2005年11月22日行情点评

　　沪胶　高开高走

　　周一沪胶受日胶走稳刺激高开高走，但持仓减少2040手。从技术上看，Ru0603本周在17185元附近存在较强的阻力，即使成功突破，也将在17245元附近出现一次较大的回落。从沪胶均线系统的排列看，短期内再次回落创下新低的可能性并不大，这也是考虑到我国天然橡胶即将进入停割期的因素。

　　燃料油　远期放量

　　周一燃料油高开小幅收阳，呈现量仓齐增的良好态势。从纽约原油期货的价格和周期看，未来一周将呈现缓慢盘升的态势。技术上看，燃料油3月合约短期内有可能再次回升到3146元附近，直接突破的可能性并不大。从长线角度看，全球能源价格仍有创新高的潜力，但从中期角度看，短期反弹后再度回落创下调整新低的可能性偏大。

　　豆粕　低开收阴

　　周一豆粕未出现前期连续大阴的恐慌走势，而是小幅低开后走稳，持仓有小幅增加。从全球大豆和豆粕的循环周期看，11月中旬前后理论上应该形成一个较大级别的低点。从豆粕的供需情况看，前期因为禽流感疫情蔓延导致的豆粕需求的锐减已被豆粕供应相应减少所平衡，目前实际上是在新的需求量水平上达到了一种弱平衡，这种平衡随时将被新的意外事件所打破。但笔者倾向于认为，11月将形成一个重要级别的低点。

　　强麦　大幅回落

　　周一强麦一改前期小幅盘升的走势特点，近期合约大幅回落，其中WS0605呈现放量的态势。从强麦的循环周期看，后市仍有创新高的可能，长线目标位仍然看高到1888元附近。由于目前已经开始进入面粉消费的旺季，因此将对强麦的价格形成较强的拉动。虽然WS0607与近月合约的价格已经拉大到历史上空间的水平，但考虑到6月是小麦的收获季节，因此如果基本面支持WS0601走到目前的价格水平，也必然能够支持WS0605在新麦上市前再上一个台阶。但短期看，强麦有可能调整1-2周的时间。

　　郑棉　稳步上涨

　　周一郑棉稳步上涨，成交变化不大。从郑棉的循环周期看，11月30日前后可能形成反弹高点。从纽约棉花期货的走势看，全球棉花在此次调整结束后还将爆发一波较大级别的上涨行情。如果出现这样的突破行情，则郑棉的长期目标位将看到17000元之上的位置。这个判断得到最新基本面数据的支持。根据农业部种植业司最新调查统计，2005年我国棉花种植面积为7477万亩，较上年减少1058万亩，减幅为12.4%。这个降幅要大于前期市场的预期和分析。

　　(平安期货　　王兆先)