新纪元期货：连豆短线利好难敌中压

　　连豆：短线利好难敌中线压力，后市反弹难以持续

　　隔夜外盘在周度出口检验报告数据高于预期的影响下，引发了投机空单回补盘推动期价走强，随着期价的走高部分预设止损买单又被触发，再度刺激价格上行，最终使得外盘CBOT大豆期货主力1月合约收于573 1/4美分，上涨10 1/2美分。在行情持续多日回落的状况下，涨盘突现直接给内盘连豆带来看多人气，导致早盘高开，其中主力合约a605以2570 开盘 ，高开29点，经盘初稍微下探后迅速反弹至2580一带，并在此展开横盘运行，直至收盘，最终收于2582，收涨40点。从盘中表现来看，由于临近交割月的1月合约主力多头采取逼仓操作，将有可能进一步推动期价反弹高度，故预计5月将会受此影响而走强。但是5月毕竟不能像1月那样严重受资金左右，还要对利空的基本面有所体现，这将限制了5月的反弹高度。因此建议投资者对此次反弹行情应谨慎对待，不宜过分乐观，在操作上，待接近2600一带可以选择离场操作。

　　从盘后大交所公布的持仓报告可以清楚的看到，主力多头仍旧在1月合约加持多仓，逼仓意愿已经十分明显。目前1月合约总持仓仍旧高达16万手之多，空头仓位8万有余，当然这其中包含了对锁仓部分，扣除这部分对锁仓后估计空头部位仍旧为数不少的。然而上周五交易所公布的持仓仅18184手，以1.8万余手的空头实盘对8万手空头部位，还有近6万余手的浮盘，后市即便是把扣除了对锁盘的空头虚盘逼出，其获利自然也是十分丰厚，值得一博。然而从客观的角度来讲，主力多头面对如此深幅的回落，其持仓成本大约在2750-2800元/吨一带，要是想将期价逼到2750元/吨以上，在目前的基本面下其难度是可想而知，同时随着期价走高，又面临巨大的抛现压力。因此即便是逼仓，也同样是无法改变多头亏损的事实，最终的结果只能达到少亏而已。基于以上分析，主力多头无论是逼仓还是采取其他手段，最终1月期价的高度也注定有限，其对主力5月合约期价最终的拉动作用也将大打折扣。

　　目前

禽流感对的养殖业的打击仍旧处在继续进行之中，从遭遇禽流感袭击省份来看，自今年10月底以来，由于受禽流感疫情影响，市民对禽类产品明显持拒绝态度，销售量巨幅下降，众多养殖企业，积压大量活鸡，养殖业几乎处在全线亏损的状态。然而没有被禽流感袭击的省份养殖业也同样没有逃过此劫，据海南省海口农贸产品批发市场调查显示，与9月份相比，目前肉鸭、鹅价格下跌20%，肉鸡下跌40%，鸡苗下跌50%，禽蛋价格已从每千克5元下降至每千克3.3元。家禽滞销，存栏量增大，使养殖成本急剧加大，同时消毒药物和疫苗接种的费用也为数不少。在遭受如此巨大的打击之后，养殖业的信心何时能够得到恢复，将是后市所面临的最大问题之一。况且病菌赖以生长自然气候仍旧在持续，后期再度爆发的可性仍旧存在。因此鉴于此连豆反弹高度绝对有限，不宜轻易追涨。

　　从目前外盘来看，大豆上涨并非实质利好消息推动，而是出口销售报告数据高于预期这一短期利好的推动，同时又引发空单回补等共同促成。从出口检验报告数据显示来看，截止12月1日的一周中美国2005-06市场年度大豆出口检验量为3230.6万蒲式耳，高于市场预测的1700-2200万蒲式耳区间。同时也高于前一周为2431.1万蒲式耳，故对盘面带来一丝利多的支撑。尽管该周度出口检验量与预期和前一周相比均有所提高，但仍远落后于去年同期。从具体数据看，截止12月1日，大豆累计出口检验量为3.1574亿蒲式耳，去年同期为3.9974亿蒲式耳，下降0.84亿蒲式耳，降幅达21.5%。在出口销售下滑的同时也就意味着结转库存将随之增加。如果不出现意外的话，即将公布的12月份农业部报告，结转库存很有可能突破4亿蒲式耳，再一次从数据角度对盘面带来压力。南美大豆作物生长继续保持着较为理想的天气条件，几乎看不出任何威胁，对盘面也同样表现为利空。

　　综合来看，目前国内外大豆期货市场的反弹行情仅是局部的调整行情，不具备大涨的条件，高度有限，务必要谨慎操作。

　　新纪元期货总部研发中心　车勇