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新纪元期货:12月15日连豆早盘评论


http://finance.sina.com.cn 2005年12月15日 10:44 新纪元期货

  连豆:新多资金挑战基本面的压力

  由于隔夜CBOT大豆受到投机买盘推动继续表现出强劲的上涨势头,导致各合约最终以大涨12-14美分报收,外盘在强劲表现继续刺激着内盘,使得国内连豆主力5月早盘以2678大幅跳空高35点,随后继续受到多头资金的继续追捧而冲高,但是空头阻击力量也十分凶悍,在短短不到一刻钟的时间内大幅增仓1.8万余手,显示出与多头对峙决心的坚决。在空头打
压坚决以及外盘电子盘的小幅走低,最终促成连豆震荡收低。从多空历史持仓成本来看,目前期价即将进入多空赢亏临界区域,而在技术上也快要接近技术目标区域的下边缘,同时基本面利空仍旧在时刻对盘面构成压力。因此此波凌厉的急速反弹有望接近尾声,多头应采取离场操作,无仓者可短线介入。

  从目前外盘技术图表上来看,仍旧保持着强势上涨形态,大有突破前期横盘整理平台区域。在当前库存巨大,需求又相对疲软的基本面下,外盘上涨的能量主要是来自投机资金的积极介入,投机基金认为大豆与黄金、原油比价格相对较低,便开始大肆开仓买进,以便追逐价格趋势,从而达到最终赢利的目的。据以往经验判断投机基金一般不可能在短期内改变操作策略,后市外盘仍旧有望受到投机基金买盘的追捧而继续走高,故单从这方面讲,国内连豆短期内仍旧有受外盘影响而走强可能。从盘后大交所公布的持仓来看,5月合约上的主力多头基本没有减仓,并且还在继续加开多仓,而主力空头则开始减仓和对锁操作,这充分说明了主力空头对持续上涨的盘面已经表现出恐慌,而新多还再不断介入,后市继续推涨期价可能性较大。故无论是外盘还是内盘都存在继续被新多资金推高的可能。但是由于目前内盘连豆期价后市反弹即将面临技术上的压力区域,预计再度上行将存在反复。

  不可否认当前的基本面仍旧对反弹构成强大的压力。首先是来自库存的压力,美国大豆2005-2006年度的库存预估为4.05亿蒲式耳,达到19年高点,对盘的压力可想而知。其次,

禽流感的对需求的影响,仍在延续;再者就南美大豆丰产预期,对盘的压力时刻存在,资金的推动能否战胜基本面的压力仍旧需要时间的验证。

  作为与需求有关11月份的美国大豆压榨报告将于本周三由美国油籽加工商协会(NOPA)公布。据道琼斯调查结果,分析师平均预测当月美国大豆压榨量为1.47亿蒲式耳,较上月报告下降了390万蒲式耳。尽管11月份大豆压榨量较前一月有所下降,但受新豆供应充足、压榨利润可观以及近期美国国内豆粕需求坚挺影响,压榨速度总体仍保持了10月份的较高水准。然而压榨需求的强劲表现,并不足以使我们对大豆需求保持乐观,由于大豆压榨需求的增加没有真正转变成为消费需求,而是通过压榨转变为豆油库存,据美国农业部12月份月度报告显示,美国2005-06年度豆油产量预估由上月的194.35亿磅调增至198.65亿磅,结转库存也较上月调增了4.38亿磅。而对于本次报告数据市场平均预测11月份豆油库存为15.42亿磅,较上月增加4700万磅。可见豆油消费仍赶不上豆油产量增长的速度,库存持续增加,使得后市油价面临压力,这也不利于大豆上行。

  综合来看,无论是国内还是国外市场新多资均表现出历史上少有的亢奋状态,且来势凶猛,对进一步推动期价走强存在一定信心,但是面对利空的基本面,仍旧建议投资者保持一份冷静,谨慎为好。

 新纪元期货  车勇


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