中大期货：12月12日国内期货及时评

　　操作建议(一兵)

　　连豆反弹上行，多头乘势反击，由于基本面情况并无太大改观，因此本轮上涨仍然界定在反弹行情上，建议多单且战且退。棉花测试下降趋势线的压制，短线颓势是否就此扭转还有待观察，中线看好。强麦605合约开始测试1780阻力，预计后期还有高点，战略沽空投资者需保持耐心。沪铜补涨行情拉开，预计未来一段行情仍将维持强势，在成交量持续萎缩 的背景下，暂不宜介入。沪胶空头主力全线陷入被动，鉴于已经临近止损盘涌出边缘，因此仍然建议逢低买入操作，中线目标有望创出新高。燃油拉高后转入振荡，不入。玉米持多。

　　热点评析

　　『天胶短线可能有压力』

　　周一国内天胶市场略有下探后便急速拉升，期价呈现放量上行走势，主力合约成交量较上一交易日明显放大，持仓量较上一交易日也有明显增加，今日国内市场主力3月合约成交144278手，持仓量较上一交易日增加2898手。东京胶市场今日继续走高，再次创出了记录高点并最终封于涨停板上，图表上看,东京市场强势依旧。

　　相关基本面背景上变化不大，一段时期内供应紧张问题仍然突出，特别是国内目前临近停割，问题在于目前东南亚市场雨季影响多大。

　　从图表面上来看(以主力3月合约为例)，今日在短线上破17780元附近阻力之后，期价进一步挑战18180附近重要阻挡，短线请势特征明显，改位置得失将关系到短线的方向。

　　原油市场近期的大幅度回升对胶价形成支持，由于冬季即将来临，对于取暖油的炒作会逐步升温，这对后市胶价会形成一定的支持作用。

　　近期操作上需要关注的要点集中在：东京胶在217日圆附近被突破之后，232.5日圆附近的阻力是否有效值得关注。操作上，短线追高需谨慎，警惕期价出现回调整理，但中线偏多思路宜继续维持。

　　『大豆阻力破位』

　　连豆周一大幅上涨，市场脱离了禽流感的不利影响，技术的破位使得多头士气大振，期价继续增仓上行，呈现良好的多头上涨特征，后市期价将继续保持强势。

　　基本面方面，禽流感疫区解除封锁的消息的不断出现，这也是市场更为关注的，上一周辽宁黑山等地区解除封锁，本周新疆乌鲁木齐县、湖北孝感、安徽淮南、新疆泽普县禽流感疫区相继解除封锁。从这些疫区的解除封锁以及近期没有新的疫区、新发现的两个人感染禽流感病例都是发生在前期的禽流感疫区来看，禽流感在国内确实是得到了一定控制。

　　再者从技术的角度分析，前面就一再说过跌势结束，前几日5月合约期价受到2590一线的压制，今日连豆在美盘的大涨下一举突破2590的第一道阻力，上涨空间打开；同时近期盘面也配合良好，一直增仓上行，后市将继续走强。

　　鉴于以上的分析，建议投资者多单继续持有，在5月合约2650-2660的阻力位置可考虑减仓，待回调后再补回。

　　国际瞭望

　　＜美元

汇率焦点＞双赤忧虑再度浮现,蛰伏的美元空头可能重返舞台

　　路透纽约电---已蛰伏许久的美元空头可能将于2006年从沉睡中醒来，唤醒它们的理由可能依然是投资者对美国双赤字的忧虑。如果联邦储备理事会(FED)一如预期在明年停止升息循环，拆掉今年支撑美元走势的主要支柱之一，那麽美元下跌的忧虑将会加剧。

　　“当投资者看到美国对货币政策立场有所放松时，这会强烈地扭转美元走势，因为对经常帐收支的忧虑就会再度浮现，”OppenheimerFunds国际固定收益投资的主管斯坦梅兹表示。

