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11日在美国农业部11月份报告的不确定性影响解除后，CBOT大豆市场恢复了季节性反弹势头，现货市场坚挺及投机基金的技术性买盘推动期价走高，1月合约收601.4，上涨14美分。基本面方面，由于农场主惜售、大豆供应紧张，过去一周里美国中西部内陆地区的大豆现货基差报价上扬了7-18美分/蒲式耳；海湾地区大豆基差报价受中国购买传闻影响，隔夜也上扬5美分/蒲式耳。据市场传闻称，随着美国农业部11月份报告公布，中国本周已经新购进了10-12船美国大豆。
虽然现货市场近期表现坚挺，但随着期价攀至600美分上方农场主销售速度将加快，这种现货支撑效应可能会减弱；另一方面，禽流感的担忧仍未解除、美国大豆总体出口销售速度滞后，这将继续制约期价的上行空间，所以当前的这种反弹能否持续还有待于进一步验证。南美方面，预计未来几天巴西大豆主产区中部将有一些零星降雨，下周后期将可能出现明显降雨天气，作物生长条件总体保持良好。由于本周五是美国“退伍军人节”假期，CFTC持仓报告推迟到下周一公布。
国内方面，2005年1--10月份，中国累计进口大豆2142万吨，增长38.1%。禽流感方面，辽宁省又在三个村庄发现禽流感新疫情，疫情造成三个地方死亡鸡只1400只；中国农业部在其官方网站上发出了《农业部致广大农民朋友的一封信》的公开信，希望增强防范意识，提高防疫能力，严防发生禽流感疫情，严防禽流感传染人。供应量偏大以及禽流感疫情造成的需求偏弱的影响下，期价难以持续大幅走高。
技术上看，美豆大幅反弹，上破60日均线和600美分的重要阻力，能否形成有效突破，还要看期价能否上破17日高点611美分，图形上看，依然处于弱势之中，连续反弹难以展开。连豆总体上看也依然承空头市场，预计今日期价将高开低走，操作上建议可逢高抛空。预计0605开盘价2780附近。
伦敦金属交易所期铜周五以每吨4105美元的纪录新高报收，受基金买盘的强劲推动，投资人不重视中国售铜消息而聚焦于供应面紧张状况。中国国储局一反常态地宣传其出售部分铜储备以压低铜价的计划，投资者反而不太相信。伦敦金属交易所铜库存周五减少了1100吨，至65350吨，现货铜因而升至每吨4271美元的历史高点。智利下调了今明年铜产量预期，这将支持业已紧张的铜市。
其他方面，期价大幅上涨，同时升水也依然维持200美元以上，有望支撑铜价继续走高。上周末公布的上交所当周铜库存量增加8594吨，至73434吨。虽然增加的库存似乎印证了国储周五的说法：为缓解铜需求紧张局面，抑制铜过快的产能增长，配合国家对铜产业的宏观调控政策，国储抛铜数量将远远超过市场的想象，在12月和明年1月继续出售储备铜。即使事实如此，由于国储抛铜持续时间较长，而短期内由于抛货数量有限又无法解决高升水和高现货的问题，因此短期内难以见效，高升水、高现货以及高隔月价差都表明市场的趋势并不以国储的意图为主导，短期甚至还起到了反作用，国内期价经过短期的消化后，后市有望进行补涨。
技术上看，LME再次刷新高点，收于4100的历史高位，由于短期涨幅过快，预计期价将面临小幅调整，总体趋势未改。沪铜近日预计将上破37500，有望进行补涨。操作上建议多单可持有，慎言摸顶。预计0601开盘价37800附近。
纽约商交所(NYMEX)原油期货11日跌至4个月低点，早盘试图反弹未果，同时投机者继续结清多头头寸。石油库存的增加及需求增速的放缓继续对油价构成压力，迫使投机者和其他投资者结清推动石油价格夏季时创出历史新高的多头头寸。十二月原油期货收盘下跌27美分，至每桶57.53美元。
燃料油现货方面，新加坡混调180CST燃料油12月纸货中午报每吨293/293.75美元，黄埔高硫燃油估价3340元/吨(新加坡油，船提)。新加坡市场交易冷清，由于交易商对后市仍有看跌预期，但供应较紧张也一定程度支撑价格，截止11月9日当周新加坡渣油库存下降了641，000桶至1060万桶。技术上看，原油创新低，期价仍然处于8月底以来形成的短期下降通道中运行，预计短期仍将保持震荡下跌的走势，支撑位位于56美元。沪油收一十字星，短期有企稳迹象，操作上建议可尝试性短多介入。预计0602开盘价3045附近。
北京中期投资部 陈园园
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