国内消费强劲 沪胶强力反弹

　　施海 外高桥期货

　　随着国内用胶消费维持强劲，空头投机资金主动回补，推动价格劲升，使沪胶昨日展开强劲反弹行情。其中主力合约RU0603上涨370元，收于17280元/吨，持仓量减少882手。技术上，该合约日K线收出中阳线，向上突破11月8日以来的16880-17140元/吨盘整区，具有较强的反转味道。

　　从国内橡胶制品消费情况看，尽管宏观调控政策和胶价坚挺，国内橡胶制品工业依然维持强劲增长态势。1-10月，国内轮胎外胎产量同比增长28.4%，其中子午胎产量同比增长38.6%，而天胶进口量同比仅增长8%。由于国内用胶消费强劲，胶价易涨难跌。

　　国内现货交易也开始好转。截止昨日下午16点，琼滇产区胶市5号标胶成交量分别为17500元/吨和17200元/吨，成交量分别为100吨和120吨，呈价稳量增态势，显然有助于沪胶反弹。

　　国际胶市也传来一些利多消息。由于近期国内对越南边境贸易胶上调进口关税，使国内天胶进口商积极采购国际胶源，导致现货供应压力减轻，东南亚国家20号胶和3号胶分别在155美分/公斤和158美分/公斤附近止跌企稳。这也刺激了国内胶市。

　　另外，从主力资金与国内实盘对比方面分析，由于现货价高于期价，沪胶库存量仅为2万余吨，持仓量则维持在4万余手，相当于需要交割10万吨，主力资金承接实盘能力依然较强。但RU0603合约前20名多头总持仓量仅为9013手，少于空方主力持仓量9773手。因此，多方扩仓追涨可能遭遇空方增仓拦截，后市继续上涨可能遭遇沉重阻力。

　　后市随着国际产胶高峰期的供给压力减轻，国内进口采购意愿强化，不排除沪胶行情由反弹演变成阶段性回升走势，期价可能挑战17500元/吨一线。