金瑞期货：11月16日农产品早报分析

　　CBOT大豆——震荡盘跌，收低1-2美分

　　美国时间11月15日周二，受隔夜电子盘先行收高1-2美分带动，当天CBOT大豆主要月合约高开2-3美分，盘初快速上探、主力1月合约重新攀至600美分上方，但因缺少持续买盘支撑，期价没能上试前日604美分高点进而掉头向下、少量的投机卖盘压制期价在全天大部分时间里震荡盘跌，最终各合约于日内低点附近收盘，跌幅在1-2美分之间。

　　1月合约开盘597 1/2美分，最高601美分，最低591 1/2美分，收盘592 1/4美分；下跌2 3/4美分；3月合约最高606 3/4美分，最低598 3/4美分，收盘599 1/4美分；下跌1 3/4美分。

　　由于缺少明显新消息刺激，今天CBOT大豆市场总体呈现双边震荡整理走势，期价仍维持在近期的波动区间。从当天市场看，盘初的投机空单回补及坚挺的美国大豆现货基差曾对盘面构成了一定支撑，但持续的禽流感疫情担忧、美国大豆出口迟滞及南美良好种植天气等利空基本面继续抑制着期价的上行空间，同时CBOT豆油的近期的持续走弱也拖累了大豆市场。分析师称，上周四的利空月度报告数据没能引起期价的明显走弱表明大豆市场的季节性底部已经形成，但在缺少明显利多支持的情形下，当前的区间震荡整理走势还会继续，技术上1月合约近期主要阻力为604美分以及10月份高点611美分。主要消息方面，由于美国豆农惜售，近期美国大豆现货基差维持坚挺。周二，美国海湾地区11月份交付的大豆升水报价为53美分/蒲式耳，较一周前上扬了13美分。市场传闻称自上周后期开始中国加快了购买美国大豆的速度，但这一传闻还有待于证实。禽流感的持续扩散消息仍令市场担忧。据消息称，中国政府已经保证将对全国140亿只鸡禽接种疫苗，这一数量占了全球鸡禽饲养总量的21%。此外，越南两个最大城市为抑制高致病禽流感的蔓延，近期已经扑杀了数万只鸡。南美方面，由于近期的良好降雨补充，目前南美大豆主产区多数地区作物种植条件良好，预计未来几天巴西、阿根廷大豆主产区还将有进一步的降雨过程，利于播种工作的顺利进行。在外部市场上，受美国豆油高库存及新豆高含油率影响，周二CBOT豆油12月合约刷新了近7周以来的低点，收盘下跌0.17美分。有消息称，德国将可能在2006年暂停生物

柴油优惠税收政策，这将可能影响到豆油的需求前景。全天CBOT大豆期货总成交量约4.2万张；基金当天净卖出约1000张，预计目前为净多单7000张。

　　相关品种收盘：豆粕期货平收；豆油期货下跌0.13-0.18美分；小麦期货下跌4美分；玉米期货下跌1美分；马来西亚棕榈油期货下跌5-8马元。

　　CBOT玉米——受基金卖盘、小麦下跌影响，收低1美分

　　美国时间11月15日周二，当天CBOT玉米主要月合约小幅高开，经盘初探高受阻后，期价全天大部分时间里稳步回落，最终各合约以下跌1/4-1美分收盘。12月合约开盘197 3/4美分，最高198 1/2美分，最低195 1/2美分，收盘195 3/4美分,下跌1美分；3月合约最高 212美分，最低209 3/4美分，收盘210美分，下跌3/4美分。

　　在连续两天小幅上扬后，周二CBOT玉米市场恢复疲软走势。虽然盘初在现货基差坚挺支撑下期价曾有小幅探高过程，但主力12月合约未能上试前一天的199 1/2美分近两周高点，技术性卖盘开始压制期价走低，临近尾市CBOT小麦的明显走低则进一步带动玉米期价远离日内高点。分析师称，今天的走势再次证明当前CBOT玉米市场反弹依旧是动力不足，禽流感疫情及美国玉米的缓慢出口销售进度继续制约着期价的上行空间。当天市场上，商业公司在12月合约出现了较多的多单平仓盘，据说是在转向现货市场采购。在周边市场上。周二，CBOT小麦12月、3月合约均刷新了合约低点，12月合约收盘307美分，较前日下跌4 3/4美分。全天CBOT玉米期货总成交量约10.3万张；基金当天净卖出约3000张，预计目前为净空单1000张。

