亚森投资：期铜价格走势真的是无尽头吗？

　　国储在12月7日LME宣权日上认可了期铜部分仓单，同时又将一些数量不详的仓单分别移向2006年3月和2007年的远月合约上进行交货。国储的移仓成功，也标致着国储与基金的较量暂时告一段落，那么基金又将何去何从？就此新的焦点成了期铜市场上的另一个迷。

　　就目前的市场反应来看，今天沪铜出现了补涨，而市场人气也认为国储对铜价调解失败，国内铜价将会大幅上扬并进行与LME价格接轨。认为基金还会在次推高LME价格，同时挤国内移到远月上的部分仓单。可以说今天的交易，反应国内交易者心态，80%对行情在次上涨充满信心。当天盘面走势足以证明这一点。而基金虽然获利可观，对于国储的亏损他只得到其中的一少部分，大部分亏损，国储通过移仓将即成为事实的损失变成了远期的浮动亏损。基金只能眼看着大块的肉饼离自己远去，却要花上近一年以上的时间看着，而是吃不下。很是痛心。基金良好的操作也将由主动转变成被动的局面，基金的操作方案不外乎就那么几种。基金目前不得不考虑这样两个问题，1、从时间上看，基金从嘴边丢了国储这块肥肉，把原来吃到嘴里的肥肉却变成高高挂起的肥肉。只能是看着。而他决不会去花更多的时间等着这块肥肉自己掉下来。在时间上看可以说国储胜基金败，要从资金上看是基金胜国储败。2、基金很清楚国储的做法，知道国储以将自己仍到百年历史高度铜市价格的顶部。这个顶部随着时间推移将会变得摇摇欲坠岌岌可危。他如果全面向上在次形成第二次挤仓，想吃掉被国储高高挂起这块肥肉的话，那他付出的代价将是这块肉的几倍利润。古人云“贪食者最终将必命”。

　　从上述问题来看，国储用时间战胜了基金，而基金只得到了他得到的一部分利润。如果在苦苦相逼就招来市场上的隐性资金的反攻，他如果想避免此后果，唯一的办法就是终止第二次挤仓行为，全面拉高出货，并达到换手和抛售手中的隐形库存目的，放弃国储不想给的肥肉。如果他还是追着不放这块肉。那他可就真的上了国储的套，咬了国储放的钩。他放弃一块肥肉，同时又能换回来几块肥肉，在这一点上我想基金他们在清楚不过了。也就是说由于国储的移仓，而使基金不得不离场。外盘铜主力只剩基金一个主力，失去了对手的主力资金不会在战场上停留太久，那么形成第二挤仓也失去意义。期铜将难逃大跌的恶运，而市场人气的反应以经释放出了这种下跌初期的气味。看来国内最后做多的客户损失是在所难免了。因为他们跟本就不相信期铜会大跌。最后一棒将引火烧身。

　　操作观点：还是高位放空，空3月期铜，4月期铜。止损设200点。

　　亚森投资：徐　凯