF606收盘15235,涨5。

　　6、12月上旬全国农发行共发放新棉收购贷款5.83亿，较上期减少26.11亿元，贷款企业共销售新棉41万担,销售收入2.9亿。

　　7、明年我国将继续对关税配额外进口的一定数量的棉花实行滑准税，税率滑动范围仍为5%-40%，但是目标价格与今年相比将有适当提高。

　　8、纽约期货16日03月53.39 涨38点，05月54.23 涨47点。

　　9、16日CotlookA 56.20 跌15点，北欧A 56.6 跌20点，北欧B 55.25 跌25点。

　　10、从12月16日起到12月22日最新的美棉出口和国内消费补贴 (Step 2补贴)为4.44美分/磅。

　　11、近日山东地区棉花价格逐渐稳定，地产弱二强三到厂14000左右，弱三强四约13700；普梳32支纯棉纱18300跌100-200。

　　12、

财政部长金人庆：06年将继续对关税配额外进口的一定数量的棉花实行滑准税，税率滑动范围5-40%，目标价格与05年相比将有适当提高。

　　13、山东昌邑市场棉纱价格普遍下跌200元，有些贸易商开始进货；人棉纱下跌200元，交易稀疏；涤棉纱下跌100元；全棉坯布也出现下跌。

　　14、棉花英语:Exporter's Stamp and Signature出口人签章；payee收款人；quota year配额年度。

　　『工业品』明年中国铝炼商料遏制亏损因氧化铝进口关税将下调

　　 官员和分析师周五表示，明年中国铝冶炼商可能会遏制广泛的亏损状态，因为北京方面将会削减氧化铝的进口关税。财政部一官员周五表示，中国将会从2006年1月1日起将氧化铝进口关税从8%下调至5.5%。光大证券股份有限公司分析师Heng Kun说：“这对冶炼商来说当然是一件好事，可能明年冶炼商将不会面临亏损的状况。”中国有色金属工业协会副会长潘家柱(Pan Jiazhu)今年1-10月大约85%的中国铝冶炼商面临亏损，主要受氧化铝价格上涨影响。当时官员和冶炼商表示，北京方面计划从明年1月起取消优质铝出口的关税，但是这对铝工业来说没有任何帮助，因为只有几家中国冶炼商生产这样的品级的铝。那位财政部称，北京时间也将会取消1.5%的废铜和废铝的进口关税来激励进口商从海外进口原料。那位官员称：“欧姆正下调关税来激励中国公司利用海外资源。”中国是世界最大的现货氧化铝进口国，也是世界市场最主要的废铜和废铝主要购买国家。目前中国冶炼商进口氧化铝价格大约在615美圆/吨，较年初的420美圆/吨上涨46%。Heng表示，强劲的国内铝价格也对冶炼商有益。本月到目前为止现货铝价格已经上涨了9.4%，主要是因为中国几家重要冶炼商继续削减产量。12月12日LME三个月期铝合约价格曾触及2,289美圆/吨。出口关税那未财政部官员称，北京方面将会从1月起取消对纯度在99.95%或以上的原铝锭所征收的5%的出口关税。从1月1日起中国将会依据两个关税标准来征收未锻造铝的关税，主要依据纯度是否达到99.95%。冶炼官员称，取消出口关税将会激励未来中国铝冶炼商生产高纯度的铝，但是未来几个月出口量不会增加，因为只有几家冶炼商生产这样的品级铝。优质铝主要用于家电制造以及高科技等产品领域。一位优质铝冶炼商官员预计中国每年高级铝产量大约在3万吨，即占到中国铝产量的0.4%。他表示，优质铝成本通常较较低品质的铝生产高出1,000-2,000元。大多中国铝冶炼商生产原铝纯度在99.70-99.85%之间。对于纯度在99.95%以下的原铝出口，北京方面将会继续征收5%的出口关税。根据海关公布的初步数据显示，1-11月中国氧化铝进口量同比增长18.4%至640万吨。中国废铝进口量同比增长46.5%至150万吨，废铜进口量同比增长24.8%至440万吨。

　　『工业品』Jubilee矿业公司称明年镍产量料持稳在1,000吨

　　

澳大利亚Jubilee矿业公司(Jubilee Mines NL)周五称，该公司2006会计年度镍产量料持稳在1,000吨。该公司同时表示，估计2007-2008年，每年料产镍15,000至20,00吨。

　　『工业品』OPEC上调2006年原油粗估需求至每日2,870万桶

　　石油输出国组织(OPEC)周五预计2006年对其原油的粗估需求量增加13.4万桶至每日2,870万桶,并表示对全球经济的看法更为乐观.

　　该组织在月度油市报告中称,预计2006年全球原油日需求量增长160万桶,或1.9%.

　　“全球经济以十分良好的形势迎来2006年,”OPEC说道。