华夏期货：国储与国际基金颠峰对决

　　华夏期货公司总经理　梁峻　

　　国储与国际基金的争夺已激化，他们分别在自己可控范围内频频出招。

　　中国需求支撑了期铜牛市，造就了全球商品繁荣。可是，中国却是这繁荣的受害者，为此买下了一笔又一笔冤枉单。于是，中国必然想瞅准机会扬眉吐气一把，这也是一直立 志要争夺定价权的含义。

　　也许这次中方就选择了铜作为突坡口。

　　自上周国储局高调宣布将抛售库存，这场战争就开始了，对手是庞大的国际基金。这些基金们历来视中国头寸为猎物，屡屡对之赶尽杀绝。

　　中方痛定思痛后，一改以往散兵游勇的战法，这次是侠民族利益之大义，集国家机器之重力，明显周密计划后，遣国储局迎战不可一世的国际基金。

　　目前看来市场中多有藐视国储一方的言论，但我们应看到，虽然国储宣称抛铜亮出第一招后，LME喷涌而上拿下4100美元，但是在国储势力范围内的上海铜并不领情只是小涨，第二天LME更是利用场外盘再攀高峰，可是那上海铜又反倒跌去一截还以颜色。昨晚LME仍毫无退意迎着大量平仓盘将铜价稳在高位之上，今天上海铜再跌一百左右彰显其决心。两大势力你来我往、频频出手，两个市场背道而驰、互不相让。涨跌间争夺之激烈，多空里透出之力道，皆非普通之功夫平凡之行情。

　　空方这边先锋国储局背靠已强壮起来的中国政府，手握的牌是不明数量的现货铜，秉持的理念是全球铜供需已基本平衡因而铜价太高，这自有他的道理。世界铜业组织公布的数据显示：在今年五月过后供应缺口已基本补上(研究报告里有详尽计算，不再赘述)，有的机构例如　Macquarie认为今年全年只轻微缺口2.7万吨。而长期被利用的“中国需求”也显出略有减缓，因为最近国储胆敢拿出现货抛向国外、

国家发改委出台控制过大的铜冶炼能力、今天政府考虑取消进口铜精矿税收优惠，这一系列行为表明中国对铜并不象疯狂的价格所体现的那样如饥似渴。

　　多方这边明显是国际大基金，手握

资本市场最有威力的武器——几乎无限庞大的资金，再加对“中国头寸”屡战屡胜的信心。依靠的理念是：即使全球铜已基本供需平衡，对手也拿不出多余的铜、而且是数量庞大的铜来LME交割。这的确是事实，因为全球一年的铜供应量也就1700万吨，平均每月只有百多万吨，现在LME总持仓大约两百多万吨，那么至少要有几十万吨的现货可用于交割才能彻底打垮市场的多头。

　　这样看起来多空双方各有优势难分高下，两大势力间的颠峰对决必然有一番电光石火、英勇壮烈的战斗。

　　是的，这次非同小可。我等混迹期市的凡胎俗骨、散兵游勇们，断不可盲目追捧、妄自买卖，否则必将魂断铜桥、死而不已。毕竞这是神仙打仗，投靠任何一边都意味着与强大的敌人作对。

　　要问多空双方究竟底气如何、最终鹿死谁手，恐怕现在国储或基金自己都不知道。但我们作为普通投资者，只需看到行情不再单向而走，分歧日渐尖锐，就知道下一步任何一方倒下都将是极其壮烈的大行情，所以，我们应该稍作等待，等待那见分晓时刻再作轻轻的最后一击。这，才是我们应该做的。

　　华夏期货公司总经理　梁峻