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上周五伦敦在高位窄幅震荡，场内最高4410美元，收盘报4384美元，较周四上涨16美元；伦敦铜电子盘日间最高达到4445美元，午后价格回落，收报4375.5美元， 下跌30美元，成交8.27万手。伦铝亦在高位震荡，场内最高达2217美元，最低2175，收报2190美元，下跌7美元，成交17.18万手。
周五LME铜库存增加1050吨，至7.37万吨，釜山仓库再增1500吨至3.72万吨，新加坡减375吨至1.21万吨，亚洲合计6.6万吨。注销仓单8650吨，减450吨。现货对三月的升水为174/184美元，重新回到180附近。周六公布的CFT
C持仓数据显示，截止29日基金多单持仓维3.32万手，基金空单为2.80万手，多空持仓较前一周均有所减少，多头持仓已经连续三周减少，空头减仓不多。
值得注意的是，上周伦铜持仓达到22万手，这是自2003年12月以来伦铜持仓首次突破22万，基金买兴增加无疑是铜价暴涨的直接推动力，而基金买兴的背后仍然是对通胀的忧虑。
上周反套比价由于沪铜伦铜的次第上涨而波动，目前来看不论是沪铜补涨还是伦铜回调对于套利盘来说都是短线获利机会，毕竟伦敦的泡泡还在吹而国内的铜还在放。反套大幅获利有两种可能，一种是国内暴涨，进口亏损由目前的5000-6000元回到过去的2000元左右，站在加工企业、消费者乃至国家的立场这是我们不乐意见到，在国储持续释放库存及政策调控的背景下还未出现，但可能性是有的。另一种情况则是伦铜大幅回落，但目前未看到任何趋势结束迹象，价格回落都只能被视为调整。详细分析请参见南都金属周刊。
（南都期货 曾超）
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