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CBOT大豆期货周一温和收高，抛盘压力耗尽后，市场受尾市空头回补提振而逆转早盘跌势。1月大豆合约上涨4美分，收报558.2美分。消息方面，当天早晨美国农业部消息称中国买家新购进11.6万吨2005-06市场年度美国大豆。据盘中美国农业部公布的出口检验报告数据，截止11月24日一周美国大豆出口检验量为2180.6万蒲式耳(59.35万吨)，低于市场预测的2300-2800万蒲式耳区间，其中将发往中国的数量为882.5万蒲式耳(24.02万吨)；美国大豆年度累计出口检验量为2.8亿蒲式耳(764万吨)，远低于去年同期的3.65亿蒲式耳(992.6万吨)水
平。
据气象机构DTN的预报称，目前南美巴西、阿根廷大豆主产区天气状况几乎看不出任何威胁。未来一周内，巴西、阿根廷大豆作物生长状况将继续保持良好。目前禽流感、南美良好天气、表现不佳的美国大豆出口仍对豆价形成利空。
根据最新的CFTC持仓报告显示，截至11月22日当周，基金在大豆上增空减多，净头寸已经由多翻空，目前持有净空单13364手。表明基金在目前利空的基本面下，对豆价看淡。后市由于基金看空，豆价有望继续下行。国内方面，近期黑龙江大豆销售增多，因农民消除了部分惜售心理，积极销售，希望快速回笼资金，但受禽流感影响油厂下调收购价格。
技术上看，美豆1月自低点大幅技术性反弹，短期内有回试前低565美分一线的要求。连豆昨日盘中一度打至跌停，尾盘将封在跌停的5000多手单吃掉后迅速打开停板，持仓增加5000多手，空方增仓积极，预计后市2500将有一定的争夺，若2500下破，将继续跌势。操作上建议今日原空单可少量减仓，视美盘情况择机再逢高沽空。预计0605开盘价2540附近。
伦敦金属交易所金属期货周一大多收高，期铜在每吨4200美元上方盘整。Calyon的分析师Maqsood Ahmed称，金属期货顶住现实状况与不利进展等因素的影响。他指的是中国方面近期抛售期铜等。三个月期铜收报每吨4223美元，较上周五综合交易收盘价低13美元，但为未来的涨势奠定基础。一位交易商称，我们现在能给的建议只有逢低承接。在目前的价格卖出将十分危险，基金买兴不减，他们并不害怕在这些水准买入，他们关心的只是创造回报。
从CFTC公布的最新截止11月22日基金持仓看，基金在铜上小幅减持多单，目前对后市仍看好。LME铜库存周一增加了375吨至70725吨,仍然低于全球两日的消费量.而升水小幅下降至167美元/吨，升水的下降使得期价的上升动力有所减弱。但是同时，印度铜矿发生爆炸供应中断以及因地震江西铜业暂停了两铜矿的生产消息的影响，对目前供应紧张的铜市仍有相当的刺激作用。国储方面，市场仍关心据传的场外期权头寸如何处理。国储在国内的抛售行动以及昨日人民币现钞买入价跌破8都给沪铜带来压力，使沪铜弱势继续。
技术上看，LME铜在4200以上进行整固，期价收出带下影线的光头阳线，表明期价下行有一定难度，后市有望继续挑战前高。在期价未能破4020和4245前，震荡将继续。沪铜则大幅收低，将前日阳线尽数吞没，图形上看，均线系统对期价的压力较为明显。而沪铜与伦铜比值没有继续恢复，预计在国储继续国内抛货的时间内，比值仍维持弱势。后市随着伦铜的高位震荡，沪铜将面临中短期均线的压力。预计0602开盘价36000附近。
纽约商业交易所(NYMEX)原油期货价格28日跌幅超过1美元，美国异常温暖的天气状况推动成品油期货价格跌至几个月来的低点。由于原油库存充裕，而且这种势头有望保持下去。市场参与者认为，只要冬季气温不转冷，原油市场的价格就可能继续下滑。一月轻质低硫原油期货收盘下跌1.35美元，至每桶57.36美元。
燃料油现货方面，新加坡混调180CST燃料油12月纸货周一下午报每吨284/288美元，黄埔高硫燃油估价3275元/吨(新加坡油，船提)。新加坡燃料油下跌，基本面无变化，交易十分清淡，中国方面也无进一步购买活动。技术上看，原油受8月以来形成下降通道上沿的压力而收低，后市短期内仍有望继续走低。沪油昨日下破3000后大幅下跌，尾市收回一半跌幅，持仓上看，向3月移仓较为明显，后市有望测试3000得支撑，弱势未改。操作上建议空单可继续持有。预计0602开盘价2970附近。
北京中期投资部 陈园园
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