一德期货：11月16日农产品日报分析

　　连豆连粕:低开震荡 尾市走高

　　CBOT走势：美国时间11月15日周二，受隔夜电子盘先行收高1-2美分带动，当天CBOT大豆主要月合约高开2-3美分，盘初快速上探、主力1月合约重新攀至600美分上方，但因缺少持续买盘支撑，期价没能上试前日604美分高点进而掉头向下、少量的投机卖盘压制期价在全天大部分时间里震荡盘跌，最终各合约于日内低点附近收盘，跌幅在1-2美分之间。1月合 约开盘597 1/2美分，最高601美分，最低591 1/2美分，收盘592 1/4美分；下跌2 3/4美分；3月合约最高606 3/4美分，最低598 3/4美分，收盘599 1/4美分；下跌1 3/4美分。

　　大连市场：今天连豆和连粕市场早盘小幅低开，全天大致呈震荡整理的走势，尾市有所走高。具体来看，大豆主力月合约A0605早盘以2725点开盘，盘中最低到2718点，最高到2737点，最终报收于2735点。豆粕主力月M0605合约早盘以2335点开盘，盘中最低到2321点，最高到2343点，终盘以2342点报收。总的来看，今天连豆连粕主力月合约成交较昨日活跃，各主力月合约的持仓量也有小幅的增加。

　　基本面分析：由于美国豆农惜售，近期美国大豆现货基差维持坚挺。周二，美国海湾地区11月份交付的大豆升水报价为53美分/蒲式耳，较一周前上扬了13美分。市场传闻称自上周后期开始中国加快了购买美国大豆的速度，但这一传闻还有待于证实。

禽流感的持续扩散消息仍令市场担忧。据消息称，中国政府已经保证将对全国140亿只鸡禽接种疫苗，这一数量占了全球鸡禽饲养总量的21%。此外，越南两个最大城市为抑制高致病禽流感的蔓延，近期已经扑杀了数万只鸡。南美方面，由于近期的良好降雨补充，目前南美大豆主产区多数地区作物种植条件良好，预计未来几天巴西、阿根廷大豆主产区还将有进一步的降雨过程，利于播种工作的顺利进行。

　　综合分析：日趋严重的禽流感疫情、缓慢的美豆出口、良好南美天气是当前大豆市场的主要压力所在，从技术面上看，后市还有继续走低的空间，但是短期均线的支撑也较强，预计后市可能会呈小幅震荡走高的走势。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅整理

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二收盘下滑并创下合约新低,受尾盘时一波技术性基金卖盘打压。临近收盘时的卖压触发小麦期货的卖出停损单,此外来自小麦期权相关的一些套利卖盘也增加了额外的压力。CBOT各月小麦期约每蒲式耳收低4-1/2至6美分不等,12月合约收跌4-3/4美分至3.07美元.盘中触及3.06的新低,前次低点在3.08-3/4。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅整理的走势。其中WS605早盘以1760开盘，盘中最高到1766点，最低到1758点，最终报收于最高点1766点，收盘时比前一日小涨4点；硬麦主力合约WT605早盘以最低点1426开盘，盘中最高到1456点，终盘报收于1449点，小跌13点。

　　基本面分析：美国小麦出口淡静，而日本则表示其将竞标6万吨美国小麦，其总竞标额为10万吨小麦。

　　全球小麦消息，叙利亚出售5万吨小麦。与此同时，USDA暂停

澳大利亚小麦局(AWB)的信贷出口计划。

　　本周国内产区小麦价格整体平稳趋弱，主要受河南小麦拍卖的拉动，预计近期国内产区小麦价格仍不容乐观。

　　综合分析：国内小麦价格整体平稳。从技术面上看，强麦市场仍然站在均线系统的上方，后市还有继续上涨的空间，但在没有基本面利好的影响下，预计短期内小麦市场将呈现小幅震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　涨跌完全跟随纽约棉花

　　周二纽约棉花再次小幅下跌，国内棉花在此影响下跳空低开，在缺乏新鲜消息刺激下，当天交易显得非常沉闷，市场成交也并不活跃，而多空双方都显得比较谨慎，多头只进行了象征性抵抗，但并没有突破5日线压力而再次回落。

　　但市场一改前几日小幅震荡走势，在空头小幅打压下逐步走低，而当价格跌破5日均线后，市场开始出现更多卖盘，而当价格下跌至11月10日时，空头开始平仓使价格逐步回升。但成交量比昨日略有萎缩。市场成交量变化不大而持仓则小幅减少。尾市主力合约CF0603、CF0604分别以15085、15180收盘。

　　市场消息：近日，长江流域主产棉区湖北、安徽、江苏等省阴雨连绵，籽棉价格阴跌，收购再次变得困难；皮棉价格缓慢回落，销售也不活跃。江苏省徐州市部分棉花加工企业将籽棉收购价格(统花，弱3级价格)由10月底的2.9元／斤下调到近期的2.85元／斤，棉农又开始惜售，收购再次变得困难。

　　昨晚纽约棉花再次小跌，市场的展期交易仍打压期货价格。目前纽约期货2005年12月合约期权已经到期，基金以及期指基金已逐渐退出12月合约。11月14日，2005年12月/2006年3月合约的转仓交易明显减少。如果后期3月合约继续下探至53.00美分/磅，则会引发更多的基金卖盘，同时将导致3月合约继续下探52.00美分/磅。

　　而国内市场近两日棉花现货价格小幅上涨，比较平稳，市场并没有太大的利空因素，只是平静的基本面不能有利空的消息出现，而纽约棉花的下跌成为市场担心的重要因素。而且从市场表现来看，投机资金很少来参与这一市场，表现为成交量和持仓始终没有大幅增加。而外盘继续下跌，最后只能导致国内棉花持续阴跌。但是随着棉花收购价格下调，湖北、安徽、江苏等省的农民开始惜售，因此后期棉花的下跌空间将有限，15000元/吨成为CF0604合约的重要支撑。在操作上，如果价格并不能跌破15000支撑，空单可考虑出场，激进投资者可少量买进。

　　肖锋波

　　大连玉米: 下破支撑

　　周二， CBOT玉米主要月合约小幅高开，经盘初探高受阻后，期价全天大部分时间里稳步回落，最终各合约以下跌1/4-1美分收盘。12月合约开盘197 3/4美分，最高198 1/2美分，最低195 1/2美分，收盘195 3/4美分,下跌1美分；3月合约最高 212美分，最低209 3/4美分，收盘210美分，下跌3/4美分。

　　当前CBOT玉米市场反弹依旧动力不足，禽流感疫情及美国玉米的缓慢出口销售进度继续制约着期价的上行空间。商业公司在12月合约出现了较多的多单平仓盘，据说是在转向现货市场采购。

　　近期，国内产销区玉米市场表现各异，东北地区受成本因素、农民惜售等因素的促进下，市场行情保持坚挺；关内及南方销区受新玉米上市量不断增加和禽流感疫情的影响市场价格呈现不同程度下跌，个别地区跌幅较大。

　　禽流感的利空影响是当前期价走低的主要原因，也是市场目前主要的炒作题材。此外，供给的压力也是期价走低的另一主要原因。今日C0605合约期价下破前期支撑1250，收盘位于整体均线之下，后势仍将持续弱势。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部