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周一CBOT大豆期货全天大部分时间里震荡回落，1月大豆期货合约收盘572 .2美分，较上周五上涨2 .6美分； 季节性的反弹趋势及亚洲锈病已经传播到美国肯塔基州北部的消息为交易们了提供一些心理支撑，此外，CBOT豆粕走强、美豆现货坚挺及较为体面的出口检验报告数字也支撑了期价走高。然而当前市场基本面的总体利空压力仍旧强大，亚洲禽流感担忧、南美良好作物条件继续制约着期价的潜在上行空间。
当天盘中美国农业部公布的一周出口检验报告显示，截止11月17日一周美国大豆净出口销售3416.8万蒲式耳，处于市场预测的3200-3700万蒲式耳区间内，其中将发往中国的数量为1397.4万蒲式耳(38.04万吨)；本市场年度迄今美国大豆累计出口检验量为2.56702亿蒲式耳(698.64万吨)，低于去年同期为3.29354亿蒲式耳(896.36万吨)水平。据气象机构DTN的预报，11月末前巴西大豆带除南里向奥格兰德州之外的所有地区都将获得一些降雨，而南里奥格兰德州今年播种初期降雨一直都较为充沛。在阿根廷，大豆玉米带地区的天气状况几近理想。
国内方面，山西孝义和新疆乌鲁木齐天山区发生禽流感疫情，受不断扩散的禽流感影响，大豆价格持续走跌，大豆主产区黑龙江价格略有下跌，交易仍然迟缓，而豆粕市场的表现继续疲软。
技术上看，美豆1月自近两个月低点附近小幅整理，图形上看，期价依然呈现弱势，预计短期奖测试573美分的支撑有效性。连豆继续走低，图形上期价依然空头排列，昨日收出一小十字星，盘中2660价位争夺较为激烈，后市预计在保持大的下跌趋势的前提下，有望见到小幅反弹。操作上建议仍保持空头思维，可逢高继续沽空。预计0605开盘价2662附近。
伦敦金属交易所期铜周一小幅收高，在为供应紧张主导的市场中，基金买盘将价格维持在纪录高点附近。三个月期铜收报每吨4215美元，较上周五涨15美元。中国可能持有空头部位的故事对市场的影响相对减弱了，因为投资者不可能针对无法了解的东西进行交易。业内传言可能有15～20万吨的12月空头部位，也许已被迁仓至 2006或2007年。瑞银集团基本金属分析师巴尔称，现货和2006年12月期约价差扩大，可能暗示投资者已迁仓。这意味着若部位全部得以展期，则12月将不会出事，这将缓解价格上涨的压力。现货铜升水收盘低于200美元，中午时略超过该水准。伦敦金属交易所设于釜山的铜库存增加3000吨，至66325吨，市场认为此批铜来自中国，从而开始进行获利了结。
库存和升水方面，21日伦敦交易所库存增加2525吨，其中釜山仓库增加3000吨，据称为中国国储方面所入库。目前市场对于国储解决其在LME空头头寸的方案认为是综合性措施的可能性较大，即大约交货3万吨，再有一部分仓位平掉，余下的部分则可能进行迁仓操作。如果这种情况实现，则伦敦市场可能出现回落，但另一方面国储在国内市场的打压动作也很有可能减弱。国储的头寸究竟会如何处理我们无法得知，但目前的市场结构依然是高升水，虽然徐也使随着国储头寸的移仓，LME近月合约升水降至200以下，但沪铜依然维持高达1300的升水幅度，两市比值有望恢复，两市差异性走势也有望趋同，而实际上，如果真的是迁仓处理头寸的话，问题的根本并未得到改变。
技术上看，LME再次以盘中下挫进行回调，收盘依然位于4200以上，强势得到维持。沪铜在比值不断创新低的情况下依然维持弱势，在36000-37600区间震荡，操作上建议在目前局势复杂且伦铜沪铜走势各异的情况下最好观望，慎言摸顶。预计0601开盘价37000附近。
NYMEX原油期货21日在清淡的交易中温和走高。预报显示，美国东北部(该国取暖油最大消费区域)和中西部(名列前茅的天然气市场)本周和下周的气温将下降，从而提高冬季燃油需求。纽约商交所一月原油期货收盘上涨49美分，至每桶57.70美元，盘中交易区间为57.10美元至58.18美元。成交量略超过100,000张合约，使周一成为近几周来最为清淡的一个交易日。
燃料油现货方面，新加坡混调180CST燃料油12月纸货下午报每吨288.5/290美元，黄埔高硫燃油估价3310元/吨(新加坡油，船提)。新加坡燃料油上涨，受供应吃紧及中国需求有所恢复支撑。技术上看，原油受8月底以来形成的短期下降通道的下轨的支撑而反弹，目前期价受中期均线的压制，后市总体仍将保持震荡下跌格局。沪油昨日大致确认3000得支撑后中幅收高，但成交萎缩，依然定义为反弹，操作上建议2730一线逢高沽空为主。预计0602开盘价3030附近。
北京中期投资部 陈园园
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