　　日渐扩大的贸易逆差是促使美元之前连跌三年的主因，而今年的逆差规模很可能会超越去年的6,175.8亿美元。贸易逆差占了美国经常帐赤字中的一大部分，後者占美国国内生产总值(GDP)比例则已逾6%。如果美国民众从外国购买的商品与服务规模，依然高于国内业者的出口数量，那麽流出美国的美元将增加。当外资不把手中的美元再度大量投资于美国资产时，美元将贬值。尽管贸易逆差扩大，今年美元兑主要货币仍升值逾11%，主要受到美国利率上升的支撑。对于追求高收益的投资者而言，相比于利率较低的欧洲与日本，美元资产相对较具吸引力。自2004年6月以来，FED已经连续12次调高联邦基金利率。而欧洲央行(ECB)直到上周方进行五年来的首次升息，美欧两地指标利率目前分别为4%和2.25%。而日本利率则多年来始终接近于零。

　　“我无法找到另一个经常帐赤字占其GDP达6%国家的货币，出现了如此大的涨幅，”Federated Investors的库维特表示。他掌管着35亿美元固定收益资产。

　　然而，一些分析师称，FED结束其紧缩政策循环在望，因为长期通膨受限以及房屋市场出现降温迹象。这将给美元当头一棒。花旗集团外汇分析师赛威尔在研究报告中指出，”我们认为2006年美国经济循环优势将逐渐减退，而如何填补经常帐赤字的忧虑将愈见沉重。”

　　**震央转移**

　　明年可能促使美元人气出现天翻地覆转变的两件大事分别是--FED紧缩循环的结束，以及日本央行开始收紧银根。

　　“如果日本央行真的进入了紧缩周期，那麽金融市场的震央将会转移，”斯坦梅兹表示。他持有110亿美元的国际债券投资组合。美元兑日圆今年的涨幅将达到1984年以来的最大，因为美债收益率远优于日债。日本过去几年来苦苦挣扎于疲弱的经济成长与通货紧缩，但官方已预期通缩将于明年结束。斯坦梅兹料将逐步看多日本资产，到明年中期时亦计划减持目前占投资组合一半比重的新兴市场资产。

　　投资银行美林给客户的报告指出，随着全球经济加速成长，伴随通膨上升，日圆、欧元和瑞郎等非英美货币将受益于利率上升，而英镑、加元和美国等英美货币将下滑。

　　“非英美货币兑英美货币自2003年初以来已经普遍走贬，预计这种趋势明年将发生逆转，”美林分析师表示。

　　该行建议买入欧元，预计欧元兑美元明年将升至1.2650美元，若果真如此，将收复欧元兑美元今年高达13%的跌幅。欧元兑美元周五报1.1822美元。

　　新闻聚焦

　　『财经类』社科院报告称今年中国GDP的增长率将达到9.4%

　　上海12月12日消息：中国社会科学院发布报告预测,今年中国国内生产总值(GDP)的增长率将达到9.4%,明年仍然保持较高增长态势,预计将达到8.9%左右.中国证券报周一引用预测报告的话称,如果2006年国际经济政治环境不发生有重大影响的突发事件,中国国内不出现大范围的严重自然灾害和其他重大问题,在宏观调控措施的影响下,GDP增长率仍将保持较高增长态势.报告还指出,今明两年,在拉动GDP增长的“三驾马车”(投资、消费、进出口)中,投资仍然稳居榜首.中国前三季GDP同比增长9.4%。而社科院数量经济与技术经济研究所所长汪同三在阐述报告时还称,目前中国宏观经济运行处于平稳增长期,明年的宏观调控应注意保持政策的稳定性和连续性.汪同三认为,在目前形势下,在有效防止增长过度回落的同时要防止出现反弹,这应该是中短期宏观调控的重点,而如何处理好投资与消费的关系,实现消费较快增长,这应该是中长期宏观经济工作的重点。

　　『财经类』中国宏观经济运行中的产能过剩问题已相当突出

　　北京12月11日消息：中国社会科学院数量技术与技术经济研究所所长汪同三周日表示,中国宏观经济运行中的产能过剩问题已经相当突出,应该积极想办法消化利用,并避免和防止产生新的过剩产能.他在周日召开的

中国经济学家论坛上发言称,国民经济多个部门均出现产能过剩的情况,如目前钢铁产能已经大于需求1.2亿吨,而在建和拟建生产能力分别达7,000万吨和8,000万吨,焦炭产能已超过需求1亿吨,在建拟建各3,000万吨. “特别是一些新的部门如铜冶炼,目前在建拟建项目已达18个,到2007年将形成370万吨的产能.别说中国国内,即便是国际市场可供铜矿能力也无法保证这种冶炼产能.”他称汪同三表示,今年这种产能过剩的情况与上世纪九十年代初市场疲软问题,九十年代末经济紧缩问题可相提并论,需要有关部门从经济机制和体制上找原因.汪同三还认为,

