创元期货：沪铝跟随伦铝幅度有限

　　伦铝再创新高 沪铝跟随幅度有限

　　行情回顾

　　本周伦铝成功站上2000美金，并且突破了10年的历史新高，我们也从下图中清楚的看出，伦铝这次的上涨分成了三个箱体，市场在第三个箱体的调整较为引人注目，市场一直 在等待突破第三区间的时间，本周的成功突破，让市场对后市的看涨情绪越加浓厚。

　　本周沪铝却没有跟随伦铝的走高而改变盘整的格局，市场在17000元/吨已经相对平稳，毕竟国内外的基础并不一样，市场在这个位置仍会保持，但是目前的形势较为乐观。

　　基本面仍旧没有太大的利好，但是升水稳步回升

　　目前基本面局势仍旧相对平稳，供需在这个星期并没有太大的利好消息，市场的高位突破绝大多数源于基金买盘，我们看到目前的伦铝升贴水一直都是振荡，但就本周而言，市场升贴水随着价格的上涨也出现了回升，本周伦铝的库存一直都在减少，但是市场认为目前伦铝库存虽然一直处在地位，但是随着价格的高企，市场隐性库存将会逐步显现。

　　国内现货升贴水结构再次转变，升水变贴水

　　与国外升贴水回升相比，国内现货升水却是跟随现货价格的振荡，而出现了大幅回落。而且我们注意到目前的升贴水结构又转变成了贴水，现货市场对于17000元/吨的国内销售价格，还是存在一定的压力。

　　消费因素制约铝的向上空间

　　目前虽然是消费旺季，可是市场的消费却病并没有真实的跟上，上海交易所的库存虽然在消费旺季开始出现了下降，但是最近两周，库存却在一直增加，数量大约在4000吨左右，市场消费因素仍是制约铝价向上发展的主要原因。

　　操作建议

　　伦铝一直在不断走强，基金买盘的不断推动下期价可能还会走高，但是市场的振荡还是会延续，我们认为下一目标可能为2100美金，但是沪铝跟随的幅度较为有限，我们仍可以买入为主。

　　创元期货 林玮清