一德期货：11月15日农产品日报分析

　　连豆连粕:小幅下跌

　　CBOT走势：美国时间11月14日周一，在隔夜电子盘小幅收低1美分的情形下，当天CBOT大豆主要月合约涨跌互现开盘，期价全天震荡走低，最终以下跌2-6美分收盘。1月合约开盘601 1/2美分，最高604美分，最低593美分，收盘595美分，下跌6 1/2美分；3月合约最高609 1/2美分，最低598 1/2美分，收盘601美分，下跌5 1/4美分。当天近月11月合约因最后 交易日仅进行了半天交易，最终收盘为590 1/2美分，较前日下跌2 3/4美分。

　　大连市场：今天连豆和连粕市场早盘小幅低开，全天大致呈震荡整理的走势。具体来看，大豆主力月合约A0605早盘以2738点开盘，盘中最高到2743点，最低到2727点，最终报收于2734点，收盘时比前一天结算价小跌16点。豆粕主力月M0605合约早盘以2340点开盘，盘中最低到2334点，最高到2349点，终盘以2344点报收，小跌11点。总的来看，今天连豆连粕主力月合约成交较昨日清淡，各主力月合约的持仓量也有小幅的减少。

　　基本面分析：周一美国油籽加工商协会(NOPA)公布的压榨报告显示，10月份美国大豆压榨量为1.509亿蒲式耳，略高于市场预测的1.49亿蒲式耳平均值；豆油库存14.95亿磅，高于上月及市场平均预测的13.74亿磅水平。从这份报告看，虽然10月份美国国内大豆压榨需求继续保持强劲，但豆油库存明显增加，同时新豆出油率也明显提高，这使市场对未来几个月的美国豆油高库存前景表示担忧。

　　美国农业部公布的大豆出口检验报告数据令人失望。截止11月10一周美国大豆出口检验量为2010.4万蒲式耳(54.71万吨)，远低于市场预测的3000-3500万蒲式耳区间，其中发往中国的数量为1048.4万蒲式耳(28.5万吨)。

　　南美方面，过去几天里巴西、阿根廷大豆主产区获得了一些降雨，预计未来几天里还将有明显的降雨过程，作物生长条件保持良好。到上周末，巴西大豆播种已完成37%、阿根廷大豆播种已完成32%。巴西私人分析机构Celeres最新预计巴西2005/06年度大豆播种面积将达2200万公顷，较10月份预测下调了50万公顷，去年为2320万公顷；大豆预估产量由6030万吨下调至5900万吨，去年为5170万吨。

　　综合分析：日趋严重的禽流感疫情、缓慢的美豆出口、良好南美天气是当前大豆市场的主要压力所在，从技术面上看，后市还有继续走低的空间，但是短期均线的支撑也较强，预计后市可能会呈小幅震荡整理的走势。

　　张琪

　　一德期货研发部

　　郑州小麦：小幅整理

　　CBOT市场：芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周一收盘窄幅涨跌不一,堪萨斯城期货交易所(KCBT)小麦期货下跌拖累此间市场。CBOT各月小麦期约每蒲式耳收低1/2至收高1美分不等,12月合约收涨1/4美分至3.11-3/4美元.市场预估成交量为37,594手。他们表示，由于05年夏季全球对KCBT和MGE高蛋白小麦的需求旺盛，而低蛋白的CBOT软红冬小麦出口需求疲软，导致KCBT及MGE高蛋白小麦期货价格高于CBOT软红冬小麦。

　　郑州市场：今天郑州小麦市场总体呈小幅整理的走势。其中WS605早盘以1765开盘，盘中最高到1766点，最低到1757点，最终报收于1764，收盘时比前一日小涨8点；硬麦主力合约WT605早盘以1465开盘，盘中最低到1456点，最高到1472点，终盘报收于1460点，小跌6点。

　　基本面分析：上周美国小麦出口淡静，而USDA周一公布的报告显示截至11月10日当周美国小麦出口检验总量为1512.1万蒲，低于分析师预期的1900-2400万蒲。此外，交易商称上周对于短期可向伊拉克销售小麦的期望未能兑现。小麦出口消息，约旦表示该国将在周四竞标10万吨产地可选的小麦。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计本年度阿根廷农民将收获1160万吨小麦，比上年纪录1600万吨下降29%。阿根廷是世界重要的小麦出口国。

　　综合分析：本周国内产区小麦价格整体平稳，局部趋弱。从技术面上看，强麦市场仍然站在均线系统的上方，后市还有继续上涨的空间，但在没有基本面利好的影响下，预计短期内小麦市场将呈现小幅震荡的走势。

　　作者：张琪

　　一德期货研发部

　　大连玉米: 小幅走低整理

　　周一， CBOT玉米主要月合约小幅高开，全天冲高回落，最终各以上涨1-1 1/2美分收盘。12月合约开盘196 1/4美分，最高199 1/2美分，最低196美分，收盘196 3/4美分,上涨1 1/4美分；3月合约最高 213 1/4美分，最低209 3/4美分，收盘210 3/4美分，上涨 1美分。

　　随着美国玉米收割接近尾声，近两天投基金买盘动作加大，市场季节性底部已经形成。从当前基本面看，虽然美国部分地区的现货基差保持坚挺，但这被认为是收割压力解除后的正常反应，市场总体上仍旧面临美国玉米巨大产量供应的压力。

　　美国农业部公布的出口检验报告显示，截止11月10日一周美国玉米出口检验量为3909.5万蒲式耳，高于市场预测的2900-3400万蒲式耳区间。作物进度报告显示，截止11月13日(周日)美国玉米收割已完成95%，去年同期为85%，五年平均进度为91%。截止11月8日(上周二)基金持有CBOT玉米期货净空单3951张，较一周前减少3099张。

　　近期，国内产销区玉米市场表现各异，东北地区受成本因素、农民惜售等因素的促进下，市场行情保持坚挺；关内及南方销区受新玉米上市量不断增加和禽流感疫情的影响市场价格呈现不同程度下跌，个别地区跌幅较大。

　　禽流感的利空影响是当前期价走低的主要原因，也是市场目前主要的炒作题材。目前我国禽流感对心理层面的影响要远远大于其对市场实际造成的影响。禽流感这样的突发事件，对市场的影响只是短暂的，最终决定价格走势的主要因素是供求关系。

　　今日C0605合约期价小幅走低整理。1250位置对期价支撑依旧很强，后期期价仍将震荡整理。

　　作者：张金月

　　一德期货研发部