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本周郑强麦市场近月合约持续走高，而远期合约却是急转直下，两者走势严重分化，近强远弱成为本周最为显著的盘面特征。从强麦ws605来看，本周继续延续上升通道小幅攀升，并创出近期新高1757，成交量较量较上周有所放大，持仓也在继续增加。技术上多条均线继续呈多头排列，期价沿着10日均线附近稳步上扬，同时周线又形成阳线攀升格局。无论是从仓量配合上还是从技术形态上，都显示后市仍有一定上涨空间。然而远月的持续的大幅走低也不得不让我们对近月的强劲表现持怀疑的态度。从盘面看，5月合约期价较7月高120余点
，对于5月多头来说，接货转抛必亏无疑，如果要想赢利出局，多头必须背水一战，通过逼空这一策略，实现虚盘赢利以弥补接货带来的亏损。从这一角度来考虑，5月估计还会有波继续上涨的可能，但是最终不排除会以暴跌的结局而退市。因此在目前麦市明显被资金操纵的情况下，请投资者谨慎入市，注意风险防范。在操作上，作为5月合约投资者仍旧短多跟进，遇急涨应果断出局，出局后就要立即寻找做空机会，当然也可以直接等待寻找做空的机会。
从国内小麦现货市场的价格表现来看，近期均呈现不同程度的下滑态势，在小麦主产区河南普通硬麦价格为每吨1430元，山东为1400-1460元/吨，河北为1440-1500元/吨，均均较上周下跌20元/吨左右。目前小麦市场价格之所以持续下滑笔者认为有其内在的原因所至。首先，就是由于国内各大粮食收储企业收购工作已基本完成，批量采购已经结束，后期将全面转入出售消化库存阶段，令市场承压较重，特别是近期河南省等地竞价销售活动，间接的为小麦价格下跌起到推波助澜的作用，增加市场投资者看空心理；其次，随着时间的推移，国内秋收秋种工作基本结束，农户开始接受目前的价位，对小麦惜售心理较前期明显减轻，主产区农户出售小麦数量有所增加。在惜售心理减轻，而收购需求没有明显增加的情况下，后市压力依然不容乐观。再者从面粉和小麦两者价格关系来看，具有相互制约，且同涨同跌的特征。由于麦市当前总体供应趋增，而导致价格下行，也令面粉价格被迫走低，特别是在当前正值面粉消费淡季。因此麦市的基本面仍旧压力较大，后市走强困难较大。
从郑商所公布的强麦仓单库存周报来看，我们也可以看出主力多头所做的手脚。2005年注册的强麦仓单仅济宁库有，在10月底还有743张，却在在11月7日公布的持仓上骤减540张，仅剩下2005年仓单203张，其余全部是2004年注册的，由于2004年的仓单最后长可用于交割的就在WS607合约上， 7月合约所承受的压力也就不言而喻，7月合约在巨大的仓单压力面前已无力自拔，不得不提前进入下跌轨道。现在我们以最有利于5月多头的假设来看，假设5月上主力多头已经在7月做好空单的话，从7月合约的表现来看，于9月中旬开始启动，也就是说在5月上主力多头早在9月份就开始筹划运作此番操作，真可谓是蓄谋已久。作为5月的多头打胜这场精心策划的战役，那么该多头就必须在5月进行逼仓接货操作，从中赚取虚盘的赢利。面对目前现货如此疲软，同时距离5月交割的时间还长达7个月之久，在逼仓过程中，由于价格的因逼仓而攀升就导致期现货之间价差会越拉越大，进而期现套利的利润也就越大，在利益的驱使下，现货企业逼将搜集所有能够符合交割的小麦全部抛向5月，5月合约的最终结果到此也就不言自明了。因此建议投资者可以择机抛倥月，不要畏惧主力资金优势，资金优势是不可能改变市场最终方向的。
综合来看，小麦现货的疲软，短期必定会对期货价格产生一定的抑制作用，主力资金不顾基本面的事实，单靠资金优势，极力托住期价，甚至还想上拉逼仓，这将是完全违背了市场经济中的价值规律的作用，注定会以失败而告终。
新纪元期货总部研发中心 车勇
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