　　行业重要信息

　　AgRural:巴西2005/06年度大豆播种已完成37%

　　圣保罗11月14日消息：据巴西农业咨询机构AgRural周一公布报告预测，巴西今年新豆播种面积将达2180万公顷，较前一年度减少150万公顷。

　　该公司分析师称，巴西南里奥格兰德州和圣卡塔瑞琳娜州10月初的过多降雨极大的延缓作物播种进度，从而使全国大豆播种面积预估数字下调。

　　目前，南里奥格兰德州和圣卡塔瑞琳娜州的大豆播种大约已完成20%，与之相比，巴拉那州则已完成了60%，因为这里多数地区都没有受到过多降雨影响。

　　中西部大豆主产州的总体播种进度是最快的，目前已完成48%，随后是南部地区，已完成39%，而东南部地区仅完成了10%。

　　在北部地区，大豆播种仅仅是刚刚开始，农民们还在等待来自于南部地区的冷锋降雨以改善土壤墒情。

　　该分析师预计，到本周末巴西圣保罗和米那斯吉拉斯州的大豆播种进度将超过50%.

　　11月15日豆粕点评

　　大连大豆震荡整理，5月大豆开盘2738，最高2743，最低2732，收盘2735，成交6.3万手，持仓30万手。CBOT豆粕期货合约周一收盘下跌，回吐了一部分周五的涨幅，主要因为多头获利回吐。国内豆粕现货市场价格总体稳定，局部地区略有下跌，具体如下：

　　辽宁豆粕价格走低，禽流感疫情对豆粕市场影响较大。目前大连地区豆粕出厂报价在2300-2310元/吨，市场反映成交价在2280-2300元/吨，需求不好；沈阳地区仍出厂报2290-2300元/吨。

　　华北豆粕价格保持平稳，其中秦皇岛地区蛋白43%豆粕出厂报价2380元/吨，市场反映实际成交在2360元/吨；三河地区汇福油厂依然停机，目前没货，市场反映目前成交不大。

　　河南豆粕市场价格稳中走低，目前周口、驻马店等地区豆粕出厂价在2460元/吨，市场反映成交在2440-2460元/吨，郑州阳光油脂在2440元/吨，目前成交正常。

　　山东豆粕价格稳定，目前各油厂蛋白43%的豆粕出厂价，大海停机无货，黄海报2400元/吨，新良报2390元/吨，烟台益海报2390元/吨，口福报2390元/吨，，市场反映目前当地实际成交普遍在2380-2390元/吨，市场反映目前油厂豆粕库存不大，几乎维持零库存，目前豆粕出货正常偏下。

　　江苏地区豆粕价格稳定，其中张家港蛋白43%豆粕出厂报价稳定为2440元/吨，市场反映实际成交在2420元/吨，蛋白44%豆粕出厂报价为2480元/吨，蛋白46%豆粕出厂报价为2560元/吨，蛋白47.5%豆粕出厂报价为2620元/吨，油厂反映库存压力不大，成交不好，

连云港地区油厂出厂价在2380元/吨，市场反映成交在2360元/吨，目前成交不大。

　　广东广州及湛江蛋白43%国产豆粕广州出厂报价2380-2400元/吨左右；成交在2360-2380元/吨以成交量的大小各异，当地仍然仅有三家油厂在维持开机，目前仅有

东莞地区两家油厂有少量现货供应。据悉当地部分印度豆粕售价低达2300元/吨，市场反映目前需求非常不好，市场非常冷清。

　　广西豆粕报价稳定，目前库存量又大，目前蛋白43%豆粕报价2400元／吨,市场反映大批成交在2360-2380元/吨，目前库存较大，成交一般。

　　目前全国大部分地区的禽肉消费已经受到了较为严重影响，部分城市开始禁止活禽交易活动，豆粕需求形势明显偏空。多数油厂不太看好后市，压榨积极性不高，维持合同生产，部分压榨企业积极出库，不留库存，目前来看禽流感疫情难以很快控制，预计豆粕现价仍将有一定的回落空间。

　　期市传闻

　　据传，今日北京现货铜拍卖价格可能会低于现货价格成交。但市场人士称，如果今日沪铜市场因为北京拍卖价格较低而受到影响出现下跌，那么很可能是短线买进的机会。还有消息称，很多没有得到进场资格的公司都在等待拍卖结束好高价收购。

　　据传，郑棉期货价格近日走低尽管可能与现货方面压力有些关系，但是主要原因还是市场主力资金迁仓需要。场内有消息称，三月合约可能短期有望测试15000元/吨位置。并且，近期现货上交货意愿似乎增强，交易所申报仓单注册业务的较多。

　　据传，连豆市场主多资金目前仍在主动压制市场价格，希望利用振荡做进一步洗盘和扎实底部形态，同时等待外盘的进一步明朗化。另外，有消息称，市场主多资金仍在积极调动资金，可见其发动行情的时间还没有到，价格近期保持振荡格局也属正常。