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周一上午大连大豆小幅上涨，豆一605合约短线处于一轮涨势之中，尚没有到顶迹象，但由于累计涨幅较大，在此价位做多风险报酬比不甚合理，短线建议保持观望。
美盘方面，上周五美豆小幅上涨，持仓逐渐由1月向3月转移，随着美国传统假日的临近，预计美豆的波动程度不会太大。美盘近期的支持主要来自于指数基金的买盘，显然这是与大豆的基本面不相关的，美国的大豆需求仍然不振，来自南美的竞争导致美国的库存压力
更加显著，从美豆的基本面来看，长期利空的基调没有改变。据盘后CFTC公布的持仓，截止12月13日(周二)基金持有CBOT大豆期货净空单12522张，较一周前减少15043张。预计截止本周五，基金大豆净空单为1万张。
套利定价分析，海运运费持续小幅下跌，根据最新的美豆价格、基差、运费估算，明年5月巴西大豆的到港成本在2732元/吨上下，豆一605合约的价格与之相比处于正常范围。
技术分析，大连大豆长期趋势为自2005年6月20日以来的长期下跌走势，中期趋势为自11月28日开始的中期调整走势，可能会持续2个月左右的时间，不排除再次探底的可能。短线可看做自11月28日开始的短期上涨走势，但至今累计涨幅已达206点，做为中期调整走势中的短期涨势不宜看的过高，在此价位追高的风险报酬比不甚合理，建议报持观望。
（王晓光）
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