原油价格上涨而国内油品价格倒挂导致成品油供求紧张,外贸不平衡状况的加剧,农民增收困难加大也是今年中国宏观经济运行的主要问题和矛盾,需要努力解决。

　　『农产品』宁夏银川兴庆区、山西孝义市禽流感疫区解除封锁

　　12月10日消息，中国农业部发布消息称，12月9日，农业部接到宁夏回族自治区防治重大动物疫病指挥部办公室和山西省防治高致病性禽流感指挥部办公室报告，发生在宁夏回族自治区银川市兴庆区和山西省孝义市的H5N1亚型高致病性禽流感疫情，在对疫区采取了封锁、扑杀、消毒和对受威胁区禽只进行紧急免疫等措施后，疫情被扑灭。经过21天检测，未发生新的传染源，符合《全国高致病性禽流感应急预案》和《高致病性禽流感疫情处置技术规范》关于疫区解除封锁的规定，12月9日两地解除封锁。农业部要求两地动物防疫监督机构继续加强疫情监测，采取积极的防疫措施，防止疫情再次发生。

　　『农产品』辽源1.16亿元玉米深加工项目竣工投产

　　中广网长春12月11日消息( 记者 刘源源 )振兴东北老工业基地首批国债项目——吉林省德春米业绿色食品深加工项目昨天在吉林省辽源市竣工投产。这是吉林省振兴东北老工业基地国债项目中第一个竣工投产的项目，也是吉林省最大的绿色食品深加工项目。德春集团是吉林省以水稻、玉米深加工为主的农业产业化龙头企业。这次投产的绿色食品深加工项目投资1.16亿元，目前可年生产大米32万吨，玉米系列产品15万吨。2002年，德春集团在吉林省米加工行业中首家通过ISO9000质量体系认证，并获得国家食品市场准入QS认证标志。目前，德春米业集团每年和吉林省内的十多个乡镇的4万多个农户、农场签订单，其生产的御泉牌绿色大米已销往国内十多个地区。

