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周四沪铜低开高走，延续近日高位震荡格局，伦铜走势显示多头有高位出货嫌疑。主力0602合约早盘以39270大幅跳低报开，盘中价格震荡上扬，尾盘价格报收在39260，全天成交31562手，减仓304手。
从技术面看，LME继续保持高位宽幅震荡，沪铜跟随特征明显。昨晚LME铜价格再度大幅下行，价格的短线震荡整理格局再度加强，上周高点对价格构成一定的压力，短期均线MA5与MA10即将形成交叉，这将对价格形成新的空头阻力线，价格对上周二低点的击穿也加强了对价格下行的预期，主要技术指标也纷纷指示价格短期下行格局已经形成，从道氏理论的角度发出转势信号前，目前的价格走势从定性分析上讲还属于整理走势，从上周创新高的力度上看，价格面临着越来越大的压力，并且已经显得有些力不从心，这使得价格可能发生短期见顶，时间周期上，价格在上周三达到自5 月17日以来的第144个交易日，13日的收盘价未能创出新高，在时间周期上加强了价格可能形成中期见顶的信号，近几日的走势将对价格较为重要，收盘价4 460是否能被再一次刷新，将是价格是否结束目前的上涨，展开中期调整的重要信号，L ME铜的支持位目前移动到了4 330及4250区域，我们将关注这一区域的支持力度。而国内沪铜主力0602合约跟随外盘大幅回落，均线系统仍为多头发散排列，给予价格以支撑，但是上涨的速率过快，运行的斜率较大，补涨行情的性质明显，仍有调整需要；RSI（14）强势区域再次勾头向下，KDJ继续高位钝化。整体看，沪铜目前高位区间宽幅震荡，一旦失守近期形成的平台下轨，价格将大幅向下寻找支撑。
从基本面看，近期国储和基金都进入平静期，让市场感觉更为迷茫。接近年底基金有平仓了结压力，近日走势也显示出基金有高位出货嫌疑，有可能引发短期调整行情。交易商表示，为了在年末获得好成绩，基金可能被迫了结一些获利。因此在圣诞节前，若市场再次出现下跌，并不奇怪。近日中国政府高官公开回应国储铜事件，显示出中国认真负责的态度。但中国在国储铜事件上惨重的代价和相应的措施还将继续影响铜价走势。同时，国储公开市场操作压抑了11月进口需求，后期中国的进口热情预计会升温，给予现货价格一定的支撑。期现价格在经历过近期的报复性上涨，与国外的基差大幅缩小，短期动能正在消散，后市何去何从存在较大变数，仍以跟随外盘走势为主。
综合两方面因素，虽然整体强势格局未曾改变，但是随着价格高位宽幅震荡，可能将展开调整行情。操作上，建议投资者继续场外观望。
鑫国联期货 江洋
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