金瑞期货：11月29日农产品早报分析

　　CBOT大豆——尾市空单回补 小幅收高

　　道琼斯芝加哥11月28日消息：受隔夜电子盘先行下挫影响，周一CBOT大豆期货主要月合约跳低开6-7美分，但由于缺少跟进卖盘期价没能进一步走低，相反，低位获利空单回补却拉动了期价反弹，最终各合约以上涨2-4美分收盘。

　　CBOT大豆1月合约开盘546 1/2美分，最高559美分，最低545 1/2美分，收盘558 1/4美分，上涨4美分；3月合约最高566 1/2美分，最低553美分，收盘565 3/4美分，上涨3 1/2美分。1月豆粕期货合约收盘171.7美元/短吨，上涨1.00美元；1月豆油期货合约收盘21.46美分/磅，上涨0.18美分。

　　一CBOT经纪商称，期价没能扩展盘初的跌幅、加上技术指标上的超卖，这促成了期价的反弹。

　　从当天盘面看，上周五尾市卖盘惯性、基本面方面的

禽流感及南美良好天气使得期价连续第三天跳低开盘，主力1月合约继续下滑至9个月低点。与此同时，继续表现迟滞的美国大豆出口情况也为市场增添了压力，但在期价处于低点、技术指标超卖的条件下，盘中并没有更多的跟风卖盘，反倒是投机商称场内自营商的低位承接买盘支撑了期价小幅反弹，随着尾市完全回补当日跳空缺口，技术性买盘放大使得期价反弹加速。

　　消息方面，当天早晨美国农业部消息称中国买家新购进11.6万吨2005-06市场年度美国大豆。据盘中美国农业部公布的出口检验报告数据，截止11月24日一周美国大豆出口检验量为2180.6万蒲式耳(59.35万吨)，低于市场预测的2300-2800万蒲式耳区间，其中将发往中国的数量为882.5万蒲式耳(24.02万吨)；美国大豆年度累计出口检验量为2.8亿蒲式耳(764万吨)，远低于去年同期的3.65亿蒲式耳(992.6万吨)水平。

　　据气象机构DTN的预报称，目前南美巴西、阿根廷大豆主产区天气状况几乎看不出任何威胁。预计至少在本周部分时间内，巴西整个作物带地区还将有间歇性降雨、雷雨天气；本年度迄今阿根廷大豆玉米带地区天气状况近乎理想，预计本周三前还将有0.75-1英寸(约6.5-26毫米)的降雨。未来一周内，巴西、阿根廷大豆作物生长状况将继续保持良好。

　　机构交易动向方面，ADM投资、ABN Armo、Calyon财经、Shatkin/Arbor及UBS

证券为明显买家；Calyon财经、Fimat、RJ O’Brien、瑞富和DT Trading为主要卖家。全天CBOT大豆期货总成交量约7.2万张；基金当天净买入约1000张。

　　据盘后CFTC公布的持仓，截止11月22日(上周二)基金持有CBOT大豆期货净空单13364张，而前一周为净多单5595张。这是自今年3月初以来，CFTC持仓报告中基金大豆期货首次出现净空单的局面。预计截止本周一，基金大豆期货净空单已增至大约2万张。

　　周一，CBOT南美大豆期货合约普遍收高，3月合约收盘596 1/2美分，较上周五上涨7 1/2美分。

　　*豆粕、豆油

　　周一，CBOT豆粕期货紧随大豆反弹走势最终于日内高点附近收盘，大豆期价上涨带动及投机空单回补是期价走高的主要原因，随着12月合约交割通知日临近，移仓换月的套利交易是当前市场主要交易特征。全天总成交量约4.6万张。

　　CBOT豆油期价当天同样跟随大豆走势收高，有关中国正在寻购豆油的传闻及技术性买盘的介入支撑了市场。全天总成交量约4.3万张。

　　CBOT玉米——不为大豆反弹所动 再创新低

　　道琼斯芝加哥11月28日消息：周一CBOT玉米继续近期的稳步盘跌走势，各合约最终收低1/2-2美分。CBOT大豆盘初疲软带动及市场缺少利多消息支撑抑制了买盘兴趣，即使尾市大豆期价出现明显反弹，玉米市场仍旧是疲态如故。12月合约收盘187 3/4美分/蒲，较周五下跌2美分；3月合约收201 3/4美分，下跌1美分。近月三个合约当天均刷新合约低点。

