鑫国联期货：郑棉踌躇不前 场外观望为主

　　周四郑棉未能延续周三的上涨格局，市场仍难以走出整体萧条偏空的局面，政策面不确定性依然是价格彷徨的主要原因。

　　

　　技术面看，郑棉周四中幅下挫，重回阻力位置下方，未能确认昨日对该区域的挑战。 主力0603合约K线图中各项技术指标表明价格目前处于震荡整理期，R SI（14）位于50位置附近附近拉锯，K DJ指标高位勾头收敛；均线系统继续收敛，价格围绕均线区域震荡；此外，价格今日重回1 0月26日高点和11月23日高点构成的下降趋势线和15000整数阻力位置下方，未被确认有效突破。所以，价格目前仍处于下降通道上轨附近震荡，整体的下降趋势未被扭转，保持偏空思维。

　　

　　基本面方面，市场仍在迷茫中观望，价格波动的空间有限。由于纽约期货的连续上涨，国际棉价有所上调，国内棉商持棉心态有所加强，棉花现货价格止跌企稳并有所上涨。但现货上涨的压力使得期望值不易过高。14日中国棉花价格指数（CC Index 328）为14125元/吨；429级棉花为13615元/吨。随着网上交易和现货的走暖，收购市场在平稳和僵持中有再次启动的可能。由于资金问题和购销倒挂，相当一部分加工厂已停止收购，同时棉农惜售心理并没有出现松动，僵持局面仍未打破。随着春节的临近棉农的售棉意愿有所加强，将对市场形成压力。目前，配额增发的数量、时间与税率问题仍为市场关注的焦点，而国家相应的政策对价格的影响现在未尝可知。

　　

　　2005年12月14日，我国大部分地区的棉花现货价格比较稳定，长江中下游地区略有上调。229级棉内地均价较13日下跌2元/吨，新疆均价与13日持平；328级棉内地均价较13日上涨2元/吨，新疆均价与13日持平。12月14日，各地3级籽棉主流收购均价2.82元/斤。按照棉籽0.65元/斤、平均衣分率35.65%计算，折合中国棉花收购价格指数（CNCotton S）13900元/吨，与13日持平。与其他地方手中有棉心里慌的棉商比起来，陕西渭南大荔持有高等级棉的企业显得很从容。他们并不打算“随波逐流”地顺价销售，看好高等级棉花后期的行情，预计春节后，高等级棉花价格最少也能涨到14500元/吨左右，就算不涨，跌幅也有限。时至12月中旬，湖南澧县棉花采摘基本结束，尾棉收购市场呈现量微价高格局。现货市场价格稳定，三级皮棉在14250元/吨上下，少数企业保本销售。对于后市棉价走势，不少棉企感觉比较迷茫。

　　

　　最近几个交易日，纽约期货价格出现连续上涨，导致AWP与期货的价差拉大，并使大量CCC贷款棉花进入现货流通市场。分析认为，纽约期货近期的走势也将取决于二者之间的价差变化。12月14日，进口棉中国主港报价继续连续第2日上调，大部分品种上涨030-0.50美分/磅。另悉，当日，美棉、澳棉和2006年8-12月装运的巴西棉在亚洲各主要港口报价均上调0.25美分（每磅，下同）；以色列棉的报价上调0.75美分。其他产地棉花价格均未出现变化。

　　

　　

　　因此，本周纺织企业的购买行为不会有太大变化，而且观望的企业可能会增加，棉花企业的还贷压力越来越大，在国内棉价年前上涨无望的情况下，加快出货是目前很多企业的首选之路，由此看来，本周棉价依然会小幅走低。

　　

　　综合以上因素来看，整体基本面偏空的局面下价格难有起色，技术面显示价格步入窄幅整理，上下幅度有限，因此，操作上暂时采取离场观望的对策。

　　

　　鑫国联期货 江洋