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周二CBOT大豆因缺少持续买盘支撑，期价在全天大部分时间里震荡盘跌，最终各合约于日内低点附近收盘，跌幅在1-2美分之间。主要消息方面，由于美国豆农惜售，近期美国大豆现货基差维持坚挺。市场传闻称自上周后期开始中国加快了购买美国大豆的速度，但这一传闻还有待于证实。禽流感的持续扩散消息仍令市场担忧。据消息称，中国政府已经保证将对全国140亿只鸡禽接种疫苗，这一数量占了全球鸡禽饲养总量的21%。此外，越南两个最大城市为抑制高致病禽流感的蔓延，近期已经扑杀了数万只鸡。
南美方面，由于近期的良好降雨补充，目前南美大豆主产区多数地区作物种植条件良好，在外部市场上，受美国豆油高库存及新豆高含油率影响，豆油12月合约刷新了近7周以来的低点。有消息称，德国将可能在2006年暂停生物柴油优惠税收政策，这将可能影响到豆油的需求前景。上周四的利空月度报告数据没能引起期价的明显走弱表明大豆市场的季节性底部已经形成，但在缺少明显利多支持的情形下，当前的区间震荡整理走势还会继续，技术上1月合约近期主要阻力为604美分以及10月份高点611美分。
国内方面，14日国内禽流感疫情扩散至安徽省，受疫情影响，进入11月份，国内大部分地区禽饲料销售环比下降30%，局部地区降幅更为明显，国内养殖业几乎出现全面亏损。虽然国内对禽流感控制力度较大，但造成的心理影响也很大，饲料产销量的大幅下降。加上进口大豆数量的增加以及进口价格的下跌，大豆难以摆脱弱势。
技术上看，美豆继续回落整理，目前受支撑于粘合的均线系统，期价震荡格局明显。从一个月的走势来看，虽然低点逐渐抬高，但对高点难以形成突破，压力犹存。连豆在外盘影响下，只要高开就会低走，但同时对低点的突破也不理想，经过前期的震荡，目前底部区间已下移至2700-2710，预计近两日将对此区间再次进行测试。操作上建议逢高沽空，在区间未被有效打破时应滚动操作。预计0605开盘价2730附近。
伦敦金属交易所期铜周二受基金买盘的推动，一度升至每吨4174美元的纪录新高，收盘回落至4137美元，较周一晚场综合交易收盘价上涨12美元，4200仍为的合理的短线目标。由中国方面持有的巨大空头部位成为市场持续关注的因素，这可能对市场走势产生了主要影响。业内传言可能有15-20万吨期铜的空头部位。而中国国储局近日表示，有超过100万吨铜库存，并公开在国内市场竞标拍卖。巴克莱资本在研究报告中称，虽然中国国储局声称有多达130万吨铜，但我们认为其稳定市场的能力有限，铜价可能有望继续坚挺。估计今年铜消费量为370万吨，中国仍有大的供应缺口要填补，并将维持铜精矿进口大国的地位。今年迄今中国国内矿产量不足60万吨。
库存和升水方面，LME库存昨日减少150吨至64850吨，而升水则继续小幅升高，达到210的高位，推动期价继续上涨。关于国储事件，随着16日期权宣布日的到期也将逐渐趋于明朗，昨日，一国储官员称，在LME市场上的空头头寸不隶属中国国储局，并指出，如果真的确有空头头寸，也是该交易员个人的帐户。这给人的感觉是国储在对期价打压并不明显的情况下开始为自己推托责任。经济方面，10月美国零售额下降0.1%，预期为-0.1%；销售额上涨0.9%，其中不包括汽车的销售，预期销售上涨+0.3%；10月中国工业产值按年计上涨16.1%。总体来看，无论是美国还是中国经济，都保持了健康良好的发展状态。
技术上看，LME继续维持涨势，后市目标位4200。而沪铜弱势明显，依然在36000-37600区间震荡，后市预计仍将维持震荡格局。操作上建议慎言摸顶。预计0601开盘价37650附近。
NYMEX原油期货15日收盘跌破57美元/桶，收于56.98，自6月底以来首次收于该价位下方，因反常的温暖气候引发了投资者对成品油的抛售。许多市场人士表示，虽然市场对将于周三发布的石油库存数据可能上升的预期或将进一步推动油价走低，但如果天气转冷，油价也有再度上扬的可能。
燃料油现货方面，新加坡混调180CST燃料油12月纸货中午报每吨290美元左右，黄埔高硫燃油估价3340元/吨(新加坡油，船提)。新加坡燃料油价格持稳，但交易清淡，中国方面目前多向韩国及俄罗斯等国寻求货源，黄浦市场供应紧缺的状况本周可能将有所缓解。目前原油主要受制于天气状况，一旦天气转冷，期价也有望止跌。技术上看，原油创新低，期价仍然处于8月底以来形成的短期下降通道中运行，但已处于下降通道的下轨，短期有望止跌。沪油则处于空头市场之中，5日均线对其压制作用明显，可参照此线进行操作，但由于现货价格仍然较高，沪油的下跌空间有限，结合原油的情况，建议可3000-3010一线短多介入。预计0602开盘价3010附近。
北京中期投资部 陈园园
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