创元期货：联合减产提振期价铝市形势不改

　　行情回顾

　　我们看到由于在基金强劲追捧下，市场几乎在站稳2000美金以后没有出现过任何较大幅度的回调，市场一直都是小幅走高稳步上扬，虽然期价每次拉升的幅度不大，但是期价却一直保持稳定，这种走势让我们看来更加的稳健，本周伦铝继续保持着节奏，期价丝毫没有调整的意愿，继续创造新高。

　　国内沪铝的表现可以说最让人们吃惊，以往由于资金很少关注，市场几乎平淡无稽，小幅跟涨是沪铝唯一能做的事情，但是本周，市场却出现了一波快速拉升，并且持仓不断的扩大，期价已经被拉至了19000元以上，成交量的放大也令更多的人关注铝的走势，目前涨势非常强烈。

　　供应忧虑是目前国际市场铝价疯狂原因之一，库存压力减弱

　　由于石油煤电等

能源的大幅上涨，本周有较多的西方铝厂已经陆续宣布关闭或停产，这令原铝的产量受影响较大，基金也真是看到这一点，令目前的铝价比铜更加耀眼，但是目前的各地库存也因为价格的高企而逐步隐现，库存的一直不动虽然对伦铝造成了一定的压力，可是基金对此并不在意，国际市场现货升贴水反而随着

　　库存的增加而由贴水转变成升水10-30美金，库存的增加并不能缓解目前的供应的忧虑。

　　国际市场关注中国因素

　　对于疯狂的铜市，国内沪铝也在12月1日得到了福音，在北京部分骨干电解铝企业座谈会上，我国23家骨干电解铝生产企业近期将联合减产10%。在减产消息发布的当天晚上伦铝飙升近60美元/吨，国际铝市场也被中国的声音震撼。这次的减产消息是铝市场本质上的利好。本次减产23家骨干电解铝生产企业都是大型电解铝厂，他们在今年10月份成立联盟，联盟的总产能占国内铝产能的一半以上，因此他们可以控制的产量是相当可观的，对电解铝市场影响力非常大。大型电解铝厂的减产，将在行业内产生示范效应，减产将有利于电解铝行业走出困境，维护电解铝行业的整体利益。

　　尽管现货价格上涨但是贴水扩大

　　期货市场的强劲走势同样也带动了现货的走强，但是我们看到由于将近年末市场的需求受到一定的限制，资金的回笼以及铝价攀升，都令消费受到一定的限制，市场还是处在现货贴水之中。我们看到目前随着铝价的不断上涨，市场的消费商机会都是按需购买，但是贸易商的加入，令市场的铝价有一些混乱，大型铝厂的提价也因此变得更加坚决，市场的分歧加大。

　　操作建议

　　受到国内减产的提振沪铝受到强大支撑，市场很快冲上19000元/吨，这个速度相对较快，对于目前的涨势并不很有利，期价在20000元/吨会有一定的获利回吐的压力，伦铝的走势也可能会跟随沪铝回调，本周的多单可以适当减磅，但是形势还是看好。

　　创元期货 林玮清