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库存的变化对于伦敦铜的价格影响程度的趋淡本身说明当前市场的价格处于敏感区，随着伦敦现货合约的平仓进程，多头在圣诞前选择震荡减仓。几天来单日100美圆的波动并不大，相对于4500以上的现货价格考量，其幅度仅2%，我们期待超过4%的先期回调幅度。
今日为上海期交铜铝的最后交易日，尽管现货价格依然坚挺，但国内铜和铝的走势截然相反。铝0603合约以跌停告收，回顾前几日19660元/吨的涨停报收，显示出多头对铝
厂刚开始建立的套保头寸有很大的顾忌。我们从铝的整体上涨情况观察，多方在目前价格区间并不亏损，因此，当铝价格处于18800--19000元/吨区间的时候，市场波动将会暂时有利于多头一边，但多头在上档是没有出仓机会的，因此，我们认为，投资者可在19200元/吨以上的区间逐渐建立铝的空头头寸，目前国内的市场结构并不存在以铝厂为背景的逼仓行情，毕竟我们的产量正在大幅增加。
连续两次的伦敦下跌中，国内铜均低开高走，一方面反映了国内价格比伦敦低4000元/吨的情况，但当前价格区空头的麻木也是一方面的原因。由于长年的亏损，空头已经对抛铜产生了恐惧感。从成交量和持仓兴趣观察，市场空头的成本区离目前价格有将近2000元/吨，因此短期操作铜的交易看，遇上涨抛空的获利机会较大，当下跌时可考虑滚动操作。当市场不知不觉的下跌超过2000元/吨后，才能吸引更多的空头进入，但整个下跌的过程将是反复的，没有单边走的可能，我们只能把抛出铜看作是未来几年的长期战略，头寸的控制和幅度的掌握将是最关键的。（朱律）
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