金瑞期货：11月21日国内期货及时评

　　期铜 再创新高

　　周五LME再创4245的历史新高，成交7万余张，持仓增加3千余张，升水仍保持205的较高水平。今日沪铜依然没有跟随LME大幅上涨，呈现高开低走态势，由于政策调控，沪铜处于超强的滞涨状态，抛开调控究竟采取何种有效手段使国内铜价得到遏制，就市场而言萎缩的成交量也使跟涨缺乏动能，现在LME已突破4200的目标位，技术上调整的可能性日益加大。

　　目前铜市似乎卷入一种博弈。应看到国储售铜短期内增加了铜的供给，沪铜价的上涨理应会受到抑制，沪铜回落滞涨理所当然.问题是调控行为是否顺应了铜价的市场规律，将有待于后市的验证。就目前而言，内外盘走势正进入时间换空间的角逐，LME的调整将促使沪铜下跌，之后两市再互动回落，这可能是调控所希望的，而能否实现，根本上取决于是否符合市场本身的规律，博弈中任何一方的是非也将由此评判。 金瑞期货 徐利平

　　连豆 日内短空

　　上周五在基本面利空和技术压力下美盘延续弱势格局走低。连豆市场今天小幅低开后走出震荡行情，收出十字星，成交较为活跃，持仓兴趣也有所增加，尾市收盘一般，主力合约A0605开盘价2660，收于2661，成交量为215440手，持仓量为304486手，增仓10050手。

　　目前南美良好播种天气、美国大豆库存充裕、出口进度迟滞以及亚洲地区禽流引发的需求忧虑等利空因素压制着期价，这是近期美盘走低的原因。美国农民出现惜售，现货基差放大，但目前大豆库存充裕仍旧对市场构成利空压力。国内山西省孝义市、新疆维吾尔自治区乌鲁木齐市天山区、内蒙古莫力达瓦达斡尔族旗、湖北石首发生高致病性

禽流感疫情，禽流感疫情的扩散严重打击了养殖业以及饲料加工业，豆粕现货销售价格大幅下调，豆油价格反而大幅上涨。政府除了对禽流感疫情加大力度进行防控，同时国务院采取九项措施扶持家禽业，对企业加工销售禽肉产品实行增值税即征即退。预计短期内大豆人就处于弱势行情之中。美盘下方在566美分一线存在支撑。

　　建议：日内短空操作为主。

　　金瑞期货 李伟

　　沪油 缩量反弹

　　纽约NYMEX

原油期货于上周五收低，但因交易商在12月原油合约到期前回补空头稳于五个月低点上方部位。虽然美国东北部的气温周末仍低于正常水准，但充足库存抵消其影响并令市场承压，其中12月合约结算价跌0.20美元至每桶56.14美元，1月结算价则收涨0.06美元至每桶57.21美元。另有一项关于石油输出国组织OPEC的出口量在12月初将创下纪录高位的预期亦助长了市场跌势，有分析师称，OPEC石油日出口可能达到2,500万桶以上，以满足季节性石油需求增长，预计出口将在12月初达到季节性高峰。但从连续图上看原油于通道下沿处受到一定支撑且KDJ指标向上形成金叉，短线内有技术性反弹的动力。

　　新加坡燃料油价格周五走强，但仍位于每吨300美元下方，可能由于原油近月价格走软且现货市场卖压沉重打压了价差。指标180CST价格收报每吨287.35美元，较周四亚洲收盘微跌0.10美元；380CST跌0.05美元报275.75美元。目前印度两家炼厂继续为东亚市场提供燃料油，这是很少见的，寄望中国12月购买需求改善的情况下能保证较好的价格水平。

　　沪油于上周五持稳于3000一线之上，今日延续缩量反弹格局，持仓量有小幅增加。但总体上看市场交投仍十分清淡，3月合约持仓量也一直没有有效的扩大。尽管后市没有大跌的空间，但入市仍需谨慎。操作上建议观望为主。

　　金瑞期货 蒋晓晴

　　郑麦 震荡整理

　　周一郑麦市场交投活跃，呈震荡整理走势。主力合约WS605尾市报收于1758，较上一交易日下挫16点，持仓大幅增加19572手。

　　CBOT小麦期货周五收盘下跌，受大豆期货跌势拖累。

　　从盘面看，早盘郑麦期价在周五美麦收低的影响下期价低开，而后小幅上扬两点即在空方的抛压下震荡下挫，盘中在周边农产品下跌的影响下，郑麦期价曾一度跌至1740一线，后在低位买盘的抬升下，期价止跌企稳，至尾市报收于1750一线，全天交投活跃，持仓大幅增加一万余手。从图形上看，WS605其日K线报收一下影线较长阴线，多空争夺激烈，虽然期价仍然处于上升通道中，但其来自头部的抛压依然沉重，预计明日郑麦期价仍将以震荡整理为主。

　　操作上投资者在震荡中以短线交易为主。

　　金瑞期货 李晓微