　　『农产品』12月9日国内外棉花、纺织要闻简报

　　1、9日中国棉花价格指数14121-2；229级14595(0);527级12638(0)。8日棉价基本保持平稳。

　　2、8日山东省229级棉到厂均价14538(0)；329级14250(0);429级13570(0);527级12627(0)。

　　3、8日山西省229级棉到厂均价14400(0)；329级14125(0);429级13333(0);527级12550(0)。

　　4、9日撮合成交5270,订货量增320;MA3月15080+43;4月15172+71;5月15231+60。

　　5、郑棉9日成交95966手，持仓量减940；CF603收盘14955,涨95;CF604收盘15075,涨95。

　　6、本周撮合累计成交18710,较上周减10210,累计订货48250.较上周减90.MA0603成交5010,周均价为15040。

　　7、纽约期货09日03月52.72 跌3点，05月53.42 跌20点。

　　8、8日CotlookA 55.60 不变，北欧A 55.9 不变，北欧B 54.65 不变。

　　9、孟加拉纺织厂近期补库积极，近两周累计进口1.8-2万吨。其中印度Shankar-6以53/54美分/磅成交KAB。

　　10、美国农业部最新预测报告预计中国本年度产量533.4万吨；消费936.2万吨(+10.9万吨)；进口359.2万吨(+10.8)。

　　11、美国农业部12月预测报告预计本年度全球产量将达到2444.8万吨,上调12.5万吨.预计美棉产量将达516.1万吨,上调11.8万吨。

　　12、12月9日至12月15日这周美棉出口和国内消费补贴(Step 2补贴)为3.85美分/磅，较前一周减少0.08美分/磅。

　　13、由于近日粘胶短纤需求量持续走弱，8日价格再次出现下滑，中心价12900跌100元/吨；江浙地区竞争激烈，价格混乱，行情普遍下降。

　　14、8日山东昌邑市场棉纱报价勉强维持平稳，个别品种让价销售，气流纺及普梳纱供大于求，市场交易气氛沉闷；人棉纱下滑200元，交易稀少。

　　15、国家统计局最新公布，04/05年度，我国纺纱总产量为1262.67万吨，纺纱用棉量约为856.6万吨。

　　16、商务部：输欧纺织品05年第二次全国业绩分配总量为相关类别剩余量，2类376万公斤，39类31.2万公斤；最低可申请量200公斤。

　　『农产品』全球小麦一周：出口竞争激烈，小麦价格回落

　　截止到12月9日的一周内，全球小麦价格大多下跌，主要和出口市场的激烈竞争有关。

　　周五，美国堪萨斯城期货交易所(KCBT)的硬红冬小麦期货比一周前收低5.1美元，明尼阿波利斯谷物交易所(MGE)的硬红春小麦期货价格收低3.1美元，芝加哥期货交易所(CBOT)的软红冬小麦期货收低3.8美元/吨，美湾软红冬小麦出口报价每吨下跌4.1美元。此外，欧洲小麦市场价格也大多出现下跌。

　　全球小麦供应充足，出口市场竞争激烈，成为本周美国小麦期货下跌的关键利空因素，其中芝加哥小麦期货还创下了合约新低。周五美国农业部将2005/06年度全球小麦产量数据从上月的6.1058亿吨调高至6.1533亿吨，而且期末库存数据也相应从上月的1.395亿吨上调至1.434亿吨。

　　美国农业部还把澳大利亚小麦产量数据上调了150万吨，为2400万吨，加拿大小麦产量上调130万吨，为2680万吨。中国小麦产量上调100万吨，为9600万吨。

　　美国农业部维持阿根廷、俄罗斯和印度小麦产量数据不变，把欧盟产量数据从上月的1.2267亿吨略微下调到1.2252亿吨。并把前苏联12国的产量数据从上月的9156万吨略微上调到9286万吨。

　　本周导致美麦走低的另外一个因素和印度小麦进口传言屡遭否认有关。印度官员表示，政府计划在2006年3月份之前抛售大约40万吨小麦，确保市场供应充足。此前小麦交易商一直预期印度在明年3月31日之前可能需要进口小麦，原因是小麦库存偏低。但是印度官员坚持否认近期有进口小麦的需要。

　　印度政府周五发布的一份年度中期经济报告中称，在下个市场年度开始之前，也就是明年4月份前，印度小麦库存足以满足国内需求。

　　此外，埃及在上周举行的两次招标中，采购美国小麦数量偏低，也对美麦构成利空压力。周日期间埃及买入了50.5万吨小麦，其中只包括10.5万吨美国小麦，此外，周三埃及又买入了8.5万吨俄罗斯小麦，而没有购入任何美国小麦。

　　世界其他小麦主产国的消息包括，加拿大统计局周三预计2005/06年度加拿大小麦产量为2678万吨，高于10月份预测的2554.7万吨以及上年的实际产量2586万吨。

　　此外，澳大利亚小麦局(AWB)表示2005/06年度小麦出口量将达到1850万吨。AWB总经理还表示计划本年度提高对中国的小麦出口。上年AWB对中国销售了250万吨小麦。AWB还计划在东欧和拉丁美洲设立办事处。

　　『工业品』智利FCAB铁路公司罢工工会希望政府介入调解

　　圣地亚哥12月9日消息：智利最大的铁路公司FCAB罢工工人等待周五政府的调解，周五他们继续进行罢工，至周五罢工已经进入第三天。目前该公司雇佣临时工来履行铜的大部分交货合同。FCAB公司工会主席Guillermo Gonzalez说：“目前没有同公司的任何合同。我们猜测权威部门将会进行调解。” FCAB公司大约365名工人于周二午夜进行了罢工，因为劳资双方未达成新的合同协议。该公司主要为智利Codelco和Escondida等大型铜矿公司进行服务。公司立即启动一意外计划来维持该国主要铜矿的运输。周五FCAB公司的一位发言人表示，该意外计划还将会继续实施。当发生罢工时，FCAB公司表示，该公司将会首先运输铜和硫磺酸。工会表示，该计划并不合法，因为公司在合法罢工下雇佣临时工。Gonzalez还表示，公司正要求铜矿工人来支持该公司工会的罢工。Codelco公司一位工会发言人表示，他将会在周一同铁路工会进行会谈。Codelco公司是世界最大的铜生产商，智利也是世界最大的铜生产商，目前世界最供应可能中断表示忧虑。FCAB公司劳资双方的旧合同于11月30日到期。