　　场内交易商表示，今天玉米市场仍没有利好消息以支撑期价反弹。人们继续担心禽流感疫情的消极影响，中国已经因此削减了大豆、豆粕需求，CBOT大豆开盘即跌至自年初以来的低点，这一疲弱氛围也感染了玉米市场。

　　当天盘初玉米期价曾有短暂的反弹迹象，但随着商品基金卖盘重现，期价又恢复了疲软态势，尾市CBOT大豆明显反弹对玉米市场也影响甚微，交易商认为期价仍处在寻底过程中。

　　消息方面，周末期间阿根廷玉米带获得良好降雨为市场也增添了压力。盘中美国农业部公布的玉米出口检验报告数字也低于市场预期。截止11月24日一周美国玉米出口检验量为2778万蒲式耳，市场此前预测区间为2900-3400万蒲式耳。

　　场内交易方面：瑞富买进1000张12月合约、600张3月合约，ABN Amro买进700张3月合约，Man财经买买进1000张3月合约，Tenco买进1500张12月合约，Fimat买进500张12月合约；ADM投资卖出600张12月合约，花旗在12月、3月合约各卖出600张，Fimat卖出1300张12月合约，Man财经卖出1000张12月合约、100张3月合约，RJ O’Brien卖出500张12月合约。全天CBOT玉米期货总成交量约17.4万张；基金净卖出约3600张。

　　行业重要信息

　　USDA大豆出口检验周报：低于市场预期

　　美国时间2005年11月28日周一，美国农业部公布了截止11月24日一周的出口检验报告。当周美国2005-06市场年度(9月1日起)大豆出口检验量为2180.6万蒲式耳(59.35万吨)，低于市场预测的2300-2800万蒲式耳区间。与此相比，前一周为3641.7万蒲式耳(99.11万吨)，去年同期为3536.9万蒲式耳(96.26万吨)。截止11月24日，美国2005-06市场年度大豆累计出口检验量为2.80772亿蒲式耳(764.14万吨)，去年同期为3.64723亿蒲式耳(992.62万吨)。当周美国大豆出口检验主要发往的国家和地区为：中国882.5万蒲式耳(24.02万吨)，日本414.4万蒲式耳，加拿大201.6万蒲式耳，叙利亚122.1万蒲式耳。

　　Safras：截至11月25日巴西大豆播种完成76%

　　据巴西农业分析机构Safras公司的报告称，截至11月25日，巴西新豆播种完成了76%，比一周前提高14%，和2004年同期进度持平，但依然落后于历史同期进度80%。

　　截至周五(11月25日)，马托格罗索州大豆播种完成85%(2004年同期为86%，五年均值为87%)。帕拉那大豆播种完成91%(90%，90%)。南里奥格兰德完成65%(65%，74%)。

　　国内部分地区豆粕成交价格

　　日期 哈尔滨 大连地区 秦皇岛地区 山东地区 江苏地区 广东地区

　　11/28/05 2180 2220 2270 2300 2290 2310

　　11/25/05 2200 2220 2310 2320 2310 2310

　　11/24/05 2220 2220 2310 2320 2310 2310

　　11/23/05 2240 2240 2310 2330 2340 2330

　　11/22/05 2240 2260 2330 2340 2340 2350

　　11/21/05 2240 2260 2330 2350 2340 2350

　　期市传闻

　　据传，沪燃料油市场今日在跌破3000元位置后市场出现现货商买盘，进而推动价格有所回升。据消息灵通人士称，该部分资金为上海当地现货商背景，短期内是出于投机目的而来，其与交易所方面前期往来密切。

　　据传，沪铜市场尽管出现较大幅度下跌，大主要是由于市场出现以大连北方为首的新空投机资金打压所致，并没有实质性利空题材。场内有消息称，有关于本周上海库存将大增的传闻但并无法得到更进一步证实。而国外市场则有消息称，不少基金经理开始调高LME铜上涨目标位，预期4500美元位置者不在少数。

　　据传，周一连豆和连粕市场出现大幅下跌主要是因为有传闻称北京出现人感染禽流感疑似病例，导致关于禽流感进一步扩散忧虑的大幅增加，进而成为空头资金打压题材，轻松引发了市场恐慌性抛盘出现。但也有消息称，浙江系多头资金目前依然没有砍仓打算，正在积极筹集后备资金。但一些山东投机资金可能面临一些短线资金问题。