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周二沪铜价格继续维持高点附近拉锯，尾盘价格上涨，显示出市场对明日竞卖效应的预期。主力0602合约早盘以38490报开，盘中价格回落后反弹，尾盘价格报收在38450，全天成交29418手，增仓2362手。
从技术面看，LME铜价上周再次大幅向上拓展空间，而沪铜上周以大幅跳空方式从幅度上有效确认突破前期的高点，本周从时间上
确认了突破的有效性，但依然存在回抽的可能性。LME3月场外铜继续保持中期上涨速率，不断的刷新纪录高点，目前仍未显示出上涨动能减弱的迹象，所以不能改变中线多头交易的思维；均线系统显示多头排列特征；各项技术指标同样保持强势特征。。而国内沪铜主力0602合约上周末以跳空方式突破高位震荡区间上轨，目前已经从时间和幅度上确认突破有效；均线系统继续处于粘合状态，有向上多头发散的趋势；RSI（14）跟随价格快速拉升，KDJ位于50位置附近金叉向上发散排列。整体看，沪铜的走势破坏了近期的高位震荡格局，但是强势能否延续还需本周进一步确认。
本周国储竞卖未能压制价格，市场表现出补涨意愿。国储宣布于12月7日将再次竞卖2万吨现货，但市场对国储的此举保持观望态度。此次国储拍卖公告中对相应条款进行了一定的修改，意图或将是防止短期投机现象的出现。但市场仍对上周竞卖导致期价疯狂性上涨心有余悸，今日尾盘价格上升也是该种心理的体现。虽然不可否认国储竞卖的确对短期价格波动形成了影响，但是种种迹象表明该种影响是短期的、局部的，对中期价格走势研判的指导意义并不强。整体看，12月上旬市场的变化将会为后市指明方向。因为随着国内出口交割货物的装船，国储的处理措施和基金的态度都将明朗，价格的走势也更能说明问题。从最新的CFTC持仓报告显示，基金净多头寸虽然减少，但是下降幅度温和，后市仍有逼空的可能性。同时总持仓的减少抑或暗示双方正在以平仓方式对冲局部风险。国储与基金的对峙以何种方式结束将会直接影响到牛市行情何时以何种价格暂告段落，所以目前仍以观望为主，适宜的进场时间将会在下半周或是下周。
综合两方面因素，短期行情的迷惑性依然较大，参与交易的风险突出。目前国储和基金各有攻防，12月上旬以后市场的方向才会更为清晰，所以从交易角度考虑，仍以观望为主。
鑫国联期货 江洋
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