　　『工业品』万达集团3.6亿元投资子午胎

　　山东万达集团目前正在进行全钢载重子午胎项目第二期的建设，投资高达12亿元。该项目总投资36亿元，三期工程完成后，全钢载重子午胎项目将成为该公司的支持产业。

　　山东万达集团创建于1988年，拥有电线电缆、精细化工、子午胎、热电联产四大支柱产业，资产近30亿元。随着市场竞争的激烈，公司电线电缆、精细化工两大支柱产业的利润被逐渐摊薄。为了开辟新的利润增长点，万达集团经过长期考察、调研、论证后，决定投资建设全钢载重子午胎项目。

　　全钢载重子午胎项目计划投资36亿元，分三期建成年生产能力360万套。一期投资12亿元，主要设备达到120万套/年的生产能力，已于2004年12月投产。明年将进行第三期建设，投资12亿元，并将全部完成所有的计划项目。据万达集团的负责人介绍，全钢载重子午胎项目采用的生产技术、工艺技术和设备都将达到国内、国际一流水平，可以有效地占有市场。

　　『工业品』道达尔、德士古 伦敦油库连环大爆炸

　　英国警方发言人称“事件只是偶然事故”

　　中国国际广播电台报道

　　根据英国警方提供的消息，11日早上，位于英国首都伦敦以北约25英里的赫默尔亨普斯特德镇的一个油库发生系列爆炸，爆炸已造成8人死亡数十人受伤。英国警方初步认定这次爆炸属于“意外事故”。

　　据悉，这个油库属于法国道达尔石油公司和美国最大的石油公司德士古石油公司，是向英国东南部地区进行供应的主要油库之一。而该油库的燃油是通过输油管道从英国东部港口运来的。目前两家公司没有对油库爆炸事件做出任何评论。

　　英国警方和目击者说，爆炸发生在当地时间早上6点左右。当时，在伦敦东北部的赫特福德郡的一个油库突然发生爆炸，而这个油库仅距离伦敦卢顿机场20公里之遥。顿时地动山摇，周围不少居民都感觉到自家的门窗在不停地颤抖。

　　一名住在离爆炸地点约1公里的居民对警方表示：“我们在早上6点的时候就被巨大的爆炸声吵醒了，出门一看，油库方向火光冲天，把天都映成了一片红色。我们家的两扇窗户也在爆炸中被震碎了。”

　　据透露，当时听到爆炸声响的还不仅仅是这户人家。距离机场4公里左右的一户人家也表示，他们被一道“炫目的白色闪电”吓醒了。巨大的爆炸声还穿过伦敦，一直传到了伦敦西南部。而另一些目击者表示，在第一次爆炸过后，他们还在30分钟内先后听到油库内发出2到3次爆炸的声音。

　　在爆炸现场，巨大的火光冲天而起，烟尘和大火形成了高达200英尺的火柱，空气中充满浓浓的汽油味道。当地警察和消防队员已经迅速赶到现场，但火势过于猛烈，一时之间难以控制。一些目击者说，看到这样的场景，他们第一时间的反应是以为有飞机坠毁了，后来才发现爆炸的原来是油库。

　　除去发生爆炸的油库本身，由于爆炸巨大的冲击波，有不少附近人家的门和窗户都被震裂。而在在距离爆炸地点40公里左右的一家饭店里，客房的玻璃也在爆炸中变成碎片，掉落时还割伤了住在饭店的一些旅客。

　　在发生爆炸袭击之后，不少人立即开始猜测，这是否是恐怖分子在英国发动的新一轮恐怖袭击。引起人们注意的是，据警方证实，当天凌晨发生的这一系列爆炸约有三次，第一次发生在11日凌晨6时03分，随后，在6时26分和6时27分又接连发生两次爆炸。

　　发生爆炸的油库旁边的卢顿机场是英国第7大机场，一些英国国内航班和国际航班都在此起降。从2001年以来，卢顿机场根据英国《反恐法》也加强了安全保卫措施。