鑫国联期货：沪胶本周高位回落下方空间相对有限

　　国内外胶价本周冲高回落，展开深幅回调，但沪胶相对抗跌，并在技术位置启稳整理，如果下周日胶如能启稳，沪胶将会结束调整，重返升势。

　　

　　从技术面看，沪胶本周冲高回落。技术性调整特征明显。技术指标方面，rsi(14)指标 跟随价格回落，但在50位置上方走平，而KDJ指标强势区域死叉向下发散排列；如果从波浪理论的角度理解，目前行情运行在上升第五浪的第三小浪的第三子浪中，整体的格局将会是向上的，目标或将突破前期的高点；本周价格获得17470附近的区域的强力支撑，17470附近首先是10月18日阶段性高点至11月18日阶段性低点下跌幅度回吐0.382的位置，其次该区域是至11月18日低点上涨至周一高点回落0.5的位置，最后该位置是9月8日阶段性高点的位置，同样也是10月18日下跌途中整理区间的下轨。总体看，本周的大幅回落属于调整行情，目前17470附近补回的中线多单继续持有。此外，日胶指数周末结束连续三天跌停的走势，但是上涨力度有限，价格下周或将会考验上升通道的下轨，该通道下轨由8月18日阶段性低点和11月8日阶段性低点构成，目前中期均线仍向上发散排列，短期均线高位勾头，但偏离价格较远，短期超卖特征比较明显。

　　

　　基本面方面，本周国内外胶价因日圆反弹以及贵金属下挫而走软。东京工业品交易所(TOCOM)期胶本周连续三天跌停,因美元走软且贵金属价格回落,亚洲市场现货交易因此受到抑制,买家缩手静候价格继续回落. 东京一经纪商称,"期胶走向取决于汇市及贵金属市场的波动." TOCOM期胶本月剩下时间预计将继续承压,因投资者急于在圣诞节和新年假期前锁定获利.新加坡一交易员称:"东京期胶继续走跌影响到了实货销售,因为买家不大情愿购货." 在印尼,橡胶原材料的价格持稳于每公斤14,800-15,000卢比左右.印尼交易员称,棉兰等一些地区供应吃紧. 周五，上海市场国标一号胶销售价17400元/吨，价格与昨日持稳，少数胶商报价17500元/吨，现货较少，海南当地天胶近日发往当地市场的较少，但此价位，工厂零星可以接受一些，中间商多不接货。越南橡胶市场短缺；泰国3#烟片胶销售价18000元/吨左右。

　　

　　从供求状况看，胶价的整体上行态势不会改变。近期胶价的波动主要是由短期投机因素和其金融属性导致，供求状况并未出现明显的改变。通过对明年新胶上市前的供求局势分析，胶源紧张将会推动价格再创新高。据泰国《世界日报》报道，近日，国际市场天然橡胶价格达到每公斤227.6日元，创下历史新高。据分析师预测，由于泰国橡胶产量减少等原因，国际市场橡胶价格可能会再创新高。致使天然橡胶价格再创新高的主要原因是：一是泰国南部气候反常，雨季延长，延误生产，使橡胶产量下降；二是泰国南部不安定，导致商家信心不足，急于大量收购；三是由于中国汽车产量不断增加，因此对橡胶的需求也不断扩大。但考虑目前的需求受制于高位的价格相对萎靡，日胶如果进一步走低，必将拖累沪胶向下寻找支撑，所以沪胶期价短期走势仍会受日胶走势的影响。

　　

　　综合以上的分析，期价本周未能维持加速上涨行情，展开深幅回调，但沪胶主力合约如期在技术支撑位置获得启稳，同时供求关系支持中期上扬走势，所以可以继续持有中线多单，下周短线走势仍受日胶走势的影响，如果日胶进一步下挫，沪胶跟随下跌的可能性较大。操作上，继续持有主力0602合约在17470附近补回的中线多单，以17200区域做为止损离场位置。

　　

　　鑫国联期